System realizacji małych zamówień (SOES)
Co to jest system realizacji małych zamówień?
System realizacji małych zleceń (SOES) to sieć komputerowa, która automatycznie wykonuje transakcje na papierach wartościowych rynku Nasdaq i niektórych papierach wartościowych Nasdaq o małej kapitalizacji. Nasdaq wdrożył ten obowiązkowy system w wyniku braku płynności po krachu na giełdzie w 1987 roku. SOES umożliwił indywidualnym inwestorom zawieranie transakcji na szybko zmieniających się rynkach i dał im taki sam dostęp do zleceń i realizacji, jak większym inwestorom.
Zrozumienie systemów realizacji małych zamówień (SOES)
SOES został po raz pierwszy wprowadzony w grudniu 1984 r. Dla25 akcji, aby zapewnić automatyczną realizację zleceń dla indywidualnych inwestorów z zamówieniami mniejszymi lub równymi 1000 akcji. Kiedy SOES stało się obowiązkowe pod koniec 1987 r., Początkowo stanęło w obliczu poważnego pesymizmu ze strony firm członkowskich Nasdaq, ponieważ zmusiło je do przeprowadzania wszystkich transakcji SOES, które osiągnęły cenę reklamowaną przez animatora rynku. Wprowadzono znaczące ograniczenia, aby uniemożliwić handlowcom jednodniowym wykorzystywanie systemu i wykorzystywanie starych cen podawanych przez animatorów rynku.
Dziedzictwo SOES na rynkach finansowych polega na tym, że zasadniczo „wyrównuje szanse” i znacznie poprawia płynność dla drobnych inwestorów. Wymagało to od animatorów rynku przyjmowania zleceń SOES, które odpowiadały ich ogłoszonym cenom kupna i sprzedaży, a także umożliwiało indywidualnym handlowcom wykonywanie zleceń na akcje po cenie nie większej niż 250 USD za akcję. Instytucje nie mogły korzystać z SOES; też brokerzy nie mogli handlować na własnych rachunkach, chociaż mogli używać SOES do handlu w imieniu małych klientów. Gdy przedsiębiorca złoży zamówienie za pośrednictwem SOES, musi odczekać co najmniej pięć minut, aby złożyć kolejną transakcję na tym samym akcie za pośrednictwem SOES.
Korzystanie z tego systemu nie jest już konieczne, ponieważ postęp w technologii komputerowej i komunikacyjnej umożliwił indywidualnym handlowcom przeprowadzanie szybkich, dużych transakcji na równi z handlowcami instytucjonalnymi. SOES działa teraz jako skomputeryzowane połączenie animatorów rynku Nasdaq, które pozwala zleceniom o wartości 1000 akcji lub mniejszej omijać brokerów i otrzymywać automatyczną realizację po najlepszej możliwej cenie.
Bandyci systemu realizacji małych zamówień
SOES bandit to slangowe określenie handlowców, którzy wykorzystują system, dokonując szybkich zleceń kupna i sprzedaży w celu osiągnięcia zysku na niewielkich zmianach cen. Bandyci SOES wykonują niewielką transakcję na papierze wartościowym, aby manipulować ceną, a następnie przeprowadzają większą transakcję, aby skorzystać z nieefektywności cenowej. Ich średni zysk jest niewielki, ale mogą handlować setki, a nawet tysiące razy w tygodniu. Jest to uważane za formę wykorzystywania informacji poufnych, ponieważ osoba składająca zlecenie ma zaawansowaną wiedzę o prawdopodobnych ruchach rynku, której inni uczestnicy rynku nie znają. Harvey Houtkin z All-Tech Direct Inc. stał się jednym z najbardziej znanych bandytów SOES po wygraniu federalnego procesu apelacyjnego w 1993 roku, który zmusił Komisję Papierów Wartościowych i Giełd do udzielenia szerszego dostępu do SOES i opublikowania książkiSecrets of the SOES Bandit z 1998 roku.