Nadmierna kapitalizacja

Co to jest nadmierna kapitalizacja?

Nadmierna kapitalizacja występuje, gdy firma wyemitowała więcej długu i kapitału własnego, niż warte są jej aktywa. W takim przypadku wartość rynkowa przedsiębiorstwa jest mniejsza niż całkowita skapitalizowana wartość przedsiębiorstwa. Firma o nadmiernej kapitalizacji może płacić więcej z tytułu odsetek i dywidend, niż jest w stanie utrzymać w dłuższej perspektywie.

Kluczowe wnioski:

Nadmierna kapitalizacja ma miejsce, gdy firma ma więcej długów niż warte są jej aktywa.
Firma, która ma nadmierną kapitalizację, może być zmuszona do płacenia wysokich odsetek i wypłat dywidend, które pochłoną jej zyski. Może to nie być trwałe w perspektywie długoterminowej.
Ostatecznie firma, która jest nadmiernie skapitalizowana, może stanąć w obliczu bankructwa.

Zrozumienie nadmiernej kapitalizacji

Wysokie zadłużenie i związane z nim płatności z tytułu odsetek, które ponosił nadmiernie skapitalizowany podmiot, będą obciążać zyski i ograniczać kwotę zatrzymanych środków, które firma musi zainwestować w badania i rozwój (B + R) lub inne projekty. Aby wyjść z tej sytuacji, firma może być zmuszona zmniejszyć zadłużenie lub wykupić akcje, aby zmniejszyć wypłatę dywidendy. Rozwiązaniem tego problemu jest restrukturyzacja kapitału spółki.

Przykład nadmiernej kapitalizacji jest następujący:

Firma ABC jest firmą budowlaną, która zarabia 200 000 USD z wymaganą stopą zwrotu 20%.

Względnie skapitalizowany kapitał wynosi 200 000 USD / 20% = 1 000 000 USD

Jeśli przyjmiemy, że zamiast 1 000 000 dolarów, firma ABC wykorzystuje 1 200 000 dolarów jako swój kapitał. Stawka zarobków wyniesie 200 000 USD / 1 200 000 USD = 17%

Z powodu nadmiernej kapitalizacji stopa zwrotu spadła z 20% do 17%.

Jedną z zalet nadmiernej kapitalizacji jest to, że firma ma nadwyżkę kapitału lub gotówki w bilansie. Gotówka ta może przynieść nominalną stopę zwrotu i zwiększyć płynność finansową firmy. Nadwyżka kapitału oznacza również, że spółka będzie miała wyższą wycenę i może żądać wyższej ceny w przypadku przejęcia lub fuzji. Wreszcie dodatkowy kapitał może sfinansować wydatki, takie jak badania i rozwój.

Niedokapitalizacja

Przeciwieństwem nadkapitalizacji jest niedokapitalizowanie. Niedokapitalizowanie ma miejsce, gdy firma nie ma wystarczających przepływów pieniężnych ani dostępu do kredytu, którego potrzebuje do finansowania swojej działalności. Firma może nie być w stanie wyemitować akcji na rynkach publicznych, ponieważ nie spełnia wymagań lub koszty zgłoszenia są zbyt wysokie. Zasadniczo firma nie może pozyskiwać kapitału, aby finansować siebie, swoją codzienną działalność lub jakiekolwiek projekty ekspansji. Niedokapitalizacja występuje najczęściej w firmach o wysokich kosztach rozpoczęcia działalności, zbyt dużym zadłużeniu i niewystarczającym przepływie gotówki. Niedokapitalizowanie może ostatecznie doprowadzić do bankructwa.