Akcje uprzywilejowane uczestniczące w programie
Co to jest udział w akcjach uprzywilejowanych?
Udziałowe akcje uprzywilejowane to rodzaj akcji uprzywilejowanych, który daje posiadaczowi prawo do otrzymania dywidendy równej zwyczajowo określonej stopie wypłaty dywidendy uprzywilejowanej akcjonariuszom uprzywilejowanym, a także do dodatkowej dywidendy na podstawie pewnych z góry określonych warunków. Uczestniczące akcje uprzywilejowane mogą mieć również preferencje dotyczące likwidacji w przypadku likwidacji.
Kluczowe wnioski
- Udziałowe akcje uprzywilejowane są podobne do akcji uprzywilejowanych, które wypłacają zarówno uprzywilejowaną dywidendę, jak i dodatkową dywidendę dla swoich akcjonariuszy.
- Dodatkowa dywidenda zapewnia, że ci akcjonariusze otrzymają taką samą dywidendę jak zwykli akcjonariusze.
- Uczestnictwo w akcjach uprzywilejowanych nie jest powszechne, ale może zostać wydane w odpowiedzi na wrogie przejęcie w ramach strategii trującej pigułki.
Akcje uprzywilejowane uczestniczące w programie
Uczestnictwo w akcjach uprzywilejowanych – podobnie jak w przypadku innych form akcji uprzywilejowanych – ma pierwszeństwo w strukturze kapitałowej firmy nad akcjami zwykłymi, ale plasuje się poniżej zadłużenia w przypadku likwidacji. Dodatkowa dywidenda wypłacana zwykłych akcjonariuszy przekracza określoną kwotę na akcję.
Ponadto w przypadku likwidacji uczestniczący akcjonariusze uprzywilejowani mogą również mieć prawo do otrzymania z powrotem ceny nabycia akcji, a także proporcjonalnego udziału w wszelkich pozostałych wpływach otrzymanych przez akcjonariuszy zwykłych.
W przypadku likwidacji, to, czy akcje uprzywilejowane inwestora uczestniczą, czy nie, decyduje o tym, czy inwestor ten otrzyma dodatkowe wynagrodzenie ponad wartość likwidacyjną akcji uprzywilejowanych i wszelkie dywidendy należne inwestorowi. Jeżeli w akcji uczestniczą akcje uprzywilejowane inwestora, inwestor ten ma prawo do jakiejkolwiek wartości pozostałej po likwidacji, tak jakby były to akcje zwykłe. Z drugiej strony nieuczestniczący uprzywilejowani akcjonariusze otrzymują wartość likwidacyjną i ewentualne dywidendy z dołu, jeśli ma to zastosowanie, ale nie są uprawnieni do żadnego innego wynagrodzenia.
Akcje uprzywilejowane uczestniczące w programie są rzadko wydawane, ale jednym ze sposobów ich wykorzystania jest jako trująca pigułka. W takim przypadku obecni akcjonariusze otrzymują akcje, które dają im prawo do nowych akcji zwykłych po okazyjnej cenie w przypadku niechcianej oferty przejęcia.
Przykład Akcji Uprzywilejowanych uczestniczących w programie
Załóżmy, że Spółka A emituje akcje uprzywilejowane uczestniczące w programie z dywidendą 1 USD na akcję. Akcje uprzywilejowane zawierają również klauzulę dotyczącą dodatkowych dywidend za udziałowe akcje uprzywilejowane, która jest uruchamiana, gdy dywidenda z akcji zwykłych przekracza dywidendę z akcji uprzywilejowanych. Jeśli w bieżącym kwartale Spółka A ogłosi wypłatę dywidendy w wysokości 1,05 USD na akcję z tytułu swoich akcji zwykłych, uczestniczący akcjonariusze uprzywilejowani otrzymają również dywidendę w łącznej wysokości 1,05 USD na akcję (1,00 USD + 0,05).
Rozważmy teraz przypadek likwidacji. Spółka A posiada 10 milionów USD uprzywilejowanych akcji pozostających w obrocie, co stanowi 20% struktury kapitałowej spółki, a pozostałe 80%, czyli 40 milionów USD, stanowią akcje zwykłe. Spółka A likwiduje, a wpływy wynoszą 60 milionów USD. Uczestniczący w nim akcjonariusze uprzywilejowani otrzymaliby 10 mln USD, ale byliby również uprawnieni do 20% pozostałych wpływów, w tym przypadku 10 mln USD (20% x 60 mln USD – 10 mln USD). Nieuczestniczący uprzywilejowani akcjonariusze nie otrzymaliby dodatkowego wynagrodzenia.