Bliźniacze deficyty Stanów Zjednoczonych

Gospodarki, które mają zarówno deficyt budżetowy, jak i deficyt na rachunku obrotów bieżących, są często określane jako mające „bliźniacze deficyty”. Stany Zjednoczone są w tej kategorii od lat. Scenariusz odwrotny – nadwyżka budżetowa i nadwyżka na rachunku obrotów bieżących – jest ogólnie uważany za preferowany, ale wiele zależy od okoliczności. Chiny są często przytaczane jako przykład kraju, który od dawna cieszy się nadwyżkami fiskalnymi i na rachunku obrotów bieżących.

Pierwszy bliźniak: deficyt budżetowy

Deficyt fiskalny, lub deficyt budżetu, występuje wtedy, gdy spędzeniu narodu przekracza swoje przychody. Stany Zjednoczone mają deficyty budżetowe prawie co roku od dziesięcioleci.

Intuicyjnie, deficyt fiskalny nie wydaje się być dobrą rzeczą. Jednak ekonomiści keynesowscy argumentują, że deficyty niekoniecznie są szkodliwe, a  wydatki na deficyt mogą być użytecznym narzędziem do ożywienia gospodarki, która utknęła w martwym punkcie. Kiedy naród doświadcza recesji, wydatki na infrastrukturę i inne duże projekty mogą przyczynić się do zagregowanego popytu. Pracownicy zatrudnieni do projektów wydają swoje pieniądze, napędzając gospodarkę i zwiększając zyski przedsiębiorstw.

Rządy często finansują deficyty budżetowe poprzez emisję obligacji. Inwestorzy kupują obligacje, pożyczając pieniądze rządowi i otrzymując odsetki od pożyczki. Kiedy rząd spłaci swoje długi, kapitał inwestorów jest zwracany. Udzielenie pożyczki stabilnemu rządowi jest często postrzegane jako bezpieczna inwestycja. Generalnie można liczyć na to, że rządy spłacą swoje długi, ponieważ ich zdolność do nakładania podatków daje im niezawodny sposób generowania dochodów.

Drugi bliźniak: deficyt na rachunku bieżącym

Obrotów bieżących jest miarą handlu danego kraju i transakcji finansowych z resztą świata. Obejmuje to różnicę między wartością jego eksportu towarów i usług a jego importem, a także płatności netto z tytułu inwestycji zagranicznych i innych transferów z zagranicy.

Krótko mówiąc, kraj z deficytem na rachunku obrotów bieżących wydaje więcej za granicą, niż przyjmuje. Ponownie, intuicja sugeruje, że to nie jest dobre. Kraje te muszą stale pożyczać pieniądze, aby uzupełnić niedobór, a odsetki muszą być płacone, aby spłacić ten dług. Szczególnie w przypadku mniejszych krajów rozwijających się może to wystawić je na ryzyko międzynarodowych inwestorów i rynków.

Utrzymujący się deficyt eksportu w porównaniu z importem może wskazywać, że kraj stracił konkurencyjność lub odzwierciedlać niezrównoważoną niską stopę oszczędności wśród ludności kraju z deficytem.

Deficyt na rachunku bieżącym: to skomplikowane

Ale podobnie jak deficyty budżetowe, prawda o rachunkach bieżących nie jest taka prosta. W praktyce deficyt na rachunku obrotów bieżących może odzwierciedlać fakt, że kraj jest atrakcyjnym miejscem do inwestowania, tak jak ma to miejsce w przypadku Stanów Zjednoczonych. Należy wziąć pod uwagę, że gospodarki rozwinięte, takie jak Stany Zjednoczone, często mają deficyt na rachunku obrotów bieżących, podczas gdy gospodarki rozwijające się zazwyczaj mają nadwyżki.

Hipoteza podwójnego deficytu

Niektórzy ekonomiści uważają, że duży deficyt budżetowy jest skorelowany z dużym deficytem na rachunku bieżącym. Ta teoria makroekonomiczna jest znana jako hipoteza bliźniaczego deficytu. Logika stojąca za tą teorią jest taka, że ​​rządowe obniżki podatków, które zmniejszają dochody i zwiększają deficyt, powodują wzrost konsumpcji, ponieważ podatnicy wydają nowo zdobyte pieniądze. Zwiększone wydatki obniżają krajową stopę oszczędności, powodując, że naród zwiększa kwotę pożyczaną z zagranicy.

Kiedy krajowi zabraknie pieniędzy na sfinansowanie wydatków fiskalnych, często zwraca się do zagranicznych inwestorów jako źródło pożyczek. Jednocześnie naród pożycza z zagranicy, jego obywatele często wykorzystują pożyczone pieniądze na zakup towarów importowanych. Czasami dane ekonomiczne potwierdzają hipotezę podwójnego deficytu. Innym razem dane nie.