Premium Put Convertible

Co to jest Convertible Premium Put?

Premia na akcje zamienne to rodzaj obligacji, który łączy cechy obligacji typu put z atrybutami obligacji zamiennych. Podobnie jak obligacja typu put, premia z opcją sprzedaży może zostać wykupiona na gotówkę według uznania posiadacza obligacji. Podobnie jak w przypadku obligacji zamiennych, premia oferowana na zamianę może zostać zamieniona na akcje spółki po ustalonym kursie.

Zrozumienie opcji zamiennych z opcją sprzedaży premium

Ustalenie, jak działa funkcja sprzedaży, jest pierwszym krokiem do zrozumienia kabrioletów premium z opcją sprzedaży. Opcja put daje właścicielowi prawo, nie obowiązek, do sprzedania zabezpieczenia w określonej cenie w określonym terminie. Podobnie jak opcja sprzedaży akcji, funkcja ta obejmuje cenę wykonania. Cena wykonania to wartość, za którą można wykonać określony kontrakt pochodny.

Cena wykonania zwykłej obligacji typu put będzie zazwyczaj niższa od ceny emisyjnej obligacji. Jednak premia ze sprzedażą opcji zamiennych umożliwia alternatywne rozwiązanie, w którym cena wykonania jest wyższa z ograniczeniami co do tego, kiedy można wykonać wbudowaną opcję sprzedaży. Na przykład cena rynkowa obligacji lub akcji spółki może wzrosnąć powyżej określonego poziomu. W przypadku wzrostu cen akcji i obligacji spółce powinno być łatwiej spłacić obligatariuszy.

Druga połowa zrozumienia, że ​​premia stawia obligacje zamienne na akcje, polega na poznaniu, jak działa cecha wymienialności. Możliwość zamiany umożliwia posiadaczowi obligacji zamianę obligacji na uzgodnioną liczbę akcji bazowych. Stosunek wymiany obligacji na akcje jest stosunkiem konwersji. Współczynnik konwersji jest określany w momencie emisji i wpływa na względną cenę papieru wartościowego. Konwersja nie obejmuje wymiany gotówki ani funduszy, a jedynie udziały w aktywach bazowych.

Kabriolety premium można konwertować tylko jednego dnia. Jednak kabriolety z obrotowym opcją sprzedaży można konwertować w wielu terminach.

Zalety Convertibles Premium Put Convertibles

Wydaje się, że obligacje zamienne typu premium oferują inwestorom idealne połączenie ograniczonych strat i nieograniczonych zysków. Teoretycznie funkcja sprzedaży może chronić inwestorów, jeśli firma emitująca nie radzi sobie źle. Jeśli emitentowi się powiedzie, funkcja zamienna umożliwia zamianę obligacji zamiennych z premią za akcje spółki.

Wady kabrioletów Premium Put Convertibles

Pierwszą wadą obligacji zamiennych z premią jest ich niskie stopy procentowe. Oczywiście posiadanie ochrony w postaci opcji sprzedaży i potencjału wyższych zwrotów z powodu wymienialności zapasów to pożądane cechy. Funkcje te wiążą się z pewnym kosztem, który zwykle ma postać niższych stóp procentowych.

Druga kwestia to konstrukcja funkcji put. Typowa obligacja typu put ma cenę wykonania ustaloną poniżej ceny emisyjnej obligacji i można ją wykorzystać w celu ograniczenia wszelkich strat, które mogą wystąpić. Sytuacja wygląda inaczej w przypadku premii oferowanej jako zamiennik z ograniczeniami wymagającymi, aby cena rynkowa obligacji osiągnęła wyższą cenę wykonania, zanim będzie można ją wykonać. Jeśli spółka nie radzi sobie dobrze, cena obligacji może nigdy nie wzrosnąć do ceny wykonania. W takim przypadku opcja put nie zapewnia ochrony, ponieważ nie można jej zastosować.

Wreszcie, interesujące cechy zamiennych obligacji typu premium z opcją sprzedaży można powielać za pomocą funduszy typu ETF (ETF) i opcji przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka. Na przykład inwestor może kupić obligacyjny fundusz ETF, kupić go w opcji sprzedaży, aby ograniczyć potencjalny spadek, i kupić opcję kupna na giełdowy ETF. Podobnie jak w przypadku obligacji zamiennych z premią, takie rozwiązanie ogranicza maksymalne straty i pozwala na większe zyski, ale korzysta również z większej dywersyfikacji.