Kolejność od przeciągnięcia do wypełnienia

Co to jest zlecenie od przeciągnięcia do wypełnienia?

Zlecenie typu sweep-to-fill to rodzaj zlecenia rynkowego, w którym broker dzieli zlecenie na wiele części, aby skorzystać z wielkości zleceń po najlepszych cenach aktualnie oferowanych na rynku. Zlecenie typu sweep-to-fill jest realizowane natychmiast po najlepszej możliwej cenie i umożliwia inwestorowi jak najszybsze rozpoczęcie transakcji. Zlecenia typu Sweep-to-fill mogą mieć przypisane limity ( zlecenie z limitem ), które kontrolują najwyższą cenę zapłaconą za kupno lub najniższą cenę sprzedaży.

Zrozumienie kolejności przeciągnięcia do wypełnienia

Zlecenie sprawdza najpierw cenę, a następnie dostępną płynność przy każdej cenie. Jeśli trader musi sprzedać 100 000 akcji i chce użyć zlecenia typu sweep-to-fill, zlecenie będzie szukało najwyższej dostępnej ceny (zwykle najlepszej ceny kupna) na wszystkich dostępnych giełdach oraz ilości akcji dostępnych po tej cenie. Jeśli 100 000 nie jest dostępnych do sprzedaży, będzie szukał kolejnej najwyższej ceny i dostępnych tam udziałów i będzie powtarzał ten proces, aż będzie można zrealizować pełne zamówienie.

W przypadku niektórych akcji o dużym obrocie takie zlecenie nie zmieniłoby znacząco ceny w wyniku jego realizacji. Jednak w przypadku rzadkich akcji, które są przedmiotem obrotu średnio mniej niż 100 000 akcji dziennie, takie zlecenie może spowodować znaczny spadek ceny akcji. W związku z tym brokerzy i handlowcy są ostrożni przy korzystaniu z takiego zlecenia.

Robi to do momentu wypełnienia całego zlecenia, a następnie wysyła indywidualne zlecenia dla każdej ceny i ilości akcji.

Chociaż jest podobna do zlecenia rynkowego, że kolejność próbuje przejąć wszystkie płynność dopóki zamówienie jest wypełniona, nakaz zamiatać do obsadzenia może mieć limit dołączone do niego, kontrolowanie, jak daleko wyszukiwania zleceń dla płynności. Na przykład, jeśli przedsiębiorca ma dużą pozycję, którą chce kupić, może chcieć kupić tyle, ile może, ale tylko do określonej ceny. W tym celu mogliby użyć kolejności od przeciągnięcia do wypełnienia.

Przetwarzanie zamówień typu „od całego do wypełnienia” jest bardziej powszechne w przypadku dużych zamówień. Inwestorzy detaliczni muszą określić użycie zlecenia typu sweep-to-fill, jeśli chcą dokonywać transakcji w ten sposób, a nie wszyscy brokerzy oferują ten typ zlecenia.

Przetwarzanie zamówień od przeciągnięcia do wypełnienia

Zlecenia typu Sweep-to-Fill są ułatwiane przez brokerów-dealerów za pomocą technologii umożliwiającej dostęp do szerokiej gamy giełd i systemów obrotu zwanych elektronicznymi sieciami komunikacyjnymi (ECN). W zleceniu typu sweep-to-fill, broker-dealer wypełni zlecenie po różnych cenach rynkowych, podając inwestorowi średnią cenę zakupu.

Większość brokerów-dealerów ma systemy technologiczne połączone ze wszystkimi głównymi giełdami, sieciami komunikacji elektronicznej (ECN), a niektórzy mogą również uzyskiwać dostęp do ciemnych pul. Złożone zlecenie jest wysyłane na wszystkie giełdy w sieci brokera, aby zebrać całą dostępną płynność, zaczynając od najlepszej ceny i przyjmując płynność po coraz gorszych cenach, aż do wypełnienia zlecenia. Alternatywnie, zlecenie będzie wykonywać powyższe czynności, aż do osiągnięcia limitu ceny ustalonego w zleceniu.

Nie jest już potrzebny rozkaz

Ten typ zamówienia nie jest używany przez sprzedawców detalicznych. Giełdy są tak ze sobą powiązane, a każda giełda lub ECN w USA, które opublikują widoczne zamówienie, pojawi się w arkuszu zamówień dla tych akcji. Zlecenia nie można zrealizować po cenie poza najlepszą ofertą lub ofertą. Chociaż cena kupna lub oferta może się zmienić, zostanie wyświetlona kolejna, a transakcje nie będą mogły wystąpić poza tymi poziomami, dopóki wszystkie te akcje nie znikną, a następnie zostanie ujawniona nowa cena kupna / sprzedaży.

W ten sposób każde zlecenie limitowane lub rynkowe przesunie księgę, ponieważ bierze wszystkie akcje po najlepszej dostępnej cenie, a następnie przesuwa się, aby przejąć wszystkie akcje po następnej najlepszej cenie i tak dalej, aż zlecenie zostanie zrealizowane.

To powiedziawszy, niektórzy brokerzy nadal oferują ten typ zleceń. Podczas gdy większość inwestorów detalicznych odniesie z tego niewielkie korzyści w porównaniu z tradycyjnymi zleceniami limitowanymi lub rynkowymi, niektórzy inwestorzy instytucjonalni mogą stwierdzić, że stopniowo poprawia ich cenę wykonania, ale nie jest to w żaden sposób gwarantowane. Inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj testują typy zleceń, aby zobaczyć, które zapewniają lepszy wskaźnik realizacji w wielu transakcjach, a następnie skierują się w stronę bardziej wydajnych typów.

Przykład zamówienia od przeciągnięcia do wypełnienia

Załóżmy, że trader jest zainteresowany kupnem Ali Baba Inc. (BABA) i chce wejść do handlu już teraz. Chcą kupić 10 000 akcji. Cena oscyluje wokół 160,60 USD, ale w arkuszu zleceń na każdym poziomie cenowym jest zwykle tylko około 500 akcji. Większa lub mniejsza płynność może jednak pojawić się przy różnych cenach. Zlecenie typu sweep-to-fill sprawdzi całą dostępną płynność, a następnie wyśle ​​zlecenia, aby pobrać całą dostępną płynność na różnych poziomach cenowych, aż zlecenie zostanie zrealizowane.

Załóżmy, że przedsiębiorca dodaje dodatkowe zastrzeżenie, że chce ograniczyć swoje zakupy do 160,70 USD.

500 udziałów po 160,61 USD, 1200 udziałów po 160,62 USD, 900 po 160,63 USD, 200 po 160,64 USD, 5000 po 160,65 USD, 500 po 160,66 USD, 1000 po 160,67 USD i 2000 po 161,68 USD.

Zlecenie typu „sweep-to-fill” analizuje wszystkie te ceny i wolumeny, a następnie wysyła zlecenie dla każdej ceny i wielkości wolumenu. Zajmie wszystkie akcje po wszystkich cenach, dopóki się nie zapełni, więc zajmie tylko 700 po 161,68 USD zamiast pełnych 2000 dostępnych. Dzieje się tak, ponieważ jeśli wcześniej zdobędzie wszystkie inne akcje, osiągnie wymagane 10000 udziałów, zabierając tylko 700 przy 161,68 USD.

Inny prosty przykład pokazuje, dlaczego ten typ zamówienia nie jest często stosowany na nowoczesnych rynkach. Zamiana do wypełnienia powoduje zerwanie zamówienia, ale zamówienia nie mogą być zrealizowane poza najlepszą ofertą / ofertą. Załóżmy, że ktoś pokazuje tylko, że oferuje 500 akcji po 161,61 USD, ale w rzeczywistości korzysta z zamówienia na górę lodową i oferuje tam 50 000 akcji.

Zamiana typu sweep-to-fill uderza w blokadę drogową polegającą na tym, że wszystkie te zamówienia po różnych cenach są bezużyteczne, dopóki ceny tych zamówień nie zostaną osiągnięte. Dlatego większość programów brokerskich zda sobie sprawę, że istnieje płynność na poziomie 160,61 USD i będzie realizować zlecenie po najlepszej dostępnej cenie (obecnie 160,61 USD), dopóki nie zostanie ono wypełnione. Tak też działa zlecenie z limitem. Inwestor mógł ustawić limit kupna do 160,70 USD, a zlecenie wymagałoby całej płynności po najlepszej dostępnej cenie do momentu wypełnienia 10 000 akcji.