Umieszczenie
Co to jest miejsce docelowe?
Plasowanie to sprzedaż papierów wartościowych niewielkiej liczbie inwestorów prywatnych, którzy są zwolnieni z rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd zgodnie z rozporządzeniem D, podobnie jak renty stałe. Zwolnienie to sprawia, że plasowanie jest tańszym sposobem pozyskania kapitału przez spółkę. w porównaniu z ofertą publiczną. Formalny prospekt nie jest konieczny w przypadku oferty prywatnej, a uczestnikami oferty prywatnej są zwykle duzi, wyrafinowani inwestorzy, tacy jak banki inwestycyjne, fundusze inwestycyjne i firmy ubezpieczeniowe.
Kluczowe wnioski
- Lokowanie odnosi się do sprzedaży papierów wartościowych grupie inwestorów na poziomie publicznym lub prywatnym.
- Oferta publiczna zwykle wymagałaby rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, podczas gdy oferta prywatna jest zwolniona z rejestracji.
- Oferty prywatne nie muszą być zgodne z tymi samymi przepisami, co oferty publiczne, ale muszą być zgodne z rozporządzeniem D.
- Reguła D to zbiór reguł SEC, który jest stosowany do papierów wartościowych sprzedawanych w niezarejestrowanych ofertach prywatnych.
Zrozumienie umieszczania
Lokalizację można również nazwać ofertą prywatną lub ofertą niezarejestrowaną. Te oferty papierów wartościowych są zwolnione z rejestracji przez SEC, ponieważ nie są oferowane ogółowi społeczeństwa. Zamiast tego są oferowane niewielkiej grupie inwestorów, zwykle posiadającym dużą wiedzę inwestorom indywidualnym i instytucjom, takim jak fundusze inwestycyjne i banki.
Prawidło D.
Chociaż oferty prywatne nie podlegają tym samym prawom i regulacjom co oferty publiczne, muszą one być zgodne z rozporządzeniem D, zbiorem zasad SEC, które mają zastosowanie do papierów wartościowych sprzedawanych w ofertach niezarejestrowanych. Trzy zasady SEC, których muszą przestrzegać lokaty, to zasady 504, 505 i 506. Zasada 504 stanowi, że niektórzy emitenci mogą oferować i sprzedawać papiery wartościowe o wartości do 1 miliona USD w dowolnym 12-miesięcznym okresie, a te papiery wartościowe mogą być oferowane każdemu inwestorowi. Akcje te mogą być przedmiotem swobodnego obrotu.
Zgodnie z zasadą 505, firmy mogą sprzedawać akcje o wartości do 5 milionów USD w okresie 12 miesięcy nieograniczonej liczbie inwestorów, pod warunkiem, że nie więcej niż 35 z nich nie jest akredytowanych. Nieakredytowani inwestorzy muszą otrzymać określone informacje, w tym sprawozdania finansowe. W przypadku sprzedaży wyłącznie akredytowanym inwestorom, emitent ma prawo decydowania o tym, jakie informacje ujawnić inwestorom. Jeśli jednak w ofercie uczestniczą zarówno inwestorzy akredytowani, jak i nieakredytowani, wszelkie informacje przekazane inwestorom akredytowanym muszą zostać przekazane również inwestorom nieakredytowanym.
Zasada 506 stanowi, że firma może sprzedawać nieograniczoną liczbę papierów wartościowych nieograniczonej liczbie inwestorów, pod warunkiem, że nie więcej niż 35 z nich nie jest akredytowanych, o ile inwestorzy nieakredytowani, którzy uczestniczą w ofercie, są „inwestorami wyrafinowanymi”. Oznacza to, że muszą mieć wiedzę i doświadczenie, aby ocenić inwestycję. Papiery wartościowe sprzedawane zgodnie z regułami 505 i 506 nie mogą być przedmiotem swobodnego obrotu.
Przestrogi
Chociaż wiele ofert oferuje cenne możliwości inwestorom, którzy mają okazję wziąć udział, istnieją powody, by zachować ostrożność. Zasady SEC mają na celu ochronę inwestorów i zapewnienie właściwego ujawnienia informacji opinii publicznej. Oferty prywatne nie są zgodne z tymi zasadami i mogą wiązać się z wyższym ryzykiem. Z tego powodu osoby posiadające wiedzę finansową, zamożne osoby i banki inwestycyjne zazwyczaj biorą udział w tych możliwościach. Jednak inwestorzy często mogą uzyskać dobre zwroty dzięki lokacjom. W październiku 2020 r. FVCBankcorp, Inc. zakończyła ofertę prywatną w wysokości 20 mln USD podporządkowanych obligacji o oprocentowaniu stałym do zmiennego, oprocentowanych według stałej stopy procentowej 4,875% przez pierwsze pięć lat.