Cena wykonania
Co to jest cena wykonania?
Cena wykonania to ustalona cena, po której można kupić lub sprzedać kontrakt pochodny w momencie jego wykonania. W przypadku opcji kupna cena wykonania to miejsce, w którym papier wartościowy może kupić posiadacz opcji; w przypadku opcji sprzedaży cena wykonania to cena, po której można sprzedać papier wartościowy.
Cena wykonania jest również nazywana ceną wykonania.
Kluczowe wnioski
- Cena wykonania to cena, po której można kupić lub sprzedać (zrealizować) kontrakt pochodny.
- Instrumenty pochodne to produkty finansowe, których wartość jest oparta (wyprowadzana) z instrumentu bazowego, zwykle innego instrumentu finansowego.
- Cena wykonania, zwana również ceną wykonania, jest najważniejszym wyznacznikiem wartości opcji.
Zrozumienie cen wykonania
Ceny wykonania są wykorzystywane w obrocie instrumentami pochodnymi (głównie opcjami). Instrumenty pochodne to produkty finansowe, których wartość jest oparta (wyprowadzana) z instrumentu bazowego, zwykle innego instrumentu finansowego. Cena wykonania jest kluczową zmienną opcji kupna i sprzedaży. Na przykład nabywca opcji kupna miałby prawo, ale nie obowiązek, kupować te akcje w przyszłości po cenie wykonania. Podobnie nabywca opcji sprzedaży akcji miałby prawo, ale nie obowiązek, sprzedać te akcje w przyszłości po cenie wykonania.
Cena wykonania lub cena wykonania jest najważniejszym wyznacznikiem wartości opcji. Ceny wykonania są ustalane przy podpisywaniu umowy po raz pierwszy. Informuje inwestora, jaką cenę musi osiągnąć instrument bazowy, zanim opcja znajdzie się w pieniądzu (ITM). Ceny wykonania są ustandaryzowane, co oznacza, że są ustalane w dolarach, na przykład 31 USD, 32 USD, 33 USD, 102,50 USD, 105 USD i tak dalej.
poza pieniędzmi (OTM). W tym przypadku opcja nie ma wartości wewnętrznej, ale nadal może mieć wartość opartą na zmienności i czasie do wygaśnięcia, ponieważ każdy z tych dwóch czynników może umieścić opcję w pieniądzu w przyszłości. I odwrotnie, jeśli cena akcji instrumentu bazowego jest wyższa od ceny wykonania, opcja będzie miała wartość wewnętrzną i będzie w pieniądzu.
Nabywca opcji sprzedaży będzie w pieniądzu, gdy cena akcji instrumentu bazowego jest niższa od ceny wykonania, i nie będzie w pieniądzu, gdy cena akcji instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania. Ponownie, opcja OTM nie będzie miała wartości wewnętrznej, ale nadal może mieć wartość opartą na zmienności aktywów bazowych i czasie pozostałym do wygaśnięcia opcji.
Przykład ceny wykonania
Załóżmy, że istnieją dwa kontrakty opcyjne. Jedna to opcja kupna z ceną wykonania 100 USD. Druga to opcja kupna z ceną wykonania 150 USD. Obecna cena akcji bazowych wynosi 145 USD. Załóżmy, że obie opcje kupna są takie same, jedyną różnicą jest cena wykonania.
W momencie wygaśnięcia pierwsza umowa jest warta 45 USD. Oznacza to, że jest w pieniądzach o 45 USD. Dzieje się tak, ponieważ cena akcji jest o 45 USD wyższa niż cena wykonania.
Drugi kontrakt jest pozbawiony pieniędzy o 5 $. Jeśli cena instrumentu bazowego jest poniżej ceny wykonania kupna w momencie wygaśnięcia, opcja wygasa bezwartościowa.
Jeśli mamy dwie opcje sprzedaży, obie wkrótce wygaśnie, a jedna ma cenę wykonania 40 USD, a druga 50 USD, możemy spojrzeć na aktualną cenę akcji, aby zobaczyć, która opcja ma wartość. Jeśli cena instrumentu bazowego wynosi 45 USD, opcja sprzedaży na 50 USD ma wartość 5 USD. Dzieje się tak, ponieważ akcje bazowe są poniżej ceny wykonania opcji sprzedaży.
Opcja sprzedaży 40 USD nie ma wartości, ponieważ akcje bazowe są powyżej ceny wykonania. Przypomnijmy, że opcje sprzedaży pozwalają nabywcy opcji na sprzedaż po cenie wykonania. Nie ma sensu korzystać z opcji sprzedaży po 40 USD, skoro można je sprzedać po 45 USD na giełdzie. Dlatego cena wykonania 40 USD jest bezwartościowa w momencie wygaśnięcia.
Często Zadawane Pytania
Co to jest cena wykonania?
Termin cena wykonania odnosi się do ceny, po której można wykonać opcję lub inny kontrakt pochodny. Na przykład, jeśli opcja kupna uprawnia posiadacza opcji do zakupu danego papieru wartościowego po cenie 20 USD za akcję, jej cena wykonania wynosiłaby 20 USD. Jeżeli wykonanie opcji przyniosłoby zysk posiadaczowi opcji, wówczas ta opcja jest określana jako „w pieniądzu”. Jeżeli wykonanie opcji nie przyniosłoby zysku, wówczas opcja jest określana jako „poza pieniędzmi”.
Czy niektóre ceny wykonania są bardziej pożądane niż inne?
Pytanie, która cena wykonania jest najbardziej pożądana, będzie zależeć od takich czynników, jak tolerancja ryzyka inwestora i premie opcji dostępne na rynku. Na przykład większość inwestorów będzie szukać opcji, których cena wykonania jest stosunkowo zbliżona do aktualnej ceny rynkowej papieru wartościowego, opierając się na logice, że opcje te mają większe prawdopodobieństwo wykonania z zyskiem. Jednocześnie niektórzy inwestorzy będą celowo poszukiwać opcji, które są dalekie od pieniędzy – to znaczy opcji, których ceny wykonania są bardzo dalekie od ceny rynkowej – w nadziei na osiągnięcie bardzo dużych zwrotów, jeśli opcje okażą się opłacalne.
Czy ceny wykonania i ceny wykonania są takie same?
Tak, terminy cena wykonania i cena wykonania są synonimami. Niektórzy handlowcy używają jednego terminu zamiast drugiego i mogą używać tych terminów zamiennie, ale ich znaczenie jest takie samo. Oba terminy są szeroko stosowane w obrocie instrumentami pochodnymi.