Swaption – Swap Option
Co to jest zamiana – opcja zamiany?
Swap, znany również jako swap, odnosi się do opcji zawarcia swapu stopy procentowej lub innego rodzaju swapu. W zamian za premię opcyjną kupujący zyskuje prawo, ale nie obowiązek, zawarcia określonej umowy swapowej z emitentem w określonym terminie w przyszłości.
Co mówi Ci zamiana – opcja zamiany?
Swapy występują w dwóch głównych typach: zamiana płatnika i zamiana odbiorcy. W przypadku zamiany płatnika nabywca ma prawo, ale nie obowiązek, zawrzeć umowę swapową, w której staje się płatnikiem o oprocentowaniu stałym i odbiorcą o oprocentowaniu zmiennym. W przypadku zamiany odbiorcy jest odwrotnie, tj. Kupujący ma możliwość zawarcia umowy swapowej, w ramach której otrzyma stałą stopę i zapłaci zmienną stopę procentową.
Swapy są kontraktami pozagiełdowymi i nie są ustandaryzowane, tak jak opcje na akcje lub kontrakty futures. W związku z tym kupujący i sprzedający muszą uzgodnić cenę swapcji, czas do wygaśnięcia transakcji, kwotę referencyjną oraz stałe / zmienne stopy procentowe.
Poza tymi warunkami kupujący i sprzedający muszą również uzgodnić, czy styl wymiany będzie bermudzki, europejski czy amerykański. Te nazwy stylów nie mają nic wspólnego z geografią; zamiast tego odnosi się do metodologii, w której nastąpi zamiana.
Kluczowe wnioski
- Zamiana bermudzka: kupujący może skorzystać z opcji i zawrzeć określoną zamianę w określonym z góry zestawie określonych dat.
- Europejska zamiana: kupujący może skorzystać z opcji i zawrzeć swap wyłącznie w dniu wygaśnięcia zamiany.
- Swap amerykański: kupujący może skorzystać z opcji i zawrzeć swap w dowolnym dniu między początkiem zamiany a datą wygaśnięcia. (Może wystąpić krótki okres blokady po zainicjowaniu).
Ponieważ zamiany są umowami niestandardowymi, warunki mogą zawierać bardziej kreatywne, spersonalizowane i / lub unikalne warunki.
Jak działa Swaption – Swap Option Market?
Swapy są zwykle wykorzystywane do zabezpieczania pozycji opcji na obligacjach, do pomocy w restrukturyzacji pozycji bieżących, w celu zmiany portfela lub dostosowania zagregowanego profilu spłaty strony. Ze względu na charakter transakcji zamiany uczestnikami rynku są zazwyczaj duże instytucje finansowe, banki i / lub fundusze hedgingowe. Duże korporacje również uczestniczą w rynku swapcji, aby pomóc w zarządzaniu ryzykiem stopy procentowej.
Kontrakty typu swap są oferowane w większości głównych walut światowych, w tym w dolarach amerykańskich (USD), euro i funtach brytyjskich. Banki komercyjne są na ogół głównymi animatorami rynku, ponieważ ogromny kapitał technologiczny i ludzki wymagany do monitorowania i utrzymywania portfela transakcji zamiany jest zwykle poza zasięgiem mniejszych firm.