Równowaga Radnera

Kluczowe wnioski

• Równowaga Radnera rozszerza teorię równowagi Arrowa-Debreu o niepewność i niepełne informacje o przyszłości.
• Sugeruje, że nawet przy niepewności i ograniczonej ilości informacji ludzie mogliby nadal osiągnąć optymalną alokację zasobów w stanie ogólnej równowagi przy nieograniczonych zasobach obliczeniowych.
• Ponieważ prawdziwi ludzie zawsze mają ograniczone możliwości obliczania i rozliczania wszystkich możliwych wyników ekonomicznych, równowaga Radnera pomaga wyjaśnić zapotrzebowanie na płynność, wykorzystanie pieniędzy i zbywalnych akcji oraz ciągły proces powtarzającej się rundy wymiany rynkowej.

Zrozumienie równowagi Radnera

Równowaga Radnera zaczyna się od standardowej równowagi ogólnej Arrow-Debreu i dodaje dodatkowe warunki, które mają lepiej odzwierciedlać realną ekonomię, w wyniku których ludzie podejmują decyzje z niepełnymi informacjami o wyniku własnych decyzji oraz o decyzjach podejmowanych jednocześnie przez innych. W równowadze Radnera producenci tworzą plany produkcyjne, a konsumenci planują konsumpcję w początkowym okresie z częściowymi, niedoskonałymi informacjami o swoich planach i warunkach zewnętrznych, które mogą pomóc określić wyniki ich planów i preferencje dotyczące tych wyników w drugi (przyszły) okres.

Radner argumentował, że jeśli decydenci ekonomiczni mają nieograniczone możliwości obliczeniowe wyboru między strategiami, to nawet w obliczu niepewności co do otoczenia gospodarczego można osiągnąć optymalną alokację zasobów w oparciu o równowagę konkurencyjną. W tej równowadze każdy konsument zmaksymalizowałby swoje preferencje w ramach możliwego zestawu wyborów konsumpcyjnych, z zastrzeżeniem ograniczeń majątkowych; każdy producent maksymalizowałby zyski w ramach swoich możliwych wyborów produkcyjnych; a całkowity popyt na każde dobro byłby równy całkowitej podaży, w każdym okresie i w każdym stanie danych warunków zewnętrznych. W takim świecie pieniądz i płynność nie odgrywają żadnej roli.

Jednak wprowadzenie informacji, generowanych przez rynki spot w drugim okresie, o zachowaniu innych decydentów i ograniczeniach obliczeniowych dotyczących zdolności ludzi w gospodarce do faktycznego planowania na wszystkie możliwe sytuacje awaryjne, generuje zapotrzebowanie na płynność. To zapotrzebowanie na płynność przejawia się w wykorzystaniu pieniądza, wymianie udziałów własnościowych w planach produkcyjnych oraz w ciągłych, kolejnych rundach wymiany rynkowej, gdy ludzie aktualizują swoje przekonania i plany w oparciu o nowo wygenerowane informacje.

Radner dalej argumentował, że ważniejsze są ograniczenia obliczeniowe uczestników rynku, ponieważ nawet przy braku niepewności co do warunków zewnętrznych wytworzyłyby one podobny popyt na płynność.

Bo jego argument pokazał, że popyt na płynność (a tym samym istnienie handlu pieniędzmi i akcjami) w równowadze ogólnej wynika z ograniczeń obliczeniowych i niedoskonałej informacji – co narusza podstawowe założenia stosowane w neoklasycznych konkurencyjnych modelach i twierdzenia ekonomii dobrobytu – Radner doszli do wniosku, że rzeczywiste rynki, na których występuje popyt na płynność i wykorzystanie pieniądza, nie nadają się do analizy z wykorzystaniem tych teorii.