Regulacje dotyczące uczciwego ujawniania informacji (rozporządzenie FD)
Co to jest regulacja uczciwego ujawniania informacji (rozporządzenie FD)?
Regulacje dotyczące uczciwego ujawniania informacji (Reg FD) to zasada przyjęta przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w celu zapobieżenia selektywnemu ujawnianiu informacji przez spółki publiczne profesjonalistom rynkowym i niektórym akcjonariuszom. Ma na celu zwiększenie przejrzystości i odpowiedzialności.
Reg FD stanowi, że gdy spółka notowana na giełdzie lub emitent akcji ujawnia jakiekolwiek istotne niepubliczne informacje dotyczące tego emitenta lub jego papierów wartościowych ograniczonej grupie osób, emitent musi również ujawnić te informacje do wiadomości publicznej. Takie ujawnienia muszą mieć miejsce jednocześnie, jeśli jest to zamierzone ujawnienie informacji. Niezamierzone udostępnienie takich informacji musi być niezwłocznie poprzedzone publicznym ujawnieniem.
Kluczowe wnioski
- Regulacje dotyczące uczciwego ujawniania informacji (Reg FD) zostały wdrożone w październiku 2000 r. W celu powstrzymania firm przed selektywnym ujawnianiem ważnych informacji specjalistom rynkowym i niektórym akcjonariuszom, przy jednoczesnym zatajaniu innych istotnych informacji.
- Celem Reg FD było wyrównanie szans wszystkich inwestorów i zapobieżenie utracie zaufania na rynkach.
- Zgodnie z Reg FD, spółki, które przeprowadzają analizy zysków i prognozują aktualizację analityków giełdowych, muszą jednocześnie wydać komunikat prasowy, aby udostępnić te informacje opinii publicznej.
Zrozumienie przepisów dotyczących uczciwego ujawniania informacji
Wiele firm w przeszłości ujawniało ważne informacje podczas spotkań i telekonferencji, podczas których wykluczono akcjonariuszy i ogół społeczeństwa. Celem Reg FD jest wyrównanie szans inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych.
Reg FD powstał w odpowiedzi na przypadki, gdy emitenci akcji z wyprzedzeniem ostrzegali wybranych inwestorów instytucjonalnych i analityków o wynikach zysków i innych niepublicznych informacjach. Stworzyło to okoliczności, które pozwoliły osobom posiadającym informacje osiągnąć zysk lub uniknąć strat kosztem reszty społeczności inwestorów. Pojawiły się obawy dotyczące utraty zaufania inwestorów do integralności danych korporacyjnych z powodu takich nieuczciwych praktyk ujawniania informacji. Dzielenie się informacjami niepublicznymi z wybranymi grupami może również graniczyć z nielegalnym wykorzystywaniem informacji poufnych. Nowe przepisy weszły w życie w październiku 2000 r.
Firmy muszą również udostępniać publicznie nagrania rozmów konferencyjnych z analitykami po zakończeniu tych sesji.
Uwagi specjalne
Reg FD ma ograniczone możliwości zastosowania. Zasada nie obejmuje całej komunikacji z osobami spoza emitenta. Rozporządzenie dotyczy w szczególności komunikacji i interakcji z profesjonalistami na rynku papierów wartościowych. Dotyczy to również posiadaczy papierów wartościowych emitenta w sytuacjach, w których jest prawdopodobne lub racjonalnie możliwe, że informacje wpłyną na ich działalność handlową.
Osoby podlegające Reg FD obejmują wyższych urzędników emitenta i inne osoby, które regularnie komunikują się z posiadaczami papierów wartościowych i specjalistami na rynku papierów wartościowych. Pozwala to firmom na dalsze ujawnianie informacji mediom lub publikowanie standardowych komunikatów biznesowych, takich jak komunikaty prasowe.
Spółki notowane na giełdzie mogą przeprowadzać rozmowy dotyczące zysków i prognoz, aby informować analityków śledzących ich akcje o ostatnich wydarzeniach i planach. Telekonferencjom towarzyszą jednocześnie wydawane komunikaty prasowe dotyczące oświadczeń złożonych przez spółkę w trakcie tych rozmów. Nagrania rozmów są również udostępniane po zakończeniu sesji, aby dać każdemu publiczności szansę wysłuchania zgłoszonych komentarzy. Firma może również złożyć formularz 8-K w SEC w celu publicznego ujawnienia udostępnionych informacji.