Zrozumienie struktury kapitałowej Apple
Apple Inc. (AAPL) to największa i prawdopodobnie odnosząca największe sukcesy firma XXI wieku. Od skromnego startu w kalifornijskim garażu w 1976 r. Do firmy, której obecnie jest warta 1,1 biliona dolarów, sukces Apple zawdzięczamy byciu wiodącym innowatorem, nie tylko w dziedzinie technologii, ale także w dziedzinie finansów. Wystarczy przyjrzeć się zmianie struktury kapitałowej firmy, aby zobaczyć, jak szybko Apple może dostosować się do swojego otoczenia.
Kluczowe wnioski
- Kapitalizacja kapitału własnego jest miarą tego, ile kapitału własnego i / lub długu firma wykorzystuje do finansowania swojej działalności.
- Wskaźnik zadłużenia Apple do kapitału własnego określa wielkość własności przedsiębiorstwa w porównaniu z kwotą zadłużenia wobec wierzycieli, a stosunek zadłużenia do kapitału własnego Apple wzrósł z 50% w 2016 r. Do 112% w 2019 r.
- Wartość przedsiębiorstwa mierzy wartość firmy, gdzie Apple podwoił się w ciągu zaledwie dwóch lat do 1,12 bln USD.
- Apple ma 95 miliardów dolarów w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach, dzięki czemu jego zadłużenie jest mniejszym problemem.
Kapitalizacja kapitału własnego
Struktura kapitału jest po prostu miarą tego, ile kapitału własnego i / lub długu firma wykorzystuje do finansowania swojej działalności. Kapitał własny reprezentuje własność spółki i jest obliczany poprzez obliczenie sumy akcji zwykłych i zysków zatrzymanych pomniejszonych o liczbę akcji własnych.
Łączny kapitał własny akcjonariusza Apple na dzień 29 czerwca 2019 r. Wynosi 96,5 mld USD. Składa się z 43,4 mld USD akcji zwykłych o wartości nominalnej i dodatkowego kapitału wpłaconego oraz 53,7 mld USD zysków zatrzymanych, pomniejszonych o inne skumulowane całkowite dochody w wysokości 639 mln USD. Apple ma około 4,57 miliarda akcji pozostających w obrocie.
Apple odniósł ogromny sukces ze swoją strukturą kapitałową, wykorzystując zadłużenie i zwiększając kapitał własny.
Kapitalizacja zadłużenia
Drugim składnikiem struktury kapitałowej firmy jest zadłużenie, które określa, ile firma jest winna wierzycielom. Dług jest najpierw klasyfikowany według okresu. Bieżące zobowiązania obejmują dług, którego termin zapadalności przypada w ciągu roku i który inwestorzy powinni wziąć pod uwagę przy określaniu zdolności przedsiębiorstwa do utrzymania wypłacalności.
Bieżące zobowiązania Apple na 29 czerwca 2019 r. Wyniosły 89,7 mld USD, w tym 29,1 mld USD na kontach płatnych 13,5 mld USD w krótkoterminowych obligacjach i obligacjach. Dług długoterminowy i inne zobowiązania długoterminowe wynoszą 136 miliardów dolarów, co daje łączne zobowiązania Apple do 225,8 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o prawie 63% w ciągu ostatnich trzech lat.
Przewaga
Ze względu na politykę zerowych stóp procentowych ( ZIRP ) Apple zaczął emitować swoje pierwsze obligacje i weksle w 2013 roku, obejmując łącznie 64,46 miliardów dolarów długu. Apple wykonał ten ruch nie dlatego, że potrzebował kapitału, ale dlatego, że zasadniczo otrzymywał darmowe pieniądze.
Ponieważ większość obligacji Apple ma nominalne stopy procentowe poniżej 3%, realne stopy zwrotu z tych instrumentów ledwo przewyższają inflację. Jednak akumulacja długu przez Apple znacznie zmieniła jego strukturę kapitałową. Obecne i szybkie wskaźniki Apple wzrosły odpowiednio o 33% i 59% w ciągu ostatnich pięciu lat. Dług długoterminowy prawie się podwoił w ciągu ostatnich trzech lat.
Zadłużenie a kapitał własny
Dodatkowo wzrósł stosunek zadłużenia spółki do kapitału własnego. Miara ta najlepiej nadaje się do określenia wielkości własności w korporacji w porównaniu z kwotą pieniędzy należną wierzycielom. Oblicza się go, dzieląc łączne zobowiązania spółki przez kapitał własny jej akcjonariuszy. Pod koniec 2016 roku Apple miał wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 50%. W ciągu trzech lat wskaźnik ten podskoczył do 112%, ilustrując, jak szybko może zmieniać się struktura kapitału.
Wartość przedsiębiorstwa
Wartość przedsiębiorstwa (EV) to popularny sposób mierzenia wartości firmy i jest często używany przez bankierów inwestycyjnych do określenia kosztu zakupu firmy. Wartość EV oblicza się, znajdując sumę kapitalizacji rynkowej firmy i jej całkowitego zadłużenia i odejmując tę wartość przez sumę środków pieniężnych i ich ekwiwalentów.
Wartość EV firmy Apple wzrosła z 600 miliardów dolarów pod koniec 2017 roku do 1,12 biliona dolarów, podwajając się. Dzieje się tak, gdy kapitalizacja rynkowa firmy i gotówka stale rosną. Dzięki temu zadłużenie netto Apple spadło z prawie 50 miliardów dolarów w zeszłym roku do 14 miliardów dolarów w drugim kwartale 2019 roku.
Inwestorzy nie mogą zapominać, że Apple jest najbardziej dochodową korporacją w Ameryce. Z ponad 50 miliardami dolarów w gotówce i 45 miliardami dolarów w krótkoterminowych zbywalnych papierach wartościowych, na dzień 29 czerwca 2019 roku wysoce lewarowana struktura kapitałowa Apple nie powinna stanowić zagrożenia dla wypłacalności firmy w dającej się przewidzieć przyszłości.