Zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC)
Jaki jest zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC)?
Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC) to kalkulacja używana przez firmy lub inwestorów do określenia oczekiwanej stopy zwrotu z rozmieszczenia nowego kapitału. Wysoki RONIC wskazuje na bardziej efektywne wykorzystanie kapitału, podczas gdy niższa wartość może odzwierciedlać słabą alokację zasobów. Uruchomienie nowego kapitału pomaga firmom w finansowaniu nowych produktów, które zwiększają sprzedaż i zyski.
Kluczowe wnioski
- Zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC) mierzy oczekiwany zwrot z rozmieszczenia nowego kapitału.
- RONIC można obliczyć, dzieląc wzrost zysków przed odsetkami z poprzedniego okresu do bieżącego okresu przez kwotę nowych inwestycji netto w bieżącym okresie.
- Jeżeli RONIC jest wyższy niż średni ważony koszt kapitału, firma powinna wdrożyć nowy kapitał.
- RONIC to nie to samo, co zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC), gdzie jeśli firma ma stały ROIC, jest mało prawdopodobne, że będzie musiała zainwestować nowy kapitał.
Jak działa zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC)
Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC) jest użytecznym miernikiem do porównania ze średnim ważonym kosztem kapitału (WACC) firmy. Ta ostatnia podsumowuje koszt środków pozyskanych w drodze emisji akcji lub długu. Jeśli RONIC firmy i / lub zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) jest wyższy niż WACC, firma powinna kontynuować projekt kapitałowy, ponieważ tworzy on wartość. Innymi słowy, wyższy zwrot z nowo zainwestowanego kapitału wskazuje na szeroką lub wąską fosę gospodarczą.
Kalkulacja mierzy w szczególności zwroty generowane, gdy firma przekształca swój kapitał w wydatki, aby stworzyć nową wartość z podstawowej działalności. Prosty wzór na zwrot z nowego zainwestowanego kapitału dzieli wzrost przez zwrot z inwestycji. Wynika to z zysków przed odliczeniem odsetek w bieżącym i poprzednim okresie oraz nowych inwestycji netto w bieżącym okresie. Jeśli nowe nakłady inwestycyjne (CapEx) nie ułatwią wzrostu, firmy powinny poszukać lepszego sposobu na rozmieszczenie aktywów.
Firmy bez przewagi konkurencyjnej będą wykazywać podobne zwroty z nowego zainwestowanego kapitału do średniego ważonego kosztu kapitału. Spółki z RONIC poniżej WACC mogą zakładać ujemne zyski przed wzrostem stóp procentowych. Kiedy te dwa miary są równe, sugeruje to, że firma nie jest w stanie zainwestować nowego kapitału ze stopą zwrotu przekraczającą jej koszt kapitału. Oznacza to, że każda fosa uległa erozji lub jest bliska wyczerpania. W tym przypadku firma może równie dobrze wypłacić 100% zysków jako dywidendę, aby stworzyć wartość dla akcjonariuszy. W przeciwnym razie inwestorzy odczuliby umiarkowaną aprecjację cen akcji przy ograniczonym wsparciu fundamentalnym.
RONIC a zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC)
Pomimo wspólnych konwencji nazewnictwa, zwrotu z nowo zainwestowanego kapitału nie należy mylić ze zwrotem z zainwestowanego kapitału (ROIC). Ta ostatnia ocenia, jak skutecznie firma alokuje swój obecny kapitał i zasoby. W praktyce ROIC mierzy zwrot uzyskany z inwestycji kapitałowych dla wszystkich zaksięgowanych projektów.
Obliczanie ROIC uwzględnia cztery kluczowe komponenty: dochód operacyjny, stawki podatkowe, wartość księgową i czas. Formuła ROIC to zysk operacyjny netto po opodatkowaniu podzielony przez zainwestowany kapitał. Firmy, które osiągają stały lub poprawiający się zwrot z kapitału, prawdopodobnie nie zainwestują znacznych ilości nowego kapitału w pracę.