W jaki sposób akcje przechodzą z rynku pozagiełdowego na główną giełdę?
Rynki pozagiełdowe mogą być wykorzystywane do handlu akcjami, obligacjami, walutami i towarami. Jest to zdecentralizowany rynek, który w przeciwieństwie do standardowej giełdy nie ma fizycznej lokalizacji. Dlatego jest to również określane jako handel pozagiełdowy. Istnieje wiele powodów, dla których firma może handlować OTC, ale nie jest to opcja zapewniająca dużą ekspozycję lub nawet dużą płynność. Jednak handel na giełdzie tak. Ale czy istnieje sposób, aby firmy mogły przejść z jednej do drugiej?
Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej o różnicach między tymi dwoma rynkami oraz o tym, jak firmy mogą przejść od handlu pozagiełdowego do standardowej giełdy.
Kluczowe wnioski
- Pozagiełdowe papiery wartościowe nie są notowane na giełdzie, ale handlują za pośrednictwem sieci brokerów i dealerów.
- Firmy mogą przeskoczyć z rynku OTC na standardową giełdę, o ile spełniają wymogi dotyczące notowań i wymogów regulacyjnych, które różnią się w zależności od giełdy.
- Giełdy muszą zatwierdzić wniosek firmy o umieszczenie na liście, do którego należy dołączyć sprawozdanie finansowe.
- Niektóre firmy decydują się na przeprowadzkę, aby uzyskać widoczność i płynność zapewnianą przez giełdę.
OTC vs. Major Exchange: przegląd
Over-the-counter (OTC) papiery wartościowe są te, które nie są notowane na giełdzie jak na New York Stock Exchange (NYSE) lub Nasdaq. Zamiast handlować w scentralizowanej sieci, akcje te są sprzedawane za pośrednictwem sieci brokerów-dealerów. Obrót papierami wartościowymi OTC wynika z faktu, że nie spełniają one wymogów finansowych lub wymogów notowania na giełdzie. Są również niedrogie i są przedmiotem rzadkiego obrotu.
Obrót papierami wartościowymi OTC odbywa się na kilka różnych sposobów. Handlowcy mogą składać zlecenia kupna i sprzedaży za pośrednictwem Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), usługi elektronicznej oferowanej przez Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Istnieje również OTC Markets Group – największy operator handlu pozagiełdowego – który przyćmił OTCBB. Pink Sheets to kolejna usługa notowania akcji groszowych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, które zwykle są przedmiotem obrotu poniżej 5 USD za akcję.
Z drugiej strony papiery wartościowe notowane na głównych giełdach są przedmiotem dużego obrotu i są wyceniane wyżej niż te, które są przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym. Możliwość notowania i handlu na giełdzie zapewnia firmom ekspozycję i widoczność na rynku. Aby wystawić, muszą spełniać wymagania finansowe i wymagania dotyczące notowań, które różnią się w zależności od giełdy. Na przykład wiele giełd wymaga od firm posiadania minimalnej liczby akcji publicznych posiadanych za określoną wartość. Wymagają również od firm składania oświadczeń finansowych i innych dokumentów, zanim będą mogły rozpocząć notowanie.
Mechanika ruchu
Nie jest niemożliwe, aby firma handlująca OTC dokonała skoku na dużą giełdę. Jednak, jak wspomniano powyżej, należy wykonać kilka czynności, zanim będą mogli je wymienić.
Firmy, które chcą przejść z rynku pozagiełdowego na standardową giełdę, muszą spełnić określone wymogi finansowe i regulacyjne.
Spółka i jej akcje muszą spełniać wymogi notowań dotyczące ceny za akcję, wartości całkowitej, zysków korporacyjnych, dziennego lub miesięcznego wolumenu obrotu, przychodów i wymogów sprawozdawczych SEC. Na przykład NYSE wymaga, aby nowo notowane spółki posiadały 1,1 miliona akcji publicznych posiadanych przez co najmniej 2200 udziałowców o łącznej wartości rynkowej wynoszącej co najmniej 100 milionów USD. Z drugiej strony, firmy, które chcą notować na Nasdaq, muszą posiadać 1,25 miliona akcji publicznych posiadanych przez co najmniej 550 akcjonariuszy o łącznej wartości rynkowej 45 milionów dolarów.
Po drugie, musi zostać zatwierdzony do notowania przez zorganizowaną giełdę poprzez wypełnienie wniosku i przedstawienie różnych sprawozdań finansowych potwierdzających, że spełnia jej standardy. Jeśli zostanie zaakceptowana, organizacja zazwyczaj musi dostarczyć pisemne powiadomienie o swojej poprzedniej wymianie, informując o zamiarze dobrowolnego usunięcia. Giełda może zażądać od spółki wydania komunikatu prasowego informującego akcjonariuszy o tej decyzji.
Chociaż wiele fanfar może wystąpić, gdy akcje są nowo notowane na giełdzie – zwłaszcza na NYSE – nie ma nowej pierwszej oferty publicznej (IPO). Zamiast tego akcje po prostu przechodzą od obrotu na rynku OTC do obrotu na giełdzie.
W zależności od okoliczności symbol giełdowy może się zmienić. Akcje, które przenoszą się z OTC do Nasdaq, często zachowują swój symbol – oba pozwalają na maksymalnie pięć liter. Akcja przenoszona na NYSE często musi zmienić swój symbol ze względu na przepisy NYSE, które ograniczają symbole giełdowe do trzech liter.
Po co zmieniać giełdy?
Istnieje wiele powodów, dla których firma może chcieć przenieść się na większą, oficjalną giełdę. Biorąc pod uwagę jego wielkość, firmy, które spełniają wymagania NYSE, od czasu do czasu przenoszą tam swoje akcje, aby zwiększyć widoczność i płynność. Firma notowana na kilku giełdach na całym świecie może zdecydować się na wycofanie się z jednej lub więcej w celu ograniczenia kosztów i skupienia się na swoich największych inwestorach. W niektórych przypadkach firmy muszą mimowolnie przenieść się na inną giełdę, gdy nie spełniają już wymogów finansowych lub regulacyjnych swojej bieżącej giełdy.
Wyjazd zainspirowany Dow
Chociaż NYSE może wydawać się szczytem dla spółki notowanej na giełdzie, zmiana giełdy może mieć sens. Na przykład Kraft Foods, niegdyś jedna z 30 firm w NYSE na Nasdaq, stając się pierwszą firmą DJIA, która kiedykolwiek to zrobiła. W momencie przeprowadzki Kraft planował podzielić się na dwie firmy. Ta decyzja, w połączeniu ze znacznie niższymi opłatami Nasdaq, skłoniła do zmiany.
Jednak dla większości firm małżeństwo z wymianą jest zazwyczaj związkiem na całe życie. Stosunkowo niewiele firm dobrowolnie przeskakuje z jednej giełdy na drugą. Charles Schwab jest przykładem firmy poruszającej się tam iz powrotem między NYSE a Nasdaq.
Usunięcie z listy
Usunięcie z listy ma miejsce, gdy wymieniony papier wartościowy zostanie usunięty ze standardowej giełdy. Ten proces może być dobrowolny lub mimowolny. Firma może zdecydować, że jej cele finansowe nie zostały osiągnięte i może samodzielnie wycofać się z listy. Firmy, które tworzą listy krzyżowe, mogą również zdecydować się na usunięcie swoich akcji z jednej giełdy, pozostając na innej.
Mimowolne wycofania z listy są zazwyczaj spowodowane słabą kondycją finansową firmy. Ale są też inne powody, dla których akcje mogą być zmuszone do wycofania się. Jeśli firma zostanie zamknięta, ogłosi upadłość, połączy się lub zostanie przejęta przez inną firmę, stanie się prywatna lub nie spełni wymogów regulacyjnych, może być konieczne wymuszone usunięcie jej z listy. Giełdy zwykle wysyłają ostrzeżenie do firmy przed podjęciem jakichkolwiek działań w celu usunięcia.