Względny zwrot
Co to jest względny zwrot?
Względny zwrot to zwrot, jaki składnik aktywów osiąga w okresie czasu w porównaniu z punktem odniesienia. Względny zwrot to różnica między zwrotem z aktywów a zwrotem z punktu odniesienia. Względny zwrot może być również określany jako alfa w kontekście aktywnego zarządzania portfelem.
Można to porównać z bezwzględnym zwrotem, który nie jest raportowany w porównaniu z czymkolwiek innym.
Jak działa zwrot względny
Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest sposobem mierzenia wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny przynosić zwrot większy niż rynek. W szczególności względny zwrot jest sposobem oceny wyników zarządzającego funduszem. Na przykład inwestor zawsze może kupić fundusz indeksowy, który ma niski wskaźnik kosztów zarządzania (MER) i zagwarantuje zwrot rynkowy.
Względny zwrot jest najczęściej używany podczas przeglądu wyników zarządzającego funduszem powierniczym. Inwestorzy mogą wykorzystać względny zwrot, aby zrozumieć, jak radzą sobie ich inwestycje w odniesieniu do różnych wzorców rynkowych.
Podobnie jak alfa, względny zwrot jest różnicą między zwrotem z inwestycji a zwrotem z benchmarku. Istnieje kilka czynników, które inwestor musi wziąć pod uwagę, stosując względny zwrot. Wielu zarządzających funduszami, którzy mierzą swoje wyniki za pomocą względnych zwrotów, zazwyczaj opiera się na sprawdzonych trendach rynkowych, aby osiągnąć zwrot. Przeprowadzą globalną i szczegółową analizę ekonomiczną konkretnych firm, aby określić kierunek określonych akcji lub towaru w ramach harmonogramu, który zwykle rozciąga się na rok lub dłużej.
Kluczowe wnioski
- Względny zwrot to zwrot, jaki składnik aktywów osiąga w okresie czasu w porównaniu z punktem odniesienia.
- Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest sposobem mierzenia wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny przynosić zwrot większy niż rynek.
- Podobnie jak alfa, względny zwrot jest różnicą między zwrotem z inwestycji a zwrotem z benchmarku.
Względne względy zwrotu
Koszty transakcji i obliczenia zwrotu standardowego i całkowitego mogą wpływać na obserwacje zwrotu względnego. Opłaty transakcyjne mogą być istotnym czynnikiem dla inwestorów mających do czynienia z kosztownymi pośrednikami. Opłaty transakcyjne często wpływają negatywnie na wyniki funduszu. Użycie standardowego i całkowitego zwrotu może być również czynnikiem, ponieważ standardowy zwrot może nie obejmować dystrybucji, a całkowity zwrot nie.
Koszty transakcji
Koszty transakcji mogą znacząco wpłynąć na względny zwrot funduszu. Na przykład fundusz Oppenheimer Global Opportunities Fund jest najlepiej zarządzanym funduszem o najlepszych wynikach. Na dzień 30 września 2017 r. Roczna stopa zwrotu znacznie przewyższała indeks MSCI All Country World Index. Fundusz zapewnia zwrot z wyników z opłatami z tytułu sprzedaży i bez nich, które ilustrują wpływ, jaki koszty transakcji mogą mieć na względny zwrot. W okresie jednego roku do 30 września 2017 r. Tytuły uczestnictwa klasy A Funduszu przyniosły zwrot w wysokości 30,48% bez opłat z tytułu sprzedaży. Po uwzględnieniu kosztów sprzedaży roczna stopa zwrotu wyniosła 22,97%. Z opłatami za sprzedaż i bez tych opłat, Fundusz osiągnął roczny zwrot z benchmarku na poziomie 18,65%. Aby zmniejszyć koszty transakcji i zwiększyć względny zwrot, inwestor mógłby potencjalnie kupić akcje Funduszu za pośrednictwem platformy maklerskiej z rabatem.
Całkowity zwrot
Aby pomóc zwiększyć względne porównanie zwrotu, inwestor może również użyć całkowitego zwrotu, który uwzględnia wypłaty z funduszu w swoich obliczeniach zwrotu. Niektóre standardowe obliczenia zwrotu nie obejmują rozkładów i dlatego mogą zmniejszyć względny zwrot.
Opłaty za fundusze
Opłaty funduszu to kolejny czynnik, który może wpływać na względny zwrot. Opłaty związane z funduszem są nieuniknione i muszą być corocznie opłacane zbiorczo przez udziałowców funduszu. Spółki inwestycyjne uwzględniają te opłaty jako zobowiązania w swoich obliczeniach wartości aktywów netto. W związku z tym wpływają na wartość aktywów netto funduszu (NAV), dla której obliczany jest zwrot.
Przykładem tego w swoich zwrotach są pasywne fundusze inwestycyjne. Inwestorzy mogą oczekiwać, że względny zwrot z pasywnego funduszu wspólnego inwestowania będzie nieco niższy niż zwrot z benchmarku ze względu na koszty operacyjne.
Bezwzględny zwrot a względny zwrot
Wiedza o tym, czy zarządzający funduszem lub broker wykonuje dobrą robotę, może być wyzwaniem dla niektórych inwestorów. Trudno jest zdefiniować, co jest dobre, ponieważ zależy to od tego, jak radzi sobie reszta rynku.
Bezwzględny zwrot to po prostu dowolny składnik aktywów lub portfel zwrócony w określonym okresie. Z drugiej strony względny zwrot to różnica między bezwzględnym zwrotem a wynikami rynku (lub innych podobnych inwestycji), które są mierzone za pomocą wskaźnika referencyjnego lub indeksu, takiego jak S&P 500. Względny zwrot jest również nazywany alfa.
Absolutny zwrot sam w sobie niewiele mówi. Musisz spojrzeć na względny zwrot, aby zobaczyć, jak zwrot z inwestycji wypada w porównaniu z innymi podobnymi inwestycjami. Mając już porównywalny punkt odniesienia, w którym można zmierzyć zwrot z inwestycji, możesz podjąć decyzję, czy inwestycja ma się dobrze, czy źle, i odpowiednio postępować.
Przykład zwrotu względnego
Jednym ze sposobów spojrzenia na bezwzględny zwrot w porównaniu do względnej stopy zwrotu jest kontekst cyklu rynkowego, na przykład byka kontra niedźwiedź. w hossie 2 procent byłoby postrzegane jako okropny zwrot. Ale w okresie bessy, kiedy wielu inwestorów może stracić nawet 20 procent, samo zachowanie kapitału byłoby uważane za triumf. W takim przypadku zwrot w wysokości 2 procent nie wygląda tak źle. Wartość zwrotu zmienia się w zależności od kontekstu.
W tym scenariuszu 2 procent, o którym wspomnieliśmy, byłoby bezwzględnym zwrotem. Gdyby fundusz inwestycyjny zwrócił w zeszłym roku 8 procent, to te 8 procent byłoby jego całkowitym zwrotem. Całkiem proste rzeczy.
Względny zwrot jest powodem, dla którego 2-procentowy zwrot jest zły podczas hossy i dobry podczas bessy. W tym kontekście nie liczy się sama kwota zwrotu, ale raczej to, jaki zwrot jest odniesiony do benchmarku lub szerszego rynku.