Indeks zmienności CBOE Nasdaq (VXN)
Co to jest indeks zmienności CBOE Nasdaq (VXN)?
CBOE Nasdaq Zmienność indeksu (VXN) jest miarą oczekiwań rynkowych na 30-dniowej zmienności na Nasdaq 100 indeksie, implikowanych przez ceny opcji notowanych na tym indeksie. Chicago Board Options Exchange ( CBOE ) uruchomiło VXN 23 stycznia 2001 r.
Kluczowe wnioski
- Indeks zmienności CBOE Nasdaq (VXN) to indeks rynkowy w czasie rzeczywistym, który przedstawia oczekiwania rynku dotyczące zmienności indeksu Nasdaq 100 w ciągu najbliższych 30 dni.
- VXN został stworzony jako odpowiednik VIX, który mierzy zmienność S&P 500, ponieważ ciężki technologicznie Nasdaq często odbiega od szerszego rynku.
- VXN, podobnie jak VIX, jest obliczany przy użyciu implikowanych zmienności opcji notowanych na indeksie Nasdaq 100 i najlepiej działa jako „miernik strachu” lub wskaźnik nerwowości rynku w odniesieniu do sektora technologicznego.
Zrozumienie wskaźnika zmienności CBOE Nasdaq (VXN)
Indeks VXN jest powszechnie obserwowanym miernikiem nastrojów rynkowych i zmienności indeksu Nasdaq-100, który obejmuje 100 największych amerykańskich i międzynarodowych niefinansowych papierów wartościowych według kapitalizacji rynkowej notowanych na giełdzie Nasdaq. VXN jest kwotowany w ujęciu procentowym, podobnie jak jego bardziej znany odpowiednik, indeks zmienności CBOE (VIX), który mierzy 30-dniową zmienność implikowaną dla indeksu S&P 500.
Indeks zmienności CBOE Nasdaq został wprowadzony w 2001 r., Gdy bańka internetowa na giełdach technologii spadała. CBOE opracowało VXN z powodu ogromnej rozbieżności między zmiennością obserwowaną na rynku Nasdaq a szerszym amerykańskim rynkiem akcji od początku 1999 roku.
Rzeczywiście, Nasdaq wzrósł 137% w okresie 15 miesięcy od stycznia 1999 roku do jego poziomu szczytowego 5,132 w marcu 2000 roku, przed tłoczenie 52% do nieco poniżej 2500 do grudnia 2000. S & P 500, dla porównania, tylko zyskał 26% od stycznia 1999 r. Do szczytu z marca 2000 r., A następnie spadł o 15% do końca 2000 r.1
Im wyższy poziom VXN, tym większe oczekiwania co do zmienności Nasdaq-100. Podobnie jak VIX, VXN działa najlepiej jako „miernik strachu” lub wskaźnik nerwowości rynkowej związanej z sektorem technologicznym.
Od czasu jej wprowadzenia, najwyższy poziom osiągnięty przez VXN we wrześniu 2001 r. Wynosił 91,79, spowodowany atakiem z 11 września. Inne godne uwagi szczyty to 86,52 w październiku 2008 r., W szczytowym okresie światowego kryzysu finansowego, i 84,67 w marcu 2020 r., Gdy świat przetoczył się pod wpływem ataku COVID-19. Najniższy poziom wyniósł 9,75 w marcu 2017 r. Średni poziom VXN w tym okresie wyniósł 21,14. Dla porównania średni poziom VIX w tym przedziale czasowym wyniósł 19,89. Te dwie miary zmienności zwykle są ściśle skorelowane z VXN ogólnie wykazującym nieco wyższą zmienność. Skok VXN wywołany przez COVID-19 okazał się krótkotrwały, gdy wskaźnik powrócił do poziomów w latach 30.
Metodologia i interpretacja VXN
Metodologia stosowana przez CBOE do obliczania VXN – której wartość rozpowszechnia w sposób ciągły w godzinach handlu – jest identyczna jak stosowana w przypadku VIX. Składniki VXN to krótkoterminowe (z co najmniej jednym tygodniem do wygaśnięcia) opcje sprzedaży i kupna oraz opcje przyszłe w pierwszym i drugim miesiącu kontraktu Nasdaq-100 (opcje z ponad 23 dniami i mniej niż 37 dniami do wygaśnięcia). Wybrane opcje to transakcje sprzedaży i kupna typu „out-of-the-money” Nasdaq-100, których przedmiotem jest cena wykonania po cenie at-the-money.
Ruch na VXN reprezentuje poziom zmienności implikowanej z cen opcji notowanych na indeksie Nasdaq 100. Wzrost VXN i dodatni ruch oznacza większe odchylenia w cenie bazowych papierów wartościowych w stosunku do ich średniej. Zwykle dzieje się to z niepewnością. Spadki VXN i ujemny ruch oznaczają mniejszą zmienność i większą skłonność do handlu cenami w węższym przedziale. VXN jest generalnie śledzony wraz z Nasdaq 100, aby zrozumieć zmienność w odniesieniu do dodatnich lub ujemnych zmian cen indeksu.