Definicja opłaty za pożyczkę akcyjną
Co to jest opłata za pożyczkę?
Opłata za pożyczkę na akcje lub opłata za pożyczkę to opłata pobierana przez firmę maklerską od klienta za pożyczkę akcji. Opłata za pożyczkę na akcje jest naliczana zgodnie z umową pożyczki papierów wartościowych (SLA), która musi zostać zawarta przed pożyczeniem akcji przez klienta (niezależnie od tego, czy jest to fundusz hedgingowy, czy inwestor detaliczny).
Opłatę za pożyczkę na akcje można porównać z rabatem za pożyczkę na akcje, który jest płatnością otrzymywaną przez tych, którzy pożyczają akcje innym.
Kluczowe wnioski
- Opłaty za pożyczkę na akcje są pobierane od klientów domów maklerskich za pożyczanie akcji. Odbywa się to zwykle na potrzeby krótkiej sprzedaży.
- Opłata zazwyczaj zależy od trudności w znalezieniu pożyczki akcji.
- Handlowcy powinni dokładnie rozważyć stosunek ryzyka do zysku w transakcjach pod względem powiązanych opłat przed wdrożeniem strategii krótkiej sprzedaży.
Jak działa opłata za pożyczkę
Wysokość opłaty za pożyczkę akcji zależy od trudności pożyczenia akcji – im trudniej pożyczać, tym wyższa opłata. Ponieważ krótcy sprzedawcy natychmiast sprzedają pożyczone akcje, pożyczkobiorca musi uspokoić pożyczkodawcę, ustanawiając zabezpieczenie, takie jak gotówka, obligacje skarbowe lub akredytywa z banku w USA. Jeżeli zabezpieczenie jest gotówką, odsetki zapłacone pożyczkobiorcy przez pożyczkodawcę mogą zrównoważyć część opłaty za pożyczkę.
Większość akcji posiadanych przez firmy maklerskie w imieniu swoich klientów to „nazwa ulicy”, co oznacza, że są one przechowywane w imieniu firmy maklerskiej lub innego przedstawiciela, a nie w imieniu klienta. W ten sposób dom maklerski może pożyczyć akcje innym inwestorom.
Akcje są zazwyczaj pożyczane w celu dokonania krótkiej sprzedaży. Stopień oprocentowania krótkiego wskazuje zatem kwotę opłaty za pożyczkę. Akcje o wysokim oprocentowaniu krótkoterminowym są trudniejsze do pożyczenia niż akcje o niskim oprocentowaniu krótkoterminowym, ponieważ można pożyczyć mniej akcji.
Opłaty za pożyczki giełdowe mogą być opłacalne, gdy krótka sprzedaż jest lukratywna, ale inwestorzy powinni zawsze mieć pewność, że uwzględniają je w stosunku ryzyka do zysku w swoich transakcjach.
Zrozumienie pożyczki akcyjnej do krótkiej sprzedaży
Krótka sprzedaż obejmuje sprzedaż pożyczonych papierów wartościowych. Te papiery wartościowe muszą być najpierw ulokowane i pożyczone krótkiemu sprzedającemu na rachunku zabezpieczającym. Podczas pożyczania akcji sprzedawca krótkodystansowy musi zapłacić odsetki i inne opłaty od pożyczonych akcji.
Celem sprzedawcy krótkiego jest sprzedaż papierów wartościowych po wyższej cenie, a następnie odkupienie ich po niższej cenie. Transakcje te mają miejsce, gdy pożyczkobiorca uważa, że cena papierów wartościowych wkrótce spadnie, co pozwala mu generować zysk w oparciu o różnicę między cenami sprzedaży i kupna. Niezależnie od wysokości ewentualnego zysku, jaki pożyczkobiorca zarobi na krótkiej sprzedaży, uzgodnione opłaty na rzecz pośrednika pożyczkowego są należne po zakończeniu okresu obowiązywania umowy.
Prawa i dywidendy
Przeniesienie zabezpieczenia w ramach umowy pożyczki powoduje przeniesienie wszystkich praw na pożyczkobiorcę. Obejmuje to prawa głosu, prawo do dywidend i prawa do wszelkich innych wypłat. Często pożyczkobiorca wysyła płatności równe dywidendom i innym zwrotom z powrotem do pożyczkodawcy.
Specjalne uwagi dotyczące opłat za pożyczkę
Opłata za pożyczkę na akcje to często pomijany koszt związany ze zwarciem zapasów. Chociaż krótka sprzedaż może być lukratywna, jeśli pogląd i moment tradera są właściwe, jej koszty mogą być dość znaczne. Oprócz opłaty za pożyczkę na akcje, trader musi zapłacić odsetki od marży lub gotówki pożyczonej w celu zabezpieczenia pożyczonych akcji, a także jest zobowiązany do wypłaty dywidendy wypłacanej przez akcje objęte krótką pozycją.
Handlowcy, którzy rozważają krótką sprzedaż akcji, powinni dokładnie rozważyć te opłaty podczas określania stosunku ryzyka do zysku w swoich transakcjach, aby uniknąć nieoczekiwanych niespodzianek.
Przykład opłaty za pożyczkę
Załóżmy, że fundusz hedgingowy pożyczył milion akcji w amerykańskiej giełdzie po cenie 25,00 USD za łączną pożyczoną kwotę 25 mln USD. Załóżmy również, że opłata za pożyczkę na akcje wynosi 3% rocznie. Dzienna opłata za pożyczkę na akcje (przyjmuje się, że rok wynosi 360 dni) wynosi zatem (25 mln USD x 3%) / 360 = 2 083,33 USD.