Procter & Gamble przycina w dół, aby przyspieszyć
Procter & Gamble Co (PG) jest gigantem w sektorze dóbr konsumpcyjnych, ale w ciągu ostatnich kilku lat zmniejszyła się. Jednak technicznie uważa się, że jest odporny na recesję. W tym artykule przedstawiliśmy tę redukcję z perspektywy, analizując niektóre aspekty biznesowe i strategie firmy Procter & Gamble.
Główna działalność
Od momentu powstania w 1890 roku Procter & Gamble stał się jednym z najbardziej wyróżniających się na świecie dostawców dóbr konsumpcyjnych. Z kapitalizacją rynkową w wysokości 292,94 mld USD na dzień 5 czerwca 2020 r., Procter & Gamble działa w około 80 krajach i posiada portfolio znanych marek, takich jak Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide i Febreeze. Spośród 63 marek, które posiada obecnie, generują 67,7 mld USD sprzedaży rocznie, według rocznych danych firmy sprawozdanie w 2019 r. [1]235
Sprzedaż i zarobki netto
W raporcie rocznym za czerwiec 2019 r. Procter & Gamble odnotował 7% wzrost sprzedaży, chociaż organiczny wzrost sprzedaży wyniósł 5%, a wzrost wolumenu 3%. Podstawowy zysk na akcję P&G wzrósł o 7% do 4,22 USD na akcję. Jednak, że nie jest przypisana do zysku netto wzrostu, zamiast głównie wykup akcji. [2]
Amerykańska ustawa o cięciu podatkowym i zatrudnieniu z 2018 r. Wpłynęła na dochody netto z działalności, które spadły o 59%, czyli 788 mln USD w 2019 r. [3]
Kierunek strategiczny
Udziałowcy Procter & Gamble mogą pocieszyć się faktem, że kierownictwo firmy kontynuuje postępy w realizacji dwóch głównych celów strategicznych. Jednym z nich jest wprowadzenie planu znaczącego produktywności i oszczędności kosztów. Dwie z nich zajmują się sprzedażą zbędnych marek.
Od 2012 roku Procter & Gamble opracowuje plan produktywności i oszczędności kosztów w tych konkretnych obszarach: badania i rozwój, łańcuch dostaw oraz marketing i koszty ogólne. Redukcje kosztów są ułatwione dzięki takim rzeczom, jak usprawnienie podejmowania decyzji zarządczych i produkcji, aby wspierać ogólne cele wzrostu Procter & Gamble. [4]
W swoim raporcie rocznym za 2019 r. Firma szacuje, że ten plan oszczędności kosztów przyniósł 3,6 mld USD rocznych oszczędności brutto przed opodatkowaniem. [5]
W 2017 roku firma Procter & Gamble oświadczyła, że przedłuży ten program o dodatkowe lata, mając nadzieję na dalsze zmniejszenie kosztów w łańcuchu dostaw, niektórych działań marketingowych i kosztów ogólnych. [6]
Oprócz tych wysiłków, Procter & Gamble zdecydował się zmniejszyć rozmiar swojego portfela marek, głównie pod wpływem presji inwestorów. W sierpniu 2014 roku firma rozpoczęła plan zbycia lub konsolidacji około 100 marek, aby skoncentrować się na swoich najbardziej dochodowych aktywach. W tym celu Procter & Gamble zawarł w lipcu 2015 r. Umowę o wartości 12,5 miliarda dolarów z francuskim producentem kosmetyków Coty Inc (COTY), w wyniku której sprzedano 43 swoich marek.
Podobnie firma ogłosiła w listopadzie 2014 r., Że zamierza sprzedać swoją działalność związaną z bateriami holdingowi Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A), w ramach transakcji o wartości około 2,9 miliarda dolarów.
Firma zamierza również rozszerzyć swoje portfolio. W 2018 roku Procter & Gamble zawarł umowę przejęcia Merck KGaA, firmy zajmującej się opieką zdrowotną dostępną bez recepty (OTC), za około 3,9 miliarda USD. Merck KGaA sprzedaje głównie produkty zdrowotne konsumentom w Europie, Ameryce Łacińskiej i Azji. Umowa powinna zostać zamknięta w 2019 r. [7]
Również w 2018 roku Procter & Gamble zdecydował się zakończyć współpracę z PGT Healthcare, przedsięwzięciem pomiędzy nią a Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), która mieszka w obszarze biznesowym OTC w zakresie opieki zdrowotnej. Ukończona w lipcu 2018 r., Procter & Gamble spodziewa się uzyskać około 285 milionów dolarów ze sprzedaży. [8]
Cechy wyróżniające
Chociaż Procter & Gamble odnotował spadek cen swoich akcji dopiero w maju 2018 r., Długoterminowi inwestorzy spółki raczej nie będą się tym przejmować. Dla takich inwestorów, niezakłócone wypłaty dywidend w funtach szterlingach zapewniają pewien stopień ochrony przed krótkoterminowymi oraz średniookresowe spadki cen akcji. [9]
W swoim raporcie rocznym za 2018 rok Procter & Gamble twierdzi, że zwrócił akcjonariuszom ponad 14 miliardów dolarów. Firma odkupiła akcje o wartości 7 miliardów dolarów i wypłaciła 7,3 miliarda dolarów dywidendy. Zwiększył swoją dywidendę o 4%, co oznacza 62. z rzędu roczny wzrost i 128. rok z rzędu, w którym Procter & Gamble wypłaca dywidendę – co roku od momentu jej powstania w 1890 r. [10]
Podsumowanie
Patrząc na powyższe rozważania, trudno się dziwić, że Procter & Gamble nadal jest popularnym aktywem w portfelach inwestorów. Przez 125 lat firma udowodniła, że może z powodzeniem rozwijać swoją działalność w różnych warunkach ekonomicznych – to niemałe osiągnięcie, biorąc pod uwagę jej ogromne rozmiary. Chociaż nie ma gwarancji, że jego przyszłość będzie tak pomyślna jak przeszłość, udokumentowane doświadczenie Procter & Gamble w tworzeniu wartości dla akcjonariuszy z pewnością daje podstawę do zaufania. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule „ Kim są główni konkurenci Procter & Gamble? ”)
Źródła:
- 1-8, 10. Raport roczny 2018
- 9 Spadek ceny akcji