Quanto Swap
Co to jest zamiana kwantowa?
Swap ilościowy to rozliczany gotówkowo swap walutowo-procentowy, w którym jeden z kontrahentów płaci drugiemu obcą stopę procentową. Kwota nominalna jest denominowana w walucie krajowej. Stopy procentowe mogą być stałe lub zmienne.
Ponieważ zależą one od kursu wymiany i różnic w stopach procentowych w tych walutach, nazywane są również swapami różnicowymi, różnicowymi lub po prostu swapami różnicowymi. Inną nazwą dla tych swapów może być również gwarantowany swap kursowy, ponieważ naturalnie osadzają one stały kurs wymiany w kontrakcie swapowym.
Zrozumienie zamiany kwantowej
Chociaż obsługują dwie różne waluty, płatności są rozliczane tylko w jednej. Na przykład typowy swap kwantowy wymagałby, aby inwestor amerykański płacił sześciomiesięczny LIBOR w dolarach amerykańskich za pożyczkę w wysokości 1 mln USD i otrzymywał w zamian płatności w dolarach amerykańskich według sześciomiesięcznego EURIBOR + 75 punktów bazowych.
Swapy kwantowe typu fixed-for-floating pozwalają inwestorowi zminimalizować ryzyko walutowe. To uniknięcie ryzyka osiąga się poprzez jednoczesne ustalanie kursu walutowego i stopy procentowej.
Swapy zmiennoprzecinkowe wiążą się z nieco wyższym ryzykiem. W tym swapie walutowym ma miejsce ekspozycja każdej ze stron na spread stopy procentowej każdego kraju.
Dlaczego warto korzystać ze swapów Quanto?
Inwestorzy będą korzystać ze swapów kwantowych, gdy będą wierzyć, że dany składnik aktywów poradzi sobie dobrze w kraju, ale jednocześnie obawiają się, że waluta kraju nie będzie działać tak dobrze. W ten sposób inwestor zamieni stopy procentowe z innym inwestorem, zachowując wypłatę w swojej walucie krajowej. W ten sposób mogą oddzielić ryzyko stopy procentowej od ryzyka kursowego.
W typowym swapie stopy procentowej dwaj uzgodnieni kontrahenci wymieniają jeden strumień przyszłych płatności odsetkowych na inny, który opiera się na określonej kwocie głównej. Te swapy wymagają wymiany stałej wartości stopy procentowej na wartość zmiennej stopy procentowej. Swap może mieć dowolny kierunek, ale ma na celu zmniejszenie lub zwiększenie ekspozycji na zmiany stóp procentowych. Swap stopy procentowej może również pomóc w uzyskaniu nieznacznie niższej stopy procentowej, niż byłby możliwy bez swapu.
Jednak inwestor z innego kraju, który chciałby dokonać zamiany na rynku amerykańskim, musiałby najpierw wymienić aktywa z waluty krajowej na dolary amerykańskie. Każda płatność jest dokonywana w dolarach amerykańskich, które inwestor zagraniczny musi następnie przelać z powrotem do swojej waluty krajowej.
Strategia ta będzie wiązała się z potencjalnym ryzykiem stopy procentowej, w zależności od tego, czy inwestor zagraniczny otrzyma płatności o zmiennym oprocentowaniu. Stwarza również ryzyko walutowe lub walutowe. Swap kwantowy rozwiązuje ten problem, ponieważ wszystkie przyszłe kursy wymiany są ustalane w momencie pisania kontraktu swapowego.