Wydatki konsumenckie jako wskaźnik rynkowy

Korzystanie z różnych indywidualnych danych dotyczących sprzedaży detalicznej może być jednym z najlepszych dostępnych wskaźników umożliwiających przewidywanie nadchodzących miesięcy aktywności gospodarczej w handlu detalicznym. Ale od czego zaczynamy? Spójrzmy.

Sprzedaż w tym samym sklepie

Zanim przejdziemy do poszczególnych wskaźników, jedyną wspólną cechą zdefiniowaną wśród analityków i inwestorów w obszarze handlu detalicznego jest sprzedaż w tym  samym sklepie. Jest to po prostu miara zmiany sprzedaży w określonym okresie, zwykle rok do roku dla wszystkich sklepów otwartych dłużej niż rok.

Podobnie jak w przypadku większości akcji, zysk na akcję i przychody mają znaczenie i powinny być głównym punktem zainteresowania, ale równie ważne jest obserwowanie ważnych wskaźników sprzedaży detalicznej w tym samym sklepie. Sprzedawcy detaliczni, którzy zapewniają silną i stałą sprzedaż w tym samym sklepie, często oferują najlepsze wyniki, więc wskaźnik ten jest kluczem do analizy zapasów detalicznych.

Dane sprzedaży w okresie świątecznym

Świąteczny atak nie ogranicza się tylko do centrów handlowych w Ameryce, ale znajduje się na Wall Street wraz z gorącą publikacją tych samych danych o sprzedaży w sklepach. Zwykle zaczyna się po pierwszym tygodniu grudnia i trwa do końca stycznia, ponieważ sprzedawcy detaliczni mają różne daty wydania.

W latach 90., przed zakupami online i kartami podarunkowymi, ten przedział czasowy przypadał na koniec grudnia do połowy stycznia. Jednak wzrost sprzedaży online i rozpowszechnienie kart podarunkowych na Boże Narodzenie rozszerzyły okres zakupów świątecznych, zmniejszając możliwości wykorzystania efektów sezonowych.

Sieci handlowe również ustandaryzowały uwalnianie sprzedaży w tym samym sklepie w odstępie kilku dni w celu zachowania spójności, co zwykle ma miejsce w pierwszą handlową środę wieczorem i czwartek stycznia. Po publikacji danych o sprzedaży w okresie świątecznym społeczność inwestorów zwykle stara się przyjmować założenia na najbliższe pięć do dziewięciu miesięcy. Powodem, dla którego analitycy czekają na dane z jednego miesiąca, aby prognozować w przyszłości od pięciu do dziewięciu miesięcy, jest to, że okres świąteczny jest najbardziej krytycznym kwartałem dla sprzedawców detalicznych.

Prognozy i wskazówki

W przyszłym roku obrotowym analitycy detaliczni zwykle dokonują największych zmian prognoz fiskalnych w połowie stycznia do początku lutego każdego roku, zaraz po tym, jak większość firm zgłasza zyski i wszystkie główne pominięcia lub niespodzianki świąteczne są widoczne. Generalnie nie dokonują żadnych dodatkowych, większych zmian aż do lata, kiedy to widać efekt „powrotu do szkoły”. Istnieją wyjątki, takie jak zmiany specyficzne dla firmy lub ważne wydarzenie rynkowe, ale dotyczy to całej grupy.

Po opublikowaniu raportów o wynikach za czwarty kwartał – obejmujący okres świąteczny – firmy zwykle przedstawiają swoje prognozy na następny rok. Analitycy będą również podtrzymywać swoje poprzednie prognozy i często zmieniają oceny sprzedawców detalicznych, zwłaszcza jeśli konieczne jest wprowadzenie dużych zmian prognoz.

Pomaga to zapewnić dodatkową przejrzystość przewidywanej siły sprzedaży firmy w przyszłości, a także ogólnego klimatu detalicznego. Jeżeli kilku dużych detalistów zaczyna wydawać słabe wskazówki, jest to zwykle oznaką słabości handlu detalicznego na dużą skalę i powinno być sygnałem ostrzegawczym dla inwestorów detalicznych.

Grupowanie podobnych sprzedawców detalicznych

Na rynku jest wielu (bardzo) różnych detalistów. Aby uzyskać ogólne zrozumienie rynku detalicznego, wraz z rozróżnieniem mocnych i słabych stron w segmentach detalicznych, warto zgrupować podobnych detalistów. W przypadku szerszych sieci handlowych kluczowymi graczami do rozważenia mogą być konsekwentni liderzy, tacy jak Walmart ( WMT ), Target ( TGT ) i Costco Wholesale ( COST ). Oczywiście firmy, które zajmują pierwsze miejsce na tej liście, będą się różnić, a sama lista będzie się zmieniać w czasie. Chociaż są to tylko niewielki segment szerokiego sektora detalicznego, ze względu na ich wielkość, dane dotyczące sprzedaży detalicznej tych firm są jednymi z najważniejszych, które należy obserwować, aby móc ocenić stan wydatków w gospodarce.

Aby dowiedzieć się, czy konsumenci kupują większe bilety, sprawdź elektronikę użytkową, głównie firmy tradycyjne, takie jak Best Buy. Możesz również zwrócić się do sprzedawców internetowych, takich jak Amazon.com ( AMZN ), aby ocenić stan wydatków konsumenckich na internet.

Aby ocenić, jak często ludzie wychodzą na kolację, co często jest oznaką zdrowia konsumentów, spójrz na mega-sieciowe restauracje, takie jak Brinker International i Darden Restaurants. Jednak sieci takie jak McDonald’s, Yum! Marki i inne sieci fast food lub fast casual food nie powinny być brane pod uwagę, ponieważ ich produkty bardziej mieszczą się w asortymencie artykułów  konsumenckich  niż dóbr uznaniowych.

Lista może się wydłużać z minuty na minutę, jeśli chcesz być bardzo dokładny w swojej segmentacji, ale podzielenie powierzchni handlowej na kilka segmentów może nadal dać Ci wgląd w to, jak konsumenci wydają. Poniższy wykres przedstawia przykład tego, jak może wyglądać Twój arkusz kalkulacyjny dotyczący sprzedaży detalicznej:

Elementy sprzedaży detalicznej, które można zignorować

Nie wszyscy detaliści rzucą światło na zdrowie konsumentów, zazwyczaj są to firmy, które sprzedają podstawowe produkty życiowe, które są kupowane niezależnie od warunków ekonomicznych. Przykładami takich firm są podstawowe sieci spożywcze i drogerie.

Ponadto sektor motoryzacyjny i inne sektory związane z transportem nie są dobrym wskaźnikiem, ponieważ produkcja i sprzedaż samochodów w USA od dziesięcioleci były stale mniej skorelowane z ogólnymi wydatkami gospodarczymi. Wynika to po części z powodu zagranicznej sprzedaży samochodów zmierzającej do Stanów Zjednoczonych, a częściowo z powodu niedawnych nieszczęść  Wielkiej Trójki, a także zachęt, których używają, aby zwabić nowych nabywców samochodów. Ponieważ z każdym rokiem stawało się to coraz większym problemem, nie jest prawdopodobne, aby oczekiwano tam jakiejkolwiek znaczącej zmiany.

Sprzedawcy produktów mieszkaniowych, tacy jak Home Depot i Lowe’s, również nie są najlepszym wskaźnikiem zdrowia konsumentów ze względu na nieodłączne powiązania z mieszkalnictwem i drastyczne wahania, których doświadcza sektor mieszkaniowy.

Jeśli wydatki konsumenta detalicznego mają spowolnić przez pięć do dziewięciu miesięcy, reszta gospodarki musi działać przy innych założeniach. Obudowa jest niestabilna, samochody są niestabilne, a  dobra trwałe  są niestabilne; wahania są często tymczasowe, ale systematyczne zmiany w handlu detalicznym mogą być bardziej trwałe.

Co może zmienić te czynniki jako wskaźnik?

Poważny pozytywny lub negatywny globalny szok może z dnia na dzień wpłynąć na uznaniowe wydatki detaliczne. Drastyczna decyzja  Rezerwy Federalnej w  sprawie jej polityki pieniężnej lub gwałtowna i nieoczekiwana zmiana cyklu stóp procentowych również może zmienić ten scenariusz. Krytyczne zmiany są rzadkie, ale gdy pojawiają się nieoczekiwanie, zmieniają grę.

Poważne zmiany cen towarów lub energii mogą również drastycznie zmienić strukturę kosztów w tym scenariuszu, chociaż często jest to dobrze nagłaśniane. Należy również wziąć pod uwagę ostrą hossę lub bessę.

Podsumowanie

Ogólne uznaniowe wydatki konsumentów i związane z nimi części handlu detalicznego definiują dobrą lub złą gospodarkę, a uchwycenie tego trendu może być nieocenione. Wybieranie rocznego pasażera lub poważnego laggarda w każdej grupie zwykle nie pomaga z powodu ogólnego błędnego przedstawienia indeksu. Dlatego korzystanie z tradycyjnego, stabilnego wyboru akcji w każdej grupie detalicznej może zapewnić sprytnym inwestorom bogactwo informacji.