Przyczyna 59,6% spadku GoPro od debiutu giełdowego (GPRO)

GoPro, Inc. (NASDAQ: indeksami wzorcowymi; na jego wyniki wpłynęły przede wszystkim spadające wyceny w warunkach obniżek perspektyw.

Historia cen

GPRO otworzył transakcję po 24 USD, zamykając dzień 31% wyżej na 31,34 USD. Cena akcji na koniec lipca wyniosła 48 USD, a na koniec sierpnia 51,80 USD, co oznacza zwrot w wysokości 116% z pierwszej oferty publicznej. Szybki wzrost trwał do października, kiedy GPRO osiągnął szczyt na poziomie 98,47 USD. Ten poziom cen był nie do utrzymania, a kolejne 12 miesięcy przyniosło silny spadek, przerywany jedynie przejściowymi wzrostami. GPRO zamknęło 2014 rok na 63,22 USD po spadku do 53,64 USD w grudniu.

Akcje spadły poniżej 40 USD, zanim ustabilizowały się w marcu 2015 r., Co oznacza 62% spadek w porównaniu z ich najwyższą wartością. Ponowny optymizm spowodował, że w sierpniu 2015 r. Akcje osiągnęły 65,49 USD, co było kolejnym znaczącym umocnieniem w porównaniu z dotychczasowymi minimami. Po tym chwilowym szczycie ponownie nastąpił gwałtowny spadek. GPRO przekroczyło cenę IPO w listopadzie i zamknęło rok na poziomie 18 USD, 73% poniżej szczytu z 2015 r. I 25% poniżej ceny IPO.

Rok 2016 charakteryzował się większą zmiennością i spadkiem dla akcjonariuszy GoPro, a akcje spadły o 34% w styczniu, zamykając miesiąc na poziomie 11,88 USD. Po wzroście do 14,35 USD w kwietniu, GPRO osiągnęło w maju najniższy w historii poziom 8,62 USD. Akcje wykazywały tendencję wzrostową w czerwcu i lipcu, osiągając 13,50 USD w sierpniu 2016 r., 43,8% poniżej ceny IPO i 86,3% poniżej szczytu z 2014 r.

Historia eksploatacji

Przychody GoPro wzrosły o 41,44% w 2014 r. – znacznie wolniej niż tempo wzrostu 125% w 2012 r. Lub 87% w 2013 r. Ten niepokojący trend utrzymywał się w kolejnych okresach, ponieważ sprzedaż wzrosła tylko o 16,2% w 2015 r. I zaczęła spadać w 2016 r. Bogata wycena GoPro opierała się na byczych oczekiwaniach wzrostu, więc jakiekolwiek poważne pogorszenie perspektyw mogło spowodować gwałtowny spadek cen akcji.

W przeciwieństwie do wielu innych firm w fazie wzrostu, GoPro przynosiło zyski już przed debiutem giełdowym. Firma osiągnęła zysk netto w wysokości 128 mln USD w 2014 r. Spowolnienie wzrostu przychodów zbiegło się z rosnącymi kosztami operacyjnymi związanymi z rozbudową infrastruktury administracyjnej i przeznaczeniem zasobów na rozwój produktów. Rosnąca konkurencja spowodowała również presję na spadek zysków, a marża brutto spadła o ponad trzy punkty procentowe w 2015 r. Czynniki te spowodowały spadek zysku netto o 72% do 36 mln USD w 2015 r., Przy marży operacyjnej poniżej 4%. Firma GoPro odnotowała straty netto w wysokości 199 mln USD w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2016 r., W porównaniu do 52 mln USD zysków w poprzednim roku.

Spadek GoPro zbiegł się z gorszymi wynikami finansowymi i spadającymi oczekiwaniami co do przyszłych wyników. Analitycy nie byli przekonani, że produkty nowej generacji GoPro są wystarczające, aby powstrzymać rosnącą konkurencję, a ta ocena znajduje odzwierciedlenie w górnej linii. Przy stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 1,55 i stosunku ceny do wartości księgowej 3,15 wycena GPRO jest znacznie mniej agresywna niż w poprzednich okresach.

Korelacja

Korelacja GPRO z indeksami porównawczymi jest niska od czasu debiutu giełdowego. Współczynnik korelacji w stosunku do S&P 500 wyniósł tylko 0,302. Współczynnik korelacji wyniósł 0,315 w stosunku do funduszu Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLK ) i 0,291 w stosunku do iShares Russell 2000 Fund (NYSEARCA: IWM ). Od sierpnia 2015 r. Do sierpnia 2016 r. Liczby te były nieco wyższe i wyniosły odpowiednio 0,458, 0,413 i 0,513 dla S&P 500, XLK i IWM. Nawet najwyższy poziom korelacji nadal wskazuje, że siły rynkowe odgrywają niewielką rolę w napędzaniu akcji GPRO. Historie spekulacyjnych wzrostów mają tendencję do wahań wraz ze zmianą perspektyw, chociaż zmiana apetytu na ryzyko na rynku jako całości może drastycznie zmienić wyceny akcji spekulacyjnych w całym cyklu.