Jak prywatyzacja wpływa na akcjonariuszy firmy?
Prywatna firma zazwyczaj wchodzi na giełdę, przeprowadzając pierwszą ofertę publiczną (IPO) swoich akcji. Jednak może również wystąpić sytuacja odwrotna. Spółka publiczna może przejść na własność prywatną, gdy kupujący nabywa większość jej udziałów.
Ta transakcja publiczno-prywatna w rzeczywistości sprawia, że firma staje się prywatna, wycofując jej akcje z publicznej giełdy. Chociaż przedsiębiorstwa mogą zostać sprywatyzowane z wielu powodów, zdarzenie to często ma miejsce, gdy firma jest znacznie niedowartościowana na rynku publicznym.
Kluczowe wnioski
- W ramach transakcji publiczno-prywatnej inwestorzy wykupują większość pozostających w obrocie akcji spółki, przenosząc je ze spółki publicznej do prywatnej.
- Spółka stała się prywatna, gdyż wykup od grupy inwestorów skutkuje wycofaniem spółki z publicznej giełdy.
- Przejście z publicznego na prywatny jest mniej powszechne niż odwrotnie, w którym firma wchodzi na giełdę, zwykle w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO).
- Proces upubliczniania jest łatwiejszy i obejmuje mniej kroków i przeszkód regulacyjnych niż proces upubliczniania.
- Zazwyczaj firma postrzegana na rynku jako niedowartościowana decyduje się na prywatny, chociaż mogą istnieć inne powody, dla których takie działanie jest podejmowane.
Prywatyzacja
Przejęcie spółki publicznej jako prywatnej jest stosunkowo proste i zazwyczaj wiąże się z mniejszą liczbą przeszkód regulacyjnych niż przejście z prywatnego na publiczny. Zwykle grupa prywatna składa ofertę na akcje spółki i określa cenę, jaką jest skłonna zapłacić. Jeżeli większość akcjonariuszy posiadających prawo głosu wyrazi zgodę, oferent płaci zgadzającym się akcjonariuszom cenę zakupu za każdą posiadaną przez siebie akcję.
Na przykład, jeśli akcjonariusz posiada 100 udziałów, a kupujący oferuje 26 USD za akcję, akcjonariusz otrzyma 2600 USD za zrzeczenie się swojego stanowiska. Taka sytuacja często sprzyja akcjonariuszom, ponieważ prywatni oferenci zwykle oferują premię w stosunku do aktualnej wartości rynkowej akcji.
Wiele znanych spółek publicznych przeszło na prywatne rynki i wycofało swoje akcje z głównych giełd. Obejmuje to Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, HJ Heinz i Burger King. Niektóre firmy wycofują się z listy i przechodzą na prywatne rynki tylko po to, by powrócić na rynek jako spółki publiczne z kolejnym IPO.
Prywatyzacja może być miłym dobrodziejstwem dla obecnych akcjonariuszy publicznych, ponieważ inwestorzy przyjmujący firmę jako prywatną zazwyczaj oferują premię w stosunku do ceny akcji w stosunku do wartości rynkowej.
Zainteresowanie prywatyzacją
W niektórych przypadkach kierownictwo spółki publicznej będzie aktywnie próbowało przejąć firmę jako prywatną. Tesla (TSLA ) jest jednym z przykładów firmy, która flirtowała z możliwością, ale ostatecznie pozostała publiczna.7 sierpnia 2018 r. Założyciel i dyrektor generalny Elon Musk napisał na Twitterze, że rozważa przejęcie TSLA Private i zapewnił finansowanie w wysokości 420 USD za akcję.
Po jego ogłoszeniu Tesla zamknął się o 6,42%, a handel został zatrzymany w wyniku szaleństwa informacyjnego. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) złożyła pozew cywilny przeciwko Muskowi. Niezłomny dyrektor generalny uzasadnił swoje zamiary następującym przesłaniem:
Jako spółka publiczna podlegamy gwałtownym wahaniom cen naszych akcji, które mogą w dużym stopniu rozpraszać wszystkich pracowników Tesli, z których wszyscy są akcjonariuszami. Bycie publicznym naraża nas również na kwartalny cykl zysków, który wywiera ogromną presję na Teslę, aby podejmował decyzje, które mogą być słuszne w danym kwartale, ale niekoniecznie w perspektywie długoterminowej.
Podsumowanie
Podczas gdy duże spółki publiczne przechodzą na prywatne rynki nie zdarza się tak często, jak prywatne przedsiębiorstwa wchodzą na giełdę, przykłady istnieją w całej historii rynku. W 2005 roku Toys „R” Us przeszedł na prywatny rynek, kiedy grupy private equity zapłaciły akcjonariuszom 26,75 USD za akcję.
Cena ta była ponad dwukrotnie wyższa od ceny zamknięcia akcji na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych w styczniu 2004 r.12,02 USD. Ten przykład pokazuje, że akcjonariusze często otrzymują dobre wynagrodzenie, gdy oddają swoje udziały na rzecz prywatnych koncernów.