Anulowano subskrypcję
Co to jest anulowanie subskrypcji?
Akcje z pierwszej oferty publicznej (IPO), które nie zostały zakupione lub subskrybowane przed oficjalną datą premiery, są oznaczone jako niesubskrybowane .
Oznacza to, że przed debiutem giełdowym zainteresowanie zabezpieczeniem było niewielkie lub nie było go wcale. Być może nawet nie oferowały go domy maklerskie.
Kluczowe wnioski
- Pierwsza oferta publiczna bez subskrypcji wzbudziła niewielkie zainteresowanie dużych inwestorów przed pojawieniem się na giełdach.
- Cena mogła zostać ustawiona zbyt wysoko.
- IPO może ruszyć do przodu, po czym rynek ustali cenę.
Jeśli i kiedy nastąpi pierwsza oferta publiczna, inwestorzy, którzy chcą posiadać akcje niesubskrybowane, mogą je nabyć na rynku wtórnym, tak jak inne akcje.
Niesubskrybowane papiery wartościowe – szczegółowe informacje
Zapis na pierwszą ofertę publiczną to zlecenie nabycia akcji od firmy maklerskiej po ustalonej cenie w momencie ich emisji. Subskrybenci w tym przypadku kupują nowo wyemitowane akcje bezpośrednio od spółki.
Odtąd te akcje rosną lub spadają zgodnie z kaprysami otwartego rynku i mogą być sprzedawane lub kupowane tylko wśród inwestorów, głównie za pośrednictwem publicznych giełd papierów wartościowych.
W przypadku niedostatecznej subskrypcji akcji w ramach oferty publicznej spółka emitująca może je wycofać i zwrócić nielicznym kupującym, którzy wyrazili zainteresowanie. Alternatywnie, niektóre banki inwestycyjne mają zewnętrznego kupca lub kupujących gotowych i chętnych do zakupu akcji niesubskrybowanych.
Przygotowanie do debiutu giełdowego
IPO firmy jest zwykle gwarantowane przez bank inwestycyjny. Bank inwestycyjny stara się ustalić cenę ofertową, która zaowocuje optymalną liczbą zapisów. Zbyt wysoka cena oferowana prawdopodobnie spowoduje wypisanie akcji z subskrypcji, a wielkość niesubskrybowanej części oferty publicznej może wpłynąć na ceny wszystkich akcji.
Jeśli część oferty publicznej zostanie anulowana, firma emitująca może nie być w stanie zebrać kwoty, której szukała. Emitent może zażądać od subemitenta wykupienia niesubskrybowanej części.
Przykład akcji niesubskrybowanych
Powiedz, że Firma X ma zamiar wejść na giełdę. Chce przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną ośmiu milionów akcji. Bank inwestycyjny zapewnia gwarancję oferty publicznej, przygotowuje dokumenty szczegółowo opisujące model biznesowy firmy i perspektywy finansowe, a następnie przechowuje te informacje potencjalnym nabywcom, aby sprawdzić, czy zapiszą się na ofertę, czy też zgodzą się na zakup jej akcji przed jej udostępnieniem. Większość z tych potencjalnych nabywców to inwestorzy instytucjonalni lub inni nabywcy na dużą skalę.
Po oszacowaniu przez bank ubezpieczyciela poziomu oprocentowania zdecyduje, ile akcji sprzedać i za jaką cenę.
Kiedy cena jest zła
W tym przykładzie załóżmy, że bank ubezpieczeniowy znajduje nabywców na siedem milionów z ośmiu milionów akcji Spółki X i zgadza się sprzedać te akcje po 20 USD za sztukę. Milion akcji pozostaje niesubskrybowany. Firma X może nie zarobić na IPO tyle, ile miała nadzieję zarobić.
Dla indywidualnego inwestora brak zainteresowania może być sygnałem, że ta oferta publiczna zakończy się klapą. Przynajmniej cena początkowa była zbyt wysoka.