Sponsorowane ADR-y

Co to jest sponsorowany ADR?

Sponsorowane ADR to amerykańskie pokwitowanie depozytowe (ADR), które bank wystawia w imieniu zagranicznej spółki, której kapitał służy jako aktywo bazowe. ADR sponsorowany tworzy stosunek prawny pomiędzy ADR a firmą zagraniczną, który absorbuje koszt wystawienia zabezpieczenia. Niesponsorowane ADR-y mogą być przedmiotem obrotu tylko na rynku pozagiełdowym (OTC), podczas gdy sponsorowane ADR-y mogą być notowane na głównych giełdach. ADR to dla amerykańskich inwestorów prosty sposób na dodanie akcji międzynarodowych spółek do ich portfela.

Zrozumienie sponsorowanych ADR-ów

Zagraniczne firmy wykorzystują ADR do zdobywania zagranicznych rynków kapitałowych. Inwestorzy, którzy zazwyczaj koncentrują się na spółkach notowanych na giełdzie krajowej, mają możliwość uzyskania zwrotu z rynków wschodzących o wyższym wzroście, takich jak Chiny czy Indie. Pomimo tego, że jest notowana w Ameryce, firma korzystająca ze sponsorowanego ADR nadal będzie mieć swoje przychody i zyski denominowane w swojej walucie krajowej.

Istnieją trzy poziomy sponsorowanych kwitów depozytowych. Sponsorowane ADR poziomu I mogą być przedmiotem obrotu wyłącznie w obrocie pozagiełdowym (OTC) i nie mogą być notowane na giełdzie w USA. Jednak ten rodzaj ADR jest łatwiejszy do skonfigurowania dla firm zagranicznych, nie wymaga ujawniania tych samych informacji i nie wymaga od firmy przestrzegania ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP). W związku z tym dostępnych jest mniej informacji dotyczących tych papierów wartościowych.

Sponsorowane ADRy poziomu II mogą być notowane na giełdzie i dzięki temu są widoczne dla szerszego rynku. Jednak ADR na poziomie II wymagają od firmy przestrzegania przepisów SEC. Sponsorowane ADR-y poziomu III pozwalają spółce na emisję akcji w celu pozyskania kapitału, ale wymagają najwyższego poziomu zgodności i ujawniania informacji.

Sponsorowane ADRy i dodatkowe sposoby inwestowania zagranicznego

Inwestowanie zagraniczne może przynieść znaczne korzyści, ale często wiąże się z wyższym ryzykiem. Zazwyczaj inwestorzy zyskują ekspozycję na zagraniczne akcje w swoim portfelu poprzez zakup zagranicznych akcji. Jednak inną opcją uzyskania ekspozycji są bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ). Dzieje się tak, gdy firma rozszerza swoją działalność na nowe i wschodzące gospodarki. BIZ mogą przybrać formę otwierania nowych franczyz lub regionalnych centrali w kraju rozwijającym się i polegania na mieszance pracowników lokalnych i zagranicznych.

Firmy mogą również otworzyć spółkę zależną lub stowarzyszoną. Może to obejmować nabycie pakietu kontrolnego w istniejącej spółce zagranicznej lub połączenie lub utworzenie spółki joint venture z firmą zagraniczną.

Ogólnie rzecz biorąc, firmy angażują się w BIZ w bardziej otwartych gospodarkach, które oferują wykwalifikowaną siłę roboczą i dobre perspektywy wzrostu, mniej przepisów i mniej niestabilności politycznej. W 2018 roku Brookings Institution opublikował „Konkurencja w Afryce: Chiny, Unia Europejska i Stany Zjednoczone”, w którym stwierdzono, że Stany Zjednoczone są największym inwestorem na kontynencie afrykańskim z łącznymi BIZ w wysokości 54 mld USD.