Badanie wpływu bogactwa i gospodarki
„Efekt bogactwa” to założenie, że konsumenci zwykle wydają więcej, gdy rosną powszechnie posiadane aktywa, takie jak nieruchomości i akcje. Pogląd, że efekt bogactwa pobudza konsumpcję osobistą, ma intuicyjny sens. Każdy, kto jest właścicielem domu lub uczestniczy w planie 401 (k), może być skłonny do popisywania się na dużym ekranie telewizora lub SUV-a, siedząc na ogromnych zyskach, nawet jeśli zyski te są tylko na papierze.
Niektórzy eksperci twierdzą, że nie tak szybko, że zyski mieszkaniowe dają efekt bogactwa, ale zyski giełdowe nie.
Kluczowe wnioski
- Efekt bogactwa sugeruje, że ludzie wydają więcej, gdy rosną zapasy i ceny mieszkań.
- Oznacza to, że czują się bogatsi i bardziej optymistyczni, nawet jeśli osobiście nie zarabiają lub zarabiają tylko na papierze.
- Słowo dla mądrych: w dobrych czasach skup się na tworzeniu i zachowaniu bogactwa oraz unikaj nadmiernych wydatków i nadmiernych pożyczek.
Niezależnie od tego, czy jest to spowodowane nieruchomościami, czy giełdą, lekcja z historii jest taka, że inwestorzy powinni ostrożnie podchodzić do efektu bogactwa, ponieważ wydawanie niezrealizowanych zysków, które mogą być podatne na odwrócenie, rzadko jest dobrym pomysłem.
Mieszkalnictwo a efekt zamożności na giełdzie
Jeden z najczęściej cytowanych artykułów na temat porównawczego wpływu bogactwa na giełdzie w porównaniu z rynkiem mieszkaniowym został napisany przez luminarzy ekonomicznych Karla Case, Roberta Shillera (twórców indeksów cen domów Case-Shiller) i Johna Quigleya. Ich artykuł „Porównanie efektów majątkowych: giełda a rynek mieszkaniowy” został po raz pierwszy zaprezentowany w lipcu 2001 r. I zaktualizowany w 2005 r., Kiedy przyciągnął szerokie zainteresowanie ze względu na boom mieszkaniowy. (Pełny oryginalny artykuł jest dostępny tutaj.)
Case, Shiller i Quigley powiedzieli, że ich badania z okresu od 1982 do 1999 roku znalazły „w najlepszym razie słabe dowody” na efekt bogactwa giełdowego, ale mocne dowody na to, że wahania bogactwa na rynku mieszkaniowym mają istotny wpływ na konsumpcję.
112 bilionów dolarów
Rekordowy poziom majątku gospodarstw domowych w USA w drugim kwartale 2020 r., Według Fed z St. Louis.
Doszli do wniosku, że należy uznać, że zmiany cen mieszkań mają większy i ważniejszy wpływ na konsumpcję w Stanach Zjednoczonych i innych krajach rozwiniętych niż zmiany cen akcji.
Spadek cen domów powoduje spadek konsumpcji
Autorzy zaktualizowali swoje badania w nowym artykule opublikowanym w styczniu 2013 r., W którym przedłużyli swoje badanie bogactwa i wydatków konsumenckich do okresu 37 lat, od 1975 r. Do drugiego kwartału 2012 r. Case, Shiller i Quigley powiedzieli, że ich rozszerzona analiza danych wykazała, że spadki cen domów stymulują duże i znaczące spadki wydatków gospodarstw domowych.
W szczególności wzrost zamożności mieszkaniowej podobny do wzrostu w latach 2001–2005 zwiększa wydatki gospodarstw domowych łącznie o około 4,3% w ciągu czterech lat. I odwrotnie, spadek zamożności mieszkaniowej porównywalny z krachem w latach 2005-2009 spowodowałby spadek wydatków o około 3,5%.
Sceptycy efektu bogactwa
W artykule roboczym z czerwca 2009 r. Trzej amerykańscy ekonomiści, w tym Charles W. Calomiris z Columbia University, Stanley D. Longhofer i William Miles z Wichita State University, argumentowali, że efekt bogactwa mieszkań został zawyżony i że reakcja konsumpcji na zmiany zamożności mieszkaniowej są prawdopodobnie bardzo niewielkie.
Kwestionując wnioski Case, Shiller i Quigley, w artykule stwierdzono, że autorzy nie wzięli pod uwagę „problemu jednoczesności”, który odnosi się do możliwości, że zarówno konsumpcja, jak i ceny mieszkań były napędzane przez zmiany oczekiwanych przyszłych dochodów.
Kiedy ekonomiści zastosowali techniki statystyczne do danych, aby skorygować problem jednoczesności, nie znaleźli żadnego efektu bogactwa mieszkaniowego.
Co ciekawe, w kilku przypadkach, w których ekonomiści stwierdzili, że bogactwo mieszkaniowe miało wpływ na wydatki konsumenckie, wpływ ten był zawsze mniejszy niż wynikający z bogactwa akcji. Jest to sprzeczne z ustaleniami Case, Shiller i Quigley.
Bankomat mieszkaniowy
Niezależnie od przeciwników, istnienie efektu bogactwa mieszkaniowego można zweryfikować na podstawie szaleństwa wydatków, na które pozwalały miliony amerykańskich właścicieli domów w pierwszej dekadzie obecnego tysiąclecia.
Jednak ci konsumenci nie siedzieli na papierowych zyskach. Spieniężyli je, zaciągając pożyczki pod zastaw domu.
Napad konsumpcyjny w latach 90. i na początku XXI wieku był napędzany głównie przez wydobywanie kapitału z rezydencji. Właściciele domów szaleńczo wydawali pieniądze, wykorzystując pieniądze z pożyczek pod zastaw domu, w istocie używając swoich domów jako bankomatów (bankomatów).
Według badania przeprowadzonego w 2007 roku przez Zarząd Rezerwy Federalnej, kapitał pochodzący z domów został wykorzystany do sfinansowania średnio około 66 miliardów dolarów wydatków w latach 1991-2005, czyli około 1% całkowitego PCE. Podczas gdy wydobycie kapitału sfinansowało średnio 0,6% całkowitego PCE w latach 1991–2000, udział ten wzrósł do 1,68% w latach 2001–2005 w miarę rozwoju budownictwa mieszkaniowego.
Mark Zandi, główny ekonomista w Moody’s Analytics, szacuje, że przed kryzysem finansowym w latach 2008-2009 każdy 1 dolar wzrostu bogactwa mieszkaniowego generował 0,08 dolara dodatkowych wydatków, podczas gdy każdy 1 dolar wzrostu bogactwa w akcjach zwiększał wydatki tylko o 0,03 dolara. Zandi szacuje, że w gospodarce o powolnym wzroście w 2013 r. Efekt bogactwa mieszkań i akcji spadł odpowiednio do około 0,05 dolara i 0,02 dolara centa
Nie pozwól, aby „efekt bogactwa” zmiażdżył Twoje bogactwo
Bogactwo amerykańskich gospodarstw domowych wzrosło o 1,92 bln USD w trzecim kwartale 2013 r. Do rekordowego poziomu 77,3 bln USD, dzięki wzrostowi na giełdach i odbiciu na rynku mieszkaniowym. Wartość netto gospodarstw domowych wzrosła do ponad 8 bilionów dolarów w porównaniu z szczytem sprzed recesji, wynoszącym 69 bilionów dolarów, osiągniętym w 2007 roku. Od tego czasu stale rośnie, osiągając 112 bilionów dolarów w drugim kwartale 2020 roku, według danych Fed z St. Louis.
Jeśli pomimo tak znakomitych wyników nie czujesz się szczególnie bogaty, nie jesteś sam. Oto kilka wskazówek, jak radzić sobie z wpływem „efektu bogactwa” na osobiste bogactwo.
Skoncentruj się na tworzeniu i ochronie bogactwa
Skoncentruj się na tworzeniu bogactwa w okresach pozytywnego efektu bogactwa i na jego zachowaniu w okresach negatywnego efektu bogactwa. Ale takie tworzenie i zachowanie bogactwa powinno być podejmowane w sposób wyważony, a nie poprzez nadmierne ryzyko.
Unikaj agresywnych taktyk, gdy rynki są gorące
Wyciąganie kapitału z domu w celu wydania na wakacje lub kupna akcji nie jest generalnie dobrym pomysłem. Kropka.
Jak dowiedzieliśmy się w latach 2008-2009, bogactwo papieru ma niepokojący zwyczaj znikania w powietrzu. Innymi słowy, ceny zarówno spadają, jak i rosną.
Nie daj się zwieść szybkim opowieściom Get Rich
Spekulanci, którzy pod koniec lat 90. XX w. Próbowali dokonać codziennego handlu akcjami na dużą skalę, stanęli w obliczu ruiny finansowej, gdy rynek załamał się w latach 2001-02. Inwestorzy, którzy zdobyli wiele nieruchomości, stanęli w obliczu podobnego losu, gdy rynek nieruchomości w USA przeszedł największą korektę od czasów kryzysu lat 30. XX wieku w latach 2008-2009.
Wyłącz przechwalanie się przez tych, którzy twierdzą, że osiągnęli sukces dzięki (nadmiernym) spekulacjom i powstrzymaj się od korzystania z większej dźwigni finansowej, niż są w stanie obsłużyć twoje finanse.
Nie walcz z trendem
Najłatwiejszym sposobem tworzenia bogactwa jest trzymanie się trendu. Bycie przeciwieństwem może czasami się opłacić, ale jeśli nie masz wyczucia czasu, być może będziesz musiał ponieść znaczne straty.
Przykładowo, osoby z krótką sprzedażą, które sceptycznie odnosiły się do nieustannego wzrostu cen większości akcji w USA w 2013 r., Nie miały innego wyjścia, jak porzucić swoje pozycje krótkie po poniesieniu ogromnych strat.
Zwróć uwagę na ochronę bogactwa
Tworzenie bogactwa to tylko połowa sukcesu; ochrona bogactwa to druga połowa.
Jeśli obawiasz się możliwości nieuchronnej gwałtownej korekty na rynkach, użyj trailing stop i strategii opcyjnych, aby zabezpieczyć swoje zyski.
Bądź na bieżąco z wycenami i sygnałami
Wyceny i inne sygnały mogą stanowić wczesne ostrzeżenie o zbliżającej się zmianie nastrojów inwestorów.
Chociaż ustalenie szczytów i dołków rynku jest trudne lub niemożliwe, proste strategie, takie jak zabranie pieniędzy ze stołu, gdy osiągną rekordowe maksima, i dodanie wysokiej jakości firm do wieloletnich minimów, to rozsądna taktyka tworzenia bogactwa.