Wzrost dywidendy nadprzyrodzonej

Co to jest wzrost dywidendy nadprzyrodzonej?

Ponadnormalna stopa wzrostu dywidend to okres, w którym dywidendy wyemitowane z tytułu akcji rosną szybciej niż normalnie. Wysokie tempo wzrostu wypłat jest postrzegane jako ponad normalne, a więc „nadprzyrodzone”. Ponieważ oczekuje się, że stopa ta również będzie niezrównoważona, oczekuje się, że stopa wzrostu dywidend ponownie powróci do normalnego poziomu.

Supernormalny wzrost dywidendy to przewidywana stopa procentowa oparta na analizie firmy i / lub branży, która określa okres zwiększonych zysków, a tym samym potencjalnych wypłat.

Zrozumienie nadprzyrodzonego wzrostu dywidendy

Zapasy tych spółek wypłacających dywidendy można wycenić przy użyciu modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Inwestorzy, którzy kupują akcje w oparciu o dywidendy, mogą stosować trzy ogólne modele:

1. Model dyskonta dywidendy bez wzrostu dywidendy.
2. Model dyskonta dywidendy przy stałym wzroście dywidendy.
3. Model dyskonta dywidendy z ponadnormalnym wzrostem dywidendy.

Okresy o różnych stopach wzrostu są dyskontowane oddzielnie, a następnie łączone w celu uzyskania teoretycznej wartości akcji lub przyszłych dywidend. W tych obliczeniach inwestorzy muszą określić wymaganą stopę zwrotu, okresy i stopę wzrostu dywidend, z których wszystkie są trudne do przewidzenia i mogą drastycznie zmienić wycenę akcji. W przypadku akcji zwykłych akcje zostaną ostatecznie sprzedane, więc prognozowaną cenę sprzedaży można również zdyskontować i uwzględnić w obliczeniach.

Stopy wzrostu dywidend zmieniają się w czasie. Dywidendy można zmniejszyć lub zwiększyć. Niektóre firmy mają długą historię zwiększania dywidendy każdego roku lub kilku lat. Inne firmy starają się utrzymać obecną dywidendę, podczas gdy inne firmy są bardziej nieobliczalne w wypłacie dywidendy, obniżając stopę w niektórych latach / kwartałach, ale podnosząc ją w innych. Podczas gdy niektóre firmy mają stopy wzrostu dywidend, które są trudniejsze do zmierzenia, długoterminowa średnia tempa zmian pozwoli oszacować, jak może wyglądać wzrost dywidendy w przyszłości.

W przypadku stosowania nadprzyrodzonych stóp wzrostu w modelach zdyskontowanych dywidend model staje się raczej wrażliwy na stosowane stopy wzrostu, jako takie mogą one mieć ponadwymiarowy wpływ na wartości końcowe. Dlatego ostrzega się użytkowników tych prognoz, aby zwracali uwagę na osadzone założenia.

Chociaż obliczenia te mogą zapewnić pewien wgląd w wartość akcji, inwestor może być po prostu zainteresowany rosnącymi dywidendami. Inwestorzy poszukujący przepływów pieniężnych mogą chcieć kupować spółki, które zwiększają swoją dywidendę, ponieważ zakup tych akcji teraz może zapewnić zwiększone przepływy pieniężne w przyszłości wraz ze wzrostem stopy dywidendy.

Przykład ponadnormalnego wzrostu dywidendy

AbbVie (ABBV ) jest przykładem firmy z silnym wzrostem dywidendy w latach 2013-2019. Niektóre lata można uznać za nadprzyrodzone. W 2013 roku firma wypłaciła 1,60 dolara dywidendy. W 2015 r. Wypłaty dywidend wzrosły do ​​2,02 USD, co oznacza wzrost o 21,7%. To byłoby nadprzyrodzone.

W 2016 r. Wypłaty dywidend wzrosły do ​​2,28 USD, a następnie do 2,56 USD w 2017 r.– odpowiednio o 12,9% i 12,3%. W 2018 roku dywidendy wzrosły do ​​3,59 USD, co stanowi ponadnormalny wzrost dywidendy o 40%. W 2019 r. Dywidendy wzrosły, ale w tempie malejącym: 4,28 USD za rok to 19,2% wzrost w porównaniu z rokiem poprzednim.

Prognozowanie kursów futures wymaga wielu założeń. Dywidendy rosły w każdym z tych lat, ale w różnym tempie. Średni wzrost dywidendy w tym okresie czasu jest 18,3%, ale nie może to być przydatne w przyszłości jako dywidenda może spaść lub przyspieszyć, a nawet w tym okresie, wzrost dywidendy rocznie znacznie wahała się od średniej.