Dodatkowy dostawca płynności (SLP)
Co to jest dodatkowy dostawca płynności (SLP)?
Uzupełniający dostawcy płynności (SLP) są jednym z trzech kluczowych uczestników rynku na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych (NYSE). Uzupełniający dostawcy płynności (SLP) to uczestnicy rynku, którzy używają zaawansowanych, szybkich komputerów i algorytmów do tworzenia dużych wolumenów na giełdach w celu zwiększenia płynności na rynkach. W ramach zachęty do zapewnienia płynności giełda wypłaca SLP rabat lub opłatę.
Kluczowe wnioski
- Uzupełniający dostawcy płynności (SLP) to uczestnicy rynku, którzy tworzą duże wolumeny na giełdach w celu zapewnienia płynności na rynkach.
- Na giełdzie nowojorskiej (NYSE) SLP są jednym z trzech kluczowych uczestników rynku.
- Dostawcy usług płatniczych są opłacani w formie rabatów lub opłat za ich rolę w ułatwianiu transakcji rynkowych.
- SLP zostały wprowadzone we wczesnych stadiach Wielkiej Recesji, po upadku Lehman Brothers.
- Handel prowadzony przez SLP jest prowadzony wyłącznie na ich własnych kontach, a nie na potrzeby klientów publicznych lub agencji.
- Handel o wysokiej częstotliwości jest podstawą funkcjonowania SLP i poprawy płynności na rynku.
Zrozumienie dodatkowego dostawcy płynności (SLP)
Program dodatkowego dostawcy płynności (SLP) został wprowadzony wkrótce po upadku Lehman Brothers w 2008 roku, co wywołało poważne obawy o płynność na rynkach. Ta obawa doprowadziła do wprowadzenia SLP w celu próby złagodzenia kryzysu.
Model rynku NYSE, który obejmuje SLP, wyznaczonych animatorów rynku (DMM) i brokerów podłogowych, ma na celu połączenie technologii i ludzkiego osądu w celu efektywnego ustalania cen rynkowych, które również skutkowałyby niższą zmiennością, zwiększoną płynnością i lepszymi cenami ze względu na element ludzki.
Dodatkowi dostawcy płynności (SLP) na giełdzie
SLP zostały stworzone w celu zwiększenia płynności oraz uzupełnienia i konkurowania z istniejącymi dostawcami kwotowań. Każdy SLP ma zwykle przekrój papierów wartościowych na giełdzie, na której istnieje, i jest zobowiązany do utrzymywania oferty kupna lub sprzedaży w ramach National Best Bid and Offer (NBBO) w każdym z przypisanych im papierów wartościowych przez co najmniej 10% dnia handlowego. SLP są również zobowiązane do uśredniania 10 milionów udziałów dziennie w podanej ilości, aby kwalifikować się do zwiększonych rabatów finansowych.
Komitet pracowniczy NYSE przydziela każdemu SLP przekrój papierów wartościowych notowanych na NYSE. Do każdego problemu można przypisać wiele SLP.
NYSE nagradza konkurencyjne kwotowania SLP rabatem finansowym, gdy SLP wystawia płynność w przypisanym papierze wartościowym, który jest wykonywany w odniesieniu do przychodzących zleceń. Generuje to większą aktywność kwotowań, co prowadzi do węższych spreadów i większej płynności na każdym poziomie cen.
SLP znajdują się głównie w akcjach o większej płynności, których średni dzienny wolumen przekracza milion akcji. SLP mogą handlować tylko na swoje własne konta, a nie dla klientów publicznych lub na zasadzie agencji.
Transakcje o wysokiej częstotliwości i uzupełniający dostawcy płynności (SLP)
Handel o wysokiej częstotliwości, czyli sposób działania SLP, odnosi się do handlu, który wykorzystuje komputery do przetwarzania znacznej liczby transakcji w ciągu nanosekund. Całe zlecenie, od początku do końca, jest wykorzystywane przy wykorzystaniu transakcji o wysokiej częstotliwości. Handel o wysokiej częstotliwości stał się popularny ze względu na SLP w następstwie upadku Lehman Brothers.
Konfiguracje wysokiej częstotliwości używane przez SLP obejmują algorytmy analizujące dane na rynku w celu wykonania wszelkich transakcji. Handel z wysoką częstotliwością jest ważny, ponieważ im szybciej nastąpi transakcja, tym szybszy i najprawdopodobniej większy będzie zysk z transakcji.
Wykazano, że transakcje o wysokiej częstotliwości poprawiają płynność rynku, główną funkcję SLP, i sprawiły, że handel na rynkach jest bardziej efektywny, w szczególności dzięki usuwaniu zbyt małych ofert i poprzez szybkie dopasowywanie wielu ofert na rynku.
Chociaż korzyści płynące z handlu o wysokiej częstotliwości są oczywiste, istnieje wiele obaw, że powoduje on również niestabilność na rynkach. Jeśli dojdzie do wyprzedaży na rynku, handel o wysokiej częstotliwości może pogorszyć ten wpływ, ponieważ może zrealizować żądania w mniej niż sekundy. Jeśli tak się stanie, a rynki spadną, może to spowodować dalszy wzrost sprzedaży przez inwestorów. Wiele giełd ma oczywiście parametry i procedury zapobiegające katastrofalnym konsekwencjom.
Bez względu na jakiekolwiek ryzyko, transakcje o wysokiej częstotliwości okazały się odpowiadać cenom na rynku, co prowadzi do większej wydajności, gdzie ceny są dokładniejsze, a koszty transakcji są zmniejszone.