Wybierz akcje, takie jak Peter Lynch
Na początku lat 80. młody zarządzający portfelem Peter Lynch stawał się jednym z najbardziej znanych inwestorów na świecie i to z bardzo zrozumiałego powodu – kiedy w maju 1977 roku przejął fundusz inwestycyjny Fidelity Magellan (swoją pierwszą pracę jako zarządzający portfelem ) aktywa funduszu wyniosły 20 mln USD. W latach 1977-1990 przekształcił go w największy fundusz inwestycyjny na świecie, wyprzedzając rynek o zadziwiające 29% rocznie w ujęciu rocznym!
Lynch osiągnął to, stosując bardzo podstawowe zasady, którymi chętnie podzielił się z każdym. Peter Lynch mocno wierzył, że inwestorzy indywidualni mają nieodłączną przewagę nad dużymi instytucjami, ponieważ duże firmy albo nie chcą, albo nie mogą inwestować w spółki o mniejszej kapitalizacji, którym jeszcze nie poświęcili dużej uwagi analitycy lub fundusze inwestycyjne. Niezależnie od tego, czy jesteś zarejestrowanym przedstawicielem, który chce znaleźć solidne, długoterminowe wybory dla swoich klientów, czy też jesteś indywidualnym inwestorem, który stara się poprawić swoje zyski, przedstawimy Ci, jak możesz wdrożyć sprawdzoną strategię Lyncha.
Trzy podstawowe założenia inwestycyjne Petera Lyncha
Kiedy jego wybitne osiągnięcia w zarządzaniu funduszem Magellana zyskały powszechną uwagę, która zwykle towarzyszy świetnym wynikom, Lynch napisał kilka książek przedstawiających jego filozofię inwestowania. Są świetnymi lekturami, ale jego podstawową tezę można podsumować trzema głównymi założeniami.
1. Kupuj tylko to, co rozumiesz
Według Lyncha naszymi najlepszymi narzędziami do badania akcji są oczy, uszy i zdrowy rozsądek. Lynch był dumny z faktu, że wiele jego wspaniałych pomysłów na akcje zostało odkrytych podczas spaceru po sklepie spożywczym lub swobodnej rozmowy z przyjaciółmi i rodziną.
Wszyscy mamy możliwość przeprowadzenia analizy z pierwszej ręki, kiedy oglądamy telewizję, czytamy gazetę lub słuchamy radia. Kiedy jedziemy ulicą lub jedziemy na wakacje, możemy też szukać nowych pomysłów inwestycyjnych. W końcu konsumenci stanowią dwie trzecie produktu krajowego brutto Stanów Zjednoczonych. Innymi słowy, większość rynku akcji służy tobie, indywidualnemu konsumentowi – jeśli coś przyciąga cię jako konsumenta, powinno również wzbudzić zainteresowanie jako inwestycja.
2. Zawsze odrabiaj lekcje
Obserwacje z pierwszej ręki i niepotwierdzone dowody to świetny początek, ale wszystkie wspaniałe pomysły wymagają inteligentnych badań. Nie daj się zmylić prostotą Petera Lyncha, jeśli chodzi o prowadzenie rzetelnych badań – rygorystyczne badania były podstawą jego sukcesu. Podążając za początkową iskrą świetnego pomysłu, Lynch podkreśla kilka fundamentalnych wartości, które powinny zostać spełnione w przypadku każdej akcji wartej zakupu:
- Procent sprzedaży. Jeśli istnieje produkt lub usługa, która początkowo przyciąga Cię do firmy, upewnij się, że stanowi wystarczająco wysoki procent sprzedaży, aby mieć znaczenie; świetny produkt, który stanowi jedynie 5% od sprzedaży nie będzie miał więcej niż marginalny wpływ na firmy dolnej linii.
- Stosunek PEG. Należy przyjrzeć się temu stosunkowi wyceny do tempa wzrostu zysków, aby zobaczyć, ile oczekiwań jest wbudowanych w akcje. Chcesz szukać spółek o silnym wzroście zysków i rozsądnych wycenach – silny hodowca ze wskaźnikiem PEG wynoszącym dwa lub więcej ma ten wzrost zysków już wbudowany w cenę akcji, pozostawiając niewiele miejsca na błędy.
- Preferuj firmy z mocnymi pozycjami gotówkowymi i poniżej średniej wartości wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego. Silne przepływy pieniężne i ostrożne zarządzanie aktywami dają firmie opcje we wszystkich typach środowisk rynkowych.
3. Inwestuj na dłuższą metę
Lynch powiedział, że „jeśli nie ma wielu niespodzianek, akcje są stosunkowo przewidywalne w okresie 10–20 lat. Jeśli chodzi o to, czy za dwa lub trzy lata będą wyższe czy niższe, równie dobrze możesz zdecydować o rzucie monetą”. Takie słowa legendy z Wall Street mogą wydawać się zaskakujące, ale to pokazuje, jak bardzo wierzył w swoją filozofię. Utrzymywał wiedzę o firmach, które posiadał i dopóki historia się nie zmieniła, nie sprzedawał. Lynch nie próbował rynku czasu ani przewidywania kierunku całej gospodarki.
W rzeczywistości Lynch przeprowadził kiedyś badanie, aby ustalić, czy wyczucie czasu na rynku jest skuteczną strategią. Zgodnie z wynikami badania, jeśli inwestor zainwestował 1000 $ rocznie na absolutnej wysokiej dzień w roku na okres 30 lat od 1965-1995, że inwestor nie uzyskał pogarsza zwrot 10,6% na okres 30 lat. Jeśli inny inwestor również zainwestuje 1000 USD rocznie przez ten sam okres w najniższy dzień roku, inwestor ten uzyska zwrot składany w wysokości 11,7% w okresie 30 lat.
Dlatego po 30 latach najgorszego możliwego wyczucia czasu na rynku, pierwszy inwestor pozostawał w tyle ze swoimi zwrotami tylko o 1,1% rocznie. W rezultacie Lynch uważa, że starając się przewidzieć krótkoterminowych wahań na rynku po prostu nie jest warte wysiłku. Jeśli firma jest silna, zarobi więcej, a akcje zyskają na wartości. Utrzymując to w prostocie, Lynch pozwolił skupić się na najważniejszym zadaniu – znajdowaniu świetnych firm.
Lynch ukuł termin „ tenbagger ”, aby opisać akcje, których wartość rośnie dziesięciokrotnie, czyli 1000%. To są akcje, których szukał, zarządzając funduszem Magellana. Zasada nr 1 znalezienia tenbaggera polega na tym, że nie sprzedaje się akcji, które wzrosły o 40% lub nawet 100%. Obecnie wielu zarządzających funduszami stara się wyciąć lub sprzedać swoje zwycięskie akcje, jednocześnie zwiększając straty na pozycjach. Peter Lynch uważał, że oznacza to „wyrywanie kwiatów i podlewanie chwastów”.
Podsumowanie
Mimo że ryzykował nadmierną dywersyfikację swojego funduszu (w pewnych momentach posiadał tysiące akcji), wyniki Petera Lyncha i jego zdolność do wybierania akcji są same w sobie. Został mistrzem w badaniu swojego środowiska i rozumienia świata zarówno takim, jakim jest, jak i tym, jaki może być w przyszłości. Korzystając z jego lekcji i własnych obserwacji, możemy dowiedzieć się więcej o inwestowaniu podczas interakcji z naszym światem, dzięki czemu proces inwestowania będzie zarówno przyjemniejszy, jak i bardziej opłacalny.