Nadpisywanie
Co to jest nadpisywanie?
Nadpisywanie to strategia handlowa polegająca na sprzedaży opcji, które uważa się za zawyżone, przy założeniu, że opcje nie zostaną wykonane przed ich wygaśnięciem.
Kluczowe wnioski
- Nadpisywanie to strategia sprzedaży (wypisywania) opcji, które są zawyżone przy założeniu, że opcje nie zostaną zrealizowane.
- Nadpisywanie jest wykorzystywane do generowania dodatkowych dochodów, zwłaszcza w przypadku opcji wystawionych na akcje wypłacające dywidendę.
- Nadpisywanie jest uważane za ryzykowne i powinno go podejmować tylko inwestorzy, którzy mają pełną wiedzę na temat opcji i strategii opcyjnych.
Jak działa nadpisywanie
Nadpisywanie jest strategią spekulacyjną, którą niektórzy wystawcy opcji mogą zastosować w celu pobrania premii, nawet jeśli uważają, że bazowy papier wartościowy jest nieprawidłowo wyceniony, mając nadzieję, że nie zostaną im przypisane krótkie opcje. Inwestorzy mogą również odnosić się do strategii jako „nadrzędnej”.
Pisarz (sprzedającego) z opcją ma obowiązek dostarczania swoich udziałów na kupującego, jeżeli nabywca zdecyduje się skorzystać z opcji, podczas gdy właściciel / nabywca opcji ma prawo, ale nie obowiązek zakupu sprzedającego udziały w określonym cena w określonym czasie. Nadpisywanie jest techniką używaną przez spekulacyjnych wystawców opcji w celu uzyskania korzyści z premii płaconych przez kupujących opcje za kontrakty opcyjne, które, jak ma nadzieję, wygasną bez wykonania. Nadpisywanie jest uważane za ryzykowne i powinno być podejmowane tylko przez inwestorów, którzy mają pełną wiedzę na temat opcji i strategii opcyjnych.
Nadpisywanie może pomóc inwestorom, którzy posiadają akcje wypłacające dywidendę, zwiększyć ich dochody, zbierając premię, którą otrzymują za wystawienie opcji na akcje, które posiadają. Na przykład, jeśli obecnie otrzymują 3% dywidendy, mogą zwiększyć ten zysk do efektywnie ponad 10% poprzez nadpisanie. Strategia jest najskuteczniejsza, gdy ceny akcji gwałtownie spadły, a składki zostały przewartościowane, ponieważ wyższe składki pomagają zrównoważyć ewentualne dalsze straty.
Ryzyko minusem jest to, że jeśli nadpisanie akcji cena wzrasta gwałtownie, sprzedający traci żadnych zysków mieliby poczynione powyżej opcji strajkowego cenie. Aby temu zaradzić, sprzedawca może chcieć odkupić opcję z powrotem, chociaż najprawdopodobniej musiałby ją odkupić po wyższej cenie niż ta, za którą ją sprzedał.
Przykład nadpisywania
Załóżmy, że inwestor posiada akcje o wartości 50 USD. Decydują się na wystawienie opcji kupna za 60 USD, która wygasa za trzy miesiące i otrzymują premię w wysokości 5 USD. Kupujący prawdopodobnie skorzysta z opcji kupna, jeśli przed datą wygaśnięcia cena akcji przekracza 60 USD, co ogranicza zysk sprzedającego do 15 USD za akcję (różnica między 50 USD a 60 USD plus premia w wysokości 5 USD) na aktywach, które mogą nadal rosnąć w wartości. Dlatego sprzedający ma nadzieję, że opcja kupna wygaśnie bezwartościowa – będzie mógł zatrzymać już zebraną premię ORAZ nadal będzie posiadać aktywa, które rosną. Jeśli zapasy spadną, premia w wysokości 5 USD otrzymana przez sprzedającego pomoże częściowo zrównoważyć wszelkie poniesione straty.