Stopa zwrotu przed opodatkowaniem

Jaka jest stopa zwrotu przed opodatkowaniem?

Stopa zwrotu przed opodatkowaniem to zwrot z inwestycji, który nie obejmuje podatków, które inwestor musi zapłacić z tytułu tego zwrotu. Ponieważ poszczególne osoby mają różne sytuacje podatkowe, a różne inwestycje pociągają za sobą różne poziomy opodatkowania, stopa zwrotu przed opodatkowaniem jest miarą najczęściej podawaną w przypadku inwestycji w świecie finansów.

Stopę zwrotu przed opodatkowaniem można porównać ze zwrotem po opodatkowaniu.

Wzór na stopę zwrotu przed opodatkowaniem wynosi

Jak obliczyć stopę zwrotu przed opodatkowaniem

Stopa zwrotu przed opodatkowaniem jest obliczana jako stopa zwrotu po opodatkowaniu podzielona przez jeden, pomniejszona o stawkę podatkową.

Co mówi Ci stopa zwrotu przed opodatkowaniem?

Stopa zwrotu przed opodatkowaniem to zysk lub strata z inwestycji przed uwzględnieniem podatków. Rząd nakłada podatki inwestycyjne od dodatkowych dochodów uzyskanych z posiadania lub sprzedaży inwestycji.

Podatek od zysków kapitałowych jest nakładany na papiery wartościowe sprzedawane z zyskiem. Dywidendy otrzymane z akcji i odsetki od obligacji są również opodatkowane na koniec danego roku. Ponieważ na przykład dywidendy od akcji mogą być opodatkowane na innym poziomie niż dochody z odsetek lub zyski kapitałowe, stopa zwrotu przed opodatkowaniem umożliwia porównanie różnych klas aktywów. Chociaż stopa zwrotu przed opodatkowaniem jest skutecznym narzędziem porównawczym, dla inwestorów najważniejsza jest stopa zwrotu po opodatkowaniu.

Przykład wykorzystania stopy zwrotu przed opodatkowaniem

Załóżmy na przykład, że osoba fizyczna osiąga stopę zwrotu akcji ABC w wysokości 4,25% po opodatkowaniu i podlega podatkowi od zysków kapitałowych w wysokości 15%. Stopa zwrotu przed opodatkowaniem wynosi zatem 5%, czyli 4,25% / (1 – 15%).

W przypadku inwestycji wolnej od podatku stopy zwrotu przed opodatkowaniem i po opodatkowaniu są takie same. Załóżmy, że obligacja komunalna, obligacja XYZ, która jest zwolniona z podatku, ma również zwrot przed opodatkowaniem w wysokości 4,25%. W związku z tym obligacja XYZ miałaby taką samą stopę zwrotu po opodatkowaniu, jak akcje ABC.

W takim przypadku inwestor może wybrać obligację komunalną ze względu na jej wyższy stopień bezpieczeństwa oraz fakt, że jej zwrot po opodatkowaniu jest taki sam jak w przypadku akcji o większej zmienności, mimo że ta ostatnia ma wyższą stopę zwrotu przed opodatkowaniem.

W wielu przypadkach stopa zwrotu przed opodatkowaniem jest równa stopie zwrotu. Weźmy pod uwagę Amazon, gdzie posiadanie akcji w 2018 roku wygenerowałoby zwrot w wysokości 28,4% – to jest zwrot przed opodatkowaniem i stopa zwrotu. Otóż, gdyby inwestor obliczył stopę zwrotu po opodatkowaniu dla swojego zwrotu Amazon, stosując 15% stawkę podatku od zysków kapitałowych, wyniosłaby ona 24,14%. Gdybyśmy mieli tylko stawkę podatkową i zwrot po opodatkowaniu, obliczalibyśmy zwrot przed opodatkowaniem według wzoru 24,14% / (1 – 15%).

Przed opodatkowaniem a zwroty po opodatkowaniu

Chociaż stopy zwrotu przed opodatkowaniem są najczęściej wyświetlanymi lub obliczanymi stopami zwrotu, przedsiębiorstwa i inwestorzy o wysokich dochodach są nadal bardzo zainteresowani zwrotami po opodatkowaniu. Dzieje się tak, ponieważ stawka podatkowa może mieć znaczący wpływ na ich proces decyzyjny – od tego, w co inwestować w ramach czasowych, w których są one przeznaczone.

Deklaracje po opodatkowaniu uwzględniają podatki – w szczególności podatki od zysków kapitałowych – podczas gdy przed opodatkowaniem nie. Stopa zwrotu zwykle nie jest wyświetlana jako wartość po opodatkowaniu, biorąc pod uwagę fakt, że sytuacja podatkowa każdego inwestora będzie się różnić.

Ograniczenia stosowania stopy zwrotu przed opodatkowaniem

Zwrot przed opodatkowaniem jest dość łatwy do obliczenia i najczęściej jest wyświetlany podczas analizy inwestycji – niezależnie od tego, czy jest to fundusz inwestycyjny, ETF, obligacja czy pojedyncze akcje. Pomija jednak fakt, że podatki najprawdopodobniej będą musiały być zapłacone od wszelkich zarobków lub zysków uzyskanych w ramach inwestycji.