Dochód równoważny podatkowi

Jaki jest dochód będący ekwiwalentem podatku?

Ekwiwalent podatkowy to zwrot, którego  obligacja podlegająca opodatkowaniu  musiałaby równać się  dochodowi  z porównywalnej zwolnionej z podatku  obligacji komunalnej. Kalkulacja jest narzędziem, którego inwestorzy mogą używać do porównywania zwrotów inwestycji wolnej od podatku z alternatywą podlegającą opodatkowaniu.

Zrozumienie dochodu równoważnego podatkowi

Generalnie konsekwencje podatkowe są skomplikowaną i ważną częścią każdej strategii finansowej, a także często pomijaną częścią. Obliczanie dochodu ekwiwalentu podatkowego jest użytecznym narzędziem dla inwestorów, zwłaszcza tych z wyższych przedziałów podatkowych. Ekwiwalent podatkowy to zysk z obligacji podlegającej opodatkowaniu, który inwestor musiałby zarobić, aby dopasować się do zwrotu z porównywalnej wolnej od podatku obligacji komunalnej. Obligacje komunalne generalnie mają niski oczekiwany zwrot, więc pełny wpływ inwestowania w nie ze względu na oszczędności podatkowe często nie jest w pełni skwantyfikowany. Kalkulacja pomaga inwestorowi zdecydować, czy wybrać inwestycję podlegającą opodatkowaniu, czy wolną od podatku, taką jak wolna od podatku obligacja komunalna. Ta informacja jest kluczowa, ponieważ zwolnienie z podatku, jakie oferują obligacje komunalne, może być trudne do dorównania innym inwestycjom.

Jednak to nie koniec historii. Dokonując takiego porównania, mogą pojawić się dodatkowe kwestie podatkowe. Podczas gdy obligacje komunalne są wolne od podatków federalnych, niektóre stany opodatkowują dochody. Ograniczona może być również płynność obligacji komunalnych.

Formuła ekwiwalentu podatku dochodowego

W zależności od przedziału podatkowego inwestora obligacja komunalna może nie być najlepszą decyzją inwestycyjną dla jego  portfela. Przedział podatkowy inwestora będzie zależał od jego statusu zgłoszenia i dochodu. Federalne przedziały podatku dochodowego na lata 2020 i 2021 wynoszą 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% i 37%.

Aby obliczyć ekwiwalentny dochód podlegający opodatkowaniu z obligacji komunalnych wolnej od podatku, użyj poniższego wzoru i pamiętaj, aby uwzględnić wszelkie podatki stanowe wraz ze stawką podatku federalnego.

• Return TEY  = Return TX  ÷ (1 – t)

Gdzie:

• Zwrot TEY : Zwrot ekwiwalentu w pełni podlegającego opodatkowaniu
• Return TX : Zwrot z inwestycji zwolnionej z podatku
• t: krańcowa stopa podatkowa inwestora

Ten wzór można odwrócić w celu określenia wolnej od podatku ekwiwalentu zysku z obligacji komunalnych, która odpowiadałaby zwrotowi z obligacji podlegającej opodatkowaniu.

Przykład obliczeń formuły ekwiwalentu podatku dochodowego

Stawka podatkowa inwestora odgrywa znaczącą rolę w uzyskanych dochodach równoważnych z podatkiem. Na przykład załóżmy, że istnieje obligacja wolna od podatku, która daje 7% dochodu. Decyzja o zainwestowaniu w tę konkretną obligację lub którąkolwiek z wielu dostępnych opcji podlegających opodatkowaniu w dużym stopniu zależy od krańcowego przedziału podatkowego inwestora. W Stanach Zjednoczonych od 2020 r. Istnieje siedem różnych krańcowych przedziałów stawek podatkowych: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% i 35%. Obliczenia ekwiwalentu podatku dochodowego dla tych przedziałów są następujące:

• Przedział 10%: R (te) = 7% / (1 – 10%) = 7,78%
• Przedział 12%: R (te) = 7% / (1 – 12%) = 7,95%
• Przedział 22%: R (te) = 7% / (1 – 22%) = 8,97%
• Przedział 24%: R (te) = 7% / (1 – 24%) = 9,21%
• Przedział 32%: R (te) = 7% / (1 – 32%) = 10,29%
• Przedział 35%: R (te) = 7% / (1 – 35%) = 10,77%
• Przedział 37%: R (te) = 7% / (1 – 37%) = 11,11%

Biorąc pod uwagę te informacje, załóżmy, że istnieje obligacja podlegająca opodatkowaniu, która daje dochód w wysokości 9,75%. W tej sytuacji inwestorom z pierwszych czterech krańcowych przedziałów podatkowych lepiej byłoby zainwestować w obligację podlegającą opodatkowaniu, ponieważ nawet po zapłaceniu zobowiązania podatkowego nadal zarabialiby więcej niż 7% niepodlegającej opodatkowaniu obligacji. Inwestorzy z trzech najwyższych przedziałów lepiej zainwestowaliby w obligację wolną od podatku. Należy jednak pamiętać, że żadna z tych czynności nie jest poradą inwestycyjną, należy skonsultować się z doradcą podatkowym lub finansowym.

Przykład dochodu równoważnego podatkowi

Inwestor objęty 22% federalnym podatkiem  dochodowym i bez podatków stanowych posiada zwolnioną z podatku obligację komunalną z 8% stopą kuponu. Aby obliczyć w pełni podlegający opodatkowaniu ekwiwalentny dochód, jaki musiałaby uzyskać podlegająca opodatkowaniu obligacja, aby odpowiadała dochodowi z obligacji komunalnych, należy zastosować powyższy wzór.

• Powrót TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26%

Innymi słowy, obligacja podlegająca opodatkowaniu musiałaby przynosić ekwiwalentny dochód w wysokości 10,26%, podczas gdy po odliczeniu podatku odpowiadałaby 8% zwrotowi z wolnej od podatku obligacji komunalnej.

Jeżeli krańcowa stawka podatkowa jest wyższa, wymagana w pełni podlegająca opodatkowaniu ekwiwalentna stopa zwrotu będzie również wyższa niż 10,26%. Jeśli więc wszystko inne pozostanie bez zmian, z tą jedyną różnicą, że inwestor znajduje się w 37% przedziale podatkowym, w pełni podlegający opodatkowaniu dochód ekwiwalentny musiałby wynosić:

• Zwrot TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,37) = 12,70%

Uwagi specjalne