Indeks Treynor

Co to jest indeks Treynor?

Indeks Treynor mierzy efektywność portfela inwestycyjnego skorygowaną o ryzyko, analizując nadwyżkę zwrotu portfela na jednostkę ryzyka. W przypadku indeksu Treynor nadwyżka zwrotu odnosi się do zwrotu uzyskanego powyżej zwrotu, który mógłby zostać osiągnięty w ramach inwestycji wolnej od ryzyka. (Chociaż jest to spekulacja teoretyczna, ponieważ nie ma prawdziwych inwestycji wolnych od ryzyka).

W przypadku indeksu Treynor miarą ryzyka rynkowego jest beta, która jest miarą ogólnego ryzyka rynkowego lub systematycznego ryzyka. Beta mierzy tendencję zwrotu portfela do zmian w odpowiedzi na zmiany zwrotu dla całego rynku. Im wyższy indeks Treynor, tym większa nadwyżka zwrotu generowana przez portfel na każdą jednostkę ogólnego ryzyka rynkowego.

Indeks Treynor jest również znany jako współczynnik Treynor lub stosunek nagrody do zmienności.

Wzór i obliczanie indeksu Treynor

Wzór na indeks / współczynnik Treynor to:

Co może powiedzieć indeks Treynor

Indeks Traynor wskazuje, jaki zwrot zyskała inwestycja, taka jak portfel akcji, fundusz inwestycyjny lub  fundusz giełdowy, dla wysokości ryzyka, jakie przyjęto. Wyższy indeks Treynor oznacza, że ​​portfel jest bardziej odpowiednią inwestycją. Indeks jest miernikiem wyników, który zasadniczo wyraża, ile jednostek nagrody otrzymuje inwestor za każdą jednostkę zmienności, której doświadcza.

Podobnie jak w przypadku wskaźnika Sharpe’a – który wykorzystuje odchylenie standardowe zamiast beta jako miarę ryzyka – fundamentalną przesłanką stojącą za indeksem Treynor jest to, że wyniki inwestycyjne muszą być korygowane pod kątem ryzyka, aby przedstawić dokładny obraz wyników. Indeks Traynor został opracowany przez ekonomistę Jacka Treynora, amerykańskiego ekonomistę, który był również jednym z twórców modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM).

Chociaż wyższy indeks Treynor może wskazywać na odpowiednią inwestycję, inwestorzy powinni pamiętać, że jeden wskaźnik nie powinien być jedynym czynnikiem, na którym będą się opierać decyzje inwestycyjne. Co ważniejsze, ponieważ indeks Treynor jest oparty na danych historycznych, informacje, które dostarcza, niekoniecznie wskazują na przyszłe wyniki.

Przykład indeksu Treynor

Na przykład załóżmy, że zarządzający portfelem A osiąga zwrot z portfela w wysokości 8% w danym roku, gdy stopa zwrotu wolna od ryzyka wynosi 5%; portfel miał beta na poziomie 1,5. W tym samym roku zarządzający portfelem B osiągnął zwrot z portfela w wysokości 7%, przy współczynniku beta portfela równym 0,8.

Indeks Treynor wynosi zatem 2,0 dla menedżera portfela A i 2,5 dla menedżera portfela B. Podczas gdy menedżer portfela A przekroczył wyniki menedżera portfela B o jeden punkt procentowy, menedżer portfela B faktycznie uzyskał lepsze wyniki po uwzględnieniu ryzyka.