Definicja kryterium bezpieczeństwa Roya (SFRatio)
Jakie jest kryterium bezpieczeństwa Roya – SFRatio?
Kryterium Roya przede wszystkim bezpieczeństwo, znane również jako SFRatio, to podejście do decyzji inwestycyjnych, które określa minimalny wymagany zwrot dla danego poziomu ryzyka. Kryterium Roya dotyczące bezpieczeństwa pozwala inwestorom porównać potencjalne inwestycje portfelowe w oparciu o prawdopodobieństwo, że zwroty z portfela spadną poniżej minimalnego pożądanego progu zwrotu.
Wzór na SFRatio Is
Jak obliczyć kryterium bezpieczeństwa Roya – SFRatio
SFRatio jest obliczane przez odjęcie minimalnego pożądanego zwrotu od oczekiwanego zwrotu z portfela i podzielenie wyniku przez odchylenie standardowe zwrotów z portfela. Optymalnym portfelem będzie taki, który minimalizuje prawdopodobieństwo, że zwrot z portfela spadnie poniżej poziomu progowego.
Co mówi kryterium Roy’a: bezpieczeństwo przede wszystkim?
SFRatio zapewnia prawdopodobieństwo uzyskania minimalnego wymaganego zwrotu z portfela. Optymalną decyzją inwestora jest wybór portfela o najwyższym współczynniku SFRatio. Inwestorzy mogą używać tego wzoru do obliczania i oceny różnych scenariuszy obejmujących różne wagi klas aktywów, różne inwestycje i inne czynniki, które wpływają na prawdopodobieństwo osiągnięcia minimalnego progu zwrotu.
Niektórzy inwestorzy uważają, że kryterium Roya na pierwszym miejscu to filozofia zarządzania ryzykiem, a nie tylko metoda oceny. Wybierając inwestycje, które są zgodne z minimalnym dopuszczalnym zwrotem z portfela, inwestor może spać w nocy, wiedząc, że jego inwestycja przyniesie minimalny zwrot, a wszystko powyżej jest „sosem”.
Współczynnik SFRatio jest bardzo podobny do współczynnika Sharpe’a; w przypadku stóp zwrotu o rozkładzie normalnym minimalny zwrot jest równy stopie wolnej od ryzyka.
- Zasada Roya: bezpieczeństwo przede wszystkim określa minimalny próg zwrotu, jaki inwestor ma dla portfela.
- Znany również jako SFRatio, inwestorzy mogą korzystać z wzoru do porównywania różnych scenariuszy inwestycyjnych, aby wybrać ten, który najprawdopodobniej osiągnie wymagany minimalny zwrot.
Przykład kryterium Roy’a: bezpieczeństwo przede wszystkim
Załóżmy trzy portfele z różnymi oczekiwanymi zwrotami i odchyleniami standardowymi. Portfel A ma oczekiwany zwrot w wysokości 12% przy odchyleniu standardowym 20%. Portfel B ma oczekiwany zwrot w wysokości 10% przy odchyleniu standardowym wynoszącym 10%. Portfel C ma oczekiwany zwrot w wysokości 8% przy odchyleniu standardowym 5%. Próg zwrotu dla inwestora wynosi 5%.
Który portfel powinien wybrać inwestor? SFRatio dla A: (12 – 5) / 20 = 0,35; B: (10 – 5) / 10 = 0,50; C: (8 – 5) / 5 = 0,60. Portfel C ma najwyższy współczynnik SFRatio i dlatego powinien zostać wybrany.