Przydatność a standardy powiernicze: jaka jest różnica?
Doradcy inwestycyjni i brokerzy inwestycyjni, którzy pracują dla brokerów-dealerów, dostosowują swoje doradztwo inwestycyjne do klientów indywidualnych i instytucjonalnych. Jednak nie podlegają one tym samym standardom. Doradcy inwestycyjni pracują bezpośrednio dla klientów i zgodnie z ustawą o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. Muszą przedkładać interesy klientów nad własne.
Jednak brokerzy obsługują brokerów-dealerów, dla których pracują, i muszą tylko wierzyć, że rekomendacje są odpowiednie dla klientów. Ten standard odpowiedniości jest ustalany przez Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Kluczowe wnioski
- Doradcy inwestycyjni są związani standardem powierniczym, który stawia interesy klientów przed ich własnymi.
- Brokerzy pracują dla pośredników-dealerów, których interesom służą. Są zgodne ze standardem odpowiedniości, co oznacza tylko, że transakcje muszą być dostosowane do potrzeb klientów.
- Brokerzy-dealerzy mogą czasami znaleźć się w konflikcie ze swoimi klientami, którzy uważają, że sprzedają jeden z ich własnych instrumentów lub dodają niepotrzebne opłaty transakcyjne, naruszając standardy i nie leżą w najlepszym interesie klienta.
Standardy powiernicze
Doradcy inwestycyjni są zobowiązani do przestrzegania standardu powierniczego, który jest regulowany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub stanowe organy nadzorujące papiery wartościowe, z których oba posiadają doradców zgodnie ze standardem powierniczym, który wymaga od nich stawiania interesów klienta ponad ich własnymi.
Ustawa jest dość specyficzna w definiowaniu, co oznacza powiernik i stanowi, że doradcy muszą przedkładać swoje interesy poniżej interesów swoich klientów. Składa się z obowiązku lojalności i troski. Na przykład doradcy nie mogą kupować papierów wartościowych do swoich rachunków przed zakupem ich dla klientów i nie mogą dokonywać transakcji, które mogą skutkować wyższymi prowizjami dla nich samych lub ich firm inwestycyjnych.
Oznacza to również, że doradcy muszą dołożyć wszelkich starań, aby porady inwestycyjne były sporządzane na podstawie dokładnych i kompletnych informacji oraz aby analiza była dokładna i jak najbardziej dokładna. Unikanie konfliktu interesów jest ważne, gdy działa jako powiernik, co oznacza, że doradcy muszą ujawniać wszelkie potencjalne konflikty. Ponadto doradcy muszą umieszczać transakcje zgodnie ze standardem „ najlepszej realizacji ”, co oznacza, że muszą starać się handlować papierami wartościowymi z najlepszą kombinacją niskich kosztów i efektywnej realizacji.
SEC ma surowe zasady dotyczące doradców inwestycyjnych. Doradcy mogą pomagać w decyzjach finansowych osób i instytucji, które podejmują decyzje finansowe w celu planowania emerytury, opłacenia studiów lub budowy własnych, często podlegających opodatkowaniu, portfeli inwestycyjnych. SEC określa również, w jaki sposób doradcy mogą obciążać swoich klientów.
SEC definiuje brokera jako osobę, która działa jako agent dla kogoś innego, a dealera jako osobę, która działa jako zleceniodawca na własny rachunek.
Stosowność
Brokerzy-dealerzy muszą wypełniać tak zwane „zobowiązanie do adekwatności”, które jest luźno definiowane jako wydawanie zaleceń, które są zgodne z najlepiej pojętym interesem ich klienta. Niektórzy brokerzy-dealerzy uważają, że jest to niesprawiedliwe, ponieważ może to wpłynąć na ich zdolność do sprzedaży instrumentów inwestycyjnych, które przynoszą korzyści ich wynikom finansowym, ale cały obowiązek odpowiedniości oznacza, że broker-dealer musi wierzyć, że decyzje, które podejmują, naprawdę przynoszą korzyści ich klientowi.
Odpowiedniość obejmuje również upewnienie się, że koszty transakcji nie są nadmierne – określane jako „krzątanie” konta lub gromadzenie niepotrzebnych opłat transakcyjnych – oraz że wszystkie zalecenia są korzystne dla klienta.
SEC uważa brokerów-dealerów za pośredników finansowych, którzy pomagają łączyć inwestorów z indywidualnymi inwestycjami. Odgrywają kluczową rolę w zwiększaniu płynności i efektywności rynku poprzez łączenie kapitału z produktami inwestycyjnymi, takimi jak akcje zwykłe, fundusze wspólnego inwestowania i inne bardziej złożone instrumenty, takie jak zmienne renty, kontrakty terminowe i opcje. Jedną z czynności, które może wykonać dealer, jest sprzedaż obligacji z zapasów papierów wartościowych o stałym dochodzie w jego firmie. Podstawowy dochód brokera-dealera pochodzi z prowizji uzyskanych z dokonywania transakcji dla klienta bazowego.