Kupa i Szufelka

Co to jest kupa i miarka?

„Kupa” ma miejsce, gdy niewielka grupa poinformowanych osób próbuje obniżyć cenę akcji, rozpowszechniając fałszywe informacje, pogłoski i inne szkodliwe informacje („kupa”), aby następnie kupić akcje po niższej cenie („kupa”) ”). Jeśli im się powiedzie, będą mogli kupić akcje po okazyjnych cenach, ponieważ cały rynek wyprzeda papiery wartościowe, powodując drastyczny spadek ceny.„Poop and scoop” jest generalnie mile widziany przez organy nadzoru giełdowego i może być ścigany przez SEC.

Zrozumienie kupy i szufelki

„Kupa i miarka” to przemyślana strategia polegająca na próbie zmiany ceny rynkowej papieru wartościowego poprzez ujawnianie lub promowanie fałszywych, negatywnych informacji o firmie lub aktywach. Uczestnicy „kupy i czerpania” zamierzają kupić docelowe papiery wartościowe po obniżonej cenie, wiedząc, że chwilowo obniżona cena rynkowa nie odzwierciedla prawdziwej wartości papieru wartościowego, a cena tak się stanie, gdy reszta rynku to odkryje. Mogą później sprzedać papier wartościowy z zyskiem.

SEC klasyfikuje ten rodzaj działalności jako formę manipulacji na rynku i oszustw związanych z papierami wartościowymi zgodnie z ustawą o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. Badacze wykazali, że manipulacje rynkowe mające na celu wpływanie na ceny są zarówno możliwe, jak i potencjalnie opłacalne dla manipulatorów, ale szkodzą społeczeństwu, zmniejszając skuteczność arbitrażu w odkrywaniu prawdziwej wyceny papierów wartościowych, a tym samym zmniejszając efektywność rynku w alokacji zasobów produkcyjnych w gospodarce. Stwarza to potrzebę, aby organ regulacyjny zapobiegał regulacji rynku papierów wartościowych (między innymi).

„Poop and scoop” jest przeciwieństwem „ pump and dump ”, w którym jedna lub więcej osób będzie rozpowszechniać fałszywe informacje na temat papieru wartościowego w nadziei na sztuczne podniesienie ceny i możliwość sprzedaży swojej pozycji po znacznie wyższej cenie.„Kupa i miarka” jest stosunkowo rzadsza, ponieważ potencjalne zyski, które można osiągnąć poprzez pompowanie, a następnie sprzedaż akcji o niskiej wartości, są zwykle większe niż te, które można uzyskać, kupując, a następnie sprzedając dobrze znane, droższe Zbiory. Obie te praktyki są nielegalne i podlegają karze przez SEC w Stanach Zjednoczonych.

Kupa i miarka a krótka i zniekształcona

Podobna (i podobnie nielegalna) taktyka stosowana przez nieetycznych handlowców to „ krótkie i zniekształcone ”, gdzie zamiast kupować akcje po obniżonej cenie, gdy plotki i fałszywe informacje powodują spadek ceny, inwestorzy sprzedają krótko papier wartościowy, a następnie obniżają wartość moje rozpowszechnianie dezinformacji dla zysku. Jednak uznając uzasadnioną krótką pozycję budowaną w firmie przez dużego inwestora, „kupa i czerpanie korzyści” (lub „krótka i zniekształcona”) może również złagodzić hałas, jaki generują prawdziwi krótkofalowcy.

Na przykład aktywistyczny fundusz hedgingowy mógłby publicznie gromadzić krótką pozycję, jednocześnie dając do zrozumienia, że ​​rozpoczyna kampanię przeciwko pewnym działaniom korporacyjnym i odpowiednio skraca akcje. Aby wykorzystać negatywne wiadomości dotyczące akcji, które są przedmiotem analizy, oportunista „kupa i czerpanie” lub „zniekształcanie i krótkie” mógłby pomóc aktywistemu funduszowi hedgingowemu, wyolbrzymiając i dodając do negatywnych wiadomości, jednocześnie gromadząc krótką pozycję.

Jednak jest bardzo niewielka różnica w motywach stojących za kupą i czerpaniem oraz inwestorami funduszy hedgingowych. Obie starają się rozpowszechniać informacje, aby obniżyć cenę akcji, a także czerpać zyski z kupowania tańszych akcji. Jednak gra „kup i czerpać” jest celową próbą manipulowania ceną akcji, podczas gdy aktywistyczny fundusz hedgingowy może być postrzegany po prostu jako ćwiczący tryby kapitalizmu.

Technologia i manipulacja rynkiem

Eksplozja społeczności internetowych, platform i spotkań finansowych w znacznym stopniu przyczyniła się do problemu dezinformacji. Pod wieloma względami firmy nie mogą wyprzedzać rozprzestrzeniania się fałszywych wiadomości – nawet najlepsze zespoły PR i komunikacji są ograniczane przez nadzór regulacyjny. Rozwój influencer marketingu nie pomógł rynkom finansowym w utrzymaniu porządku. Na przykład, dziś nierzadko zdarza się, że pojedynczy tweet powoduje gwałtowne obniżenie ceny akcji. Wprawia to organy regulacyjne w zakłopotanie, ponieważ czasami trudno jest ustalić prawdziwe intencje posta w mediach społecznościowych.

Pojawienie się szybkich algorytmów handlowych, które umożliwiają dokonywanie transakcji na podstawie wiadomości, wydarzeń i nastrojów rynkowych, może mieć mieszany wpływ na manipulacje na rynku, takie jak „kupa i czerpanie korzyści”. Algorytmy działające na fałszywych wiadomościach lub celowo wprowadzające w błąd informacje publiczne mogą zarówno zwiększyć zwroty manipulatorów, jak i zwiększyć koszty społeczne i szkody spowodowane manipulacjami na rynku baz danych. Alternatywnie, jeśli algorytmy można zaprogramować lub nauczyć się odróżniać fałszywe informacje od prawdziwych informacji lepiej niż handlowcy, mogą mieć odwrotny skutek. Jednak takie inteligentne algorytmy mogą być równie łatwo używane do współpracy z robotami fałszywymi wiadomościami do produkcji, dystrybucji i handlu bardziej przekonującymi fałszywymi informacjami, aby oszukać inne, mniej wyrafinowane algorytmy i handlowców, co może znacznie powiększyć rynek i ekonomię. obrażenia (a także zyski dla manipulatorów).

Przykład kupy i szufelki

W listopadzie 2015 r. SEC oskarżyła szkockiego obywatela Jamesa Alana Craiga z Dunragit w Szkocji o naruszenie przepisów dotyczących papierów wartościowych. Zgodnie z oświadczeniem Craig zamieścił na Twitterze fałszywe oświadczenia o obu firmach z fałszywych kont na Twitterze, które przypominały te rzeczywiste firmy zajmujące się badaniem papierów wartościowych.„Za każdym razem Craig kupował i sprzedawał akcje spółek docelowych, w dużej mierze bezskutecznie, aby skorzystać z gwałtownych wahań cen” – napisała SEC w komunikacie prasowym, w którym ogłosił zarzuty.

W pierwszej kolejności Craig napisał na Twitterze, że Audience Inc. jest przedmiotem dochodzenia. Wysłał tweeta z konta przypominającego konto Muddy Waters, firmy zajmującej się badaniami nad papierami wartościowymi. Cena akcji Audience spadła o 28% w odpowiedzi na fałszywe wiadomości. Następnego dnia Craig wysłał kolejny tweet z informacją, że Sarepta Therapeutics Inc. jest w trakcie dochodzenia. Tym razem tweet został wysłany z konta na Twitterze stylizowanego na konto Citron Research, innej firmy zajmującej się badaniem papierów wartościowych. Tweet Craiga spowodował 16% spadek ceny Sarepty.