Koszt alternatywny

Co to jest koszt alternatywny?

Koszty alternatywne reprezentują potencjalne korzyści, jakie osoba fizyczna, inwestor lub firma traci, wybierając jedną alternatywę. Pojęcie kosztów alternatywnych jest głównym pojęciem ekonomii.

Ponieważ z definicji są one niewidoczne, koszty alternatywne można łatwo przeoczyć, jeśli nie jest się ostrożnym. Zrozumienie potencjalnych utraconych szans utraconych poprzez wybór jednej inwestycji zamiast innej pozwala na lepsze podejmowanie decyzji.

Chociaż raporty finansowe  nie pokazują kosztów alternatywnych, właściciele firm często wykorzystują tę koncepcję do podejmowania świadomych decyzji, gdy mają przed sobą wiele opcji. Na przykład wąskie gardła są często wynikiem kosztów alternatywnych.

Formuła i kalkulacja kosztów alternatywnych

Wzór na obliczenie kosztu alternatywnego to po prostu różnica między oczekiwanymi zwrotami z każdej opcji. Załóżmy, że masz opcję A: inwestowanie na giełdzie w nadziei na generowanie zysków kapitałowych. Z drugiej strony opcja B to: reinwestowanie pieniędzy z powrotem w biznes, oczekując, że nowszy sprzęt zwiększy wydajność produkcji, prowadząc do niższych kosztów operacyjnych i wyższej marży zysku.

Załóżmy, że oczekiwany zwrot z inwestycji na giełdzie wyniesie 12 procent w ciągu następnego roku, a firma oczekuje, że aktualizacja sprzętu przyniesie 10-procentowy zwrot w tym samym okresie. Koszt alternatywny wyboru sprzętu na giełdzie to (12% – 10%), czyli dwa punkty procentowe. Innymi słowy, inwestując w biznes, zrezygnowałbyś z możliwości uzyskania wyższego zwrotu.

Koszt alternatywny i struktura kapitału

Analiza kosztów alternatywnych odgrywa również kluczową rolę w określaniu struktury kapitałowej firmy.

Firma ponosi koszty związane z emisją zarówno kapitału dłużnego, jak i kapitału własnego, aby zrekompensować pożyczkodawcom i udziałowcom ryzyko inwestycji, ale każdy z nich wiąże się również z kosztami alternatywnymi. Na przykład fundusze wykorzystywane do dokonywania spłat pożyczek nie mogą być inwestowane w akcje lub obligacje, które oferują potencjalny dochód z inwestycji. Firma musi zdecydować, czy ekspansja dokonana przez siłę zadłużenia przyniesie większe zyski, niż mogłaby osiągnąć poprzez inwestycje. Firma stara się wyważyć koszty i korzyści związane z emisją długu i akcji, uwzględniając zarówno względy pieniężne, jak i niepieniężne, w celu osiągnięcia optymalnej równowagi, która minimalizuje koszty alternatywne. Ponieważ koszt alternatywny jest kwestią wybiegającą w przyszłość, rzeczywista stopa zwrotu dla obu opcji jest obecnie nieznana, co w praktyce utrudnia taką ocenę.

Załóżmy, że firma w powyższym przykładzie rezygnuje z nowego sprzętu i zamiast tego inwestuje na giełdzie. Jeśli wartość wybranych papierów wartościowych spadnie, firma może stracić pieniądze, zamiast cieszyć się oczekiwanym 12-procentowym zwrotem.

Dla uproszczenia załóżmy, że inwestycja daje zwrot w wysokości 0%, co oznacza, że ​​firma dostaje dokładnie to, co zainwestowała. Koszt alternatywny wyboru tej opcji to 10% – 0%, czyli 10%. Równie możliwe jest, że gdyby firma wybrała nowy sprzęt, nie miałoby to żadnego wpływu na wydajność produkcji, a zyski pozostałyby stabilne. Koszt alternatywny wyboru tej opcji wynosi wtedy 12% zamiast oczekiwanych 2%.

Ważne jest, aby porównać opcje inwestycyjne, które wiążą się z podobnym ryzykiem. Porównanie bonu skarbowego, który jest praktycznie pozbawiony ryzyka, z inwestycją w akcje o dużej zmienności, może prowadzić do błędnych obliczeń. Obie opcje mogły oczekiwać zwrotu na poziomie 5%, ale rząd USA popiera stopę zwrotu bonu skarbowego, podczas gdy na giełdzie nie ma takiej gwarancji. Chociaż koszt alternatywny każdej opcji wynosi 0 procent, faktura skarbowa jest bezpieczniejszym zakładem, biorąc pod uwagę względne ryzyko każdej inwestycji.

Porównanie inwestycji

Oceniając potencjalną rentowność różnych inwestycji, firmy szukają opcji, która prawdopodobnie przyniesie największy zwrot. Często mogą to ustalić, patrząc na oczekiwaną stopę zwrotu z instrumentu inwestycyjnego. Jednak firmy muszą również wziąć pod uwagę koszt alternatywny każdej opcji.

Załóżmy, że mając określoną kwotę pieniędzy na inwestycje, firma musi dokonać wyboru między inwestowaniem środków w papiery wartościowe a wykorzystaniem ich do zakupu nowego sprzętu. Bez względu na to, którą opcję wybierze firma, potencjalny zysk, który zrezygnuje, nie inwestując w drugą opcję, jest kosztem alternatywnym. Rzeczywiście, jest to nieuniknione.

Koszt alternatywny a koszt utopiony

Różnica między kosztem alternatywnym a kosztem utopionym to różnica między pieniędzmi już wydanymi w przeszłości a potencjalnymi zwrotami, które nie zostaną uzyskane w przyszłości z inwestycji, ponieważ kapitał został zainwestowany gdzie indziej. Na przykład zakup 1000 akcji spółki A po 10 USD za akcję oznacza koszt utopiony w wysokości 10 000 USD. Jest to kwota pieniędzy wypłacona w celu dokonania inwestycji, a odzyskanie tych pieniędzy wymaga likwidacji akcji po cenie zakupu lub wyższej. Ale koszt alternatywny pyta, gdzie można by lepiej wykorzystać te 10 000 dolarów.

Z punktu widzenia księgowości koszt utopiony może również odnosić się do początkowych nakładów na zakup drogiego ciężkiego sprzętu, który może być amortyzowany w czasie, ale który jest zatopiony w tym sensie, że nie można go odzyskać. Koszt alternatywny polegałby na rozważeniu utraconych zwrotów, które prawdopodobnie zostałyby osiągnięte gdzie indziej, przy zakupie ciężkiego sprzętu z oczekiwanym zwrotem z inwestycji ( ROI ) na poziomie 5% w porównaniu z takim z ROI na poziomie 4%.

Ponownie, koszt alternatywny opisuje zwroty, które można by zarobić, zamiast zainwestować w inny instrument. Tak więc, podczas gdy 1000 udziałów w firmie A może ostatecznie sprzedać się po 12 USD za akcję, przynosząc zysk w wysokości 2000 USD, w tym samym okresie wartość firmy B wzrosła z 10 USD za akcję do 15 USD. W tym scenariuszu inwestycja 10 000 USD w spółkę A przyniosłaby 2 000 USD, podczas gdy ta sama kwota zainwestowana w spółkę B przyniosłaby większe 5 000 USD. Różnica 3000 USD to koszt alternatywny wyboru firmy A w porównaniu z firmą B.

Jako inwestor, który już zainwestował pieniądze w inwestycje, możesz znaleźć inną inwestycję, która obiecuje większe zyski. Koszt alternatywny utrzymania nierentownych aktywów może wzrosnąć do poziomu, w którym racjonalną opcją inwestycyjną jest sprzedaż i inwestowanie w bardziej obiecującą inwestycję.

Ryzyko a koszt możliwości

W ekonomii ryzyko opisuje możliwość, że rzeczywiste i prognozowane zyski z inwestycji są różne i że inwestor straci część lub całość kapitału. Koszt alternatywny dotyczy możliwości, że zwroty z wybranej inwestycji są niższe niż zwroty z utraconej inwestycji. Kluczowa różnica polega na tym, że ryzyko porównuje rzeczywiste wyniki inwestycji z przewidywanymi wynikami tej samej inwestycji, podczas gdy koszt alternatywny porównuje rzeczywiste wyniki inwestycji z faktycznymi wynikami innej inwestycji.

Mimo to można wziąć pod uwagę koszty alternatywne, decydując się między dwoma profilami ryzyka. Jeśli inwestycja A jest ryzykowna, ale ma ROI 25%, podczas gdy inwestycja B jest znacznie mniej ryzykowna, ale tylko 5%, nawet jeśli inwestycja A może się powieść, może się nie udać. A jeśli to się nie powiedzie, koszt alternatywny wyboru opcji B będzie istotny.

Przykład kosztów alternatywnych

Podejmując ważne decyzje, takie jak kupno domu lub założenie firmy, prawdopodobnie dokładnie zbadasz zalety i wady swojej decyzji finansowej, ale większość codziennych wyborów nie jest podejmowana z pełnym zrozumieniem potencjalnych kosztów alternatywnych. Jeśli są ostrożni przy zakupie, wiele osób po prostu patrzy na swoje konto oszczędnościowe i sprawdza saldo przed wydaniem pieniędzy. Często ludzie nie myślą o rzeczach, z których muszą zrezygnować, podejmując takie decyzje.

Problem pojawia się, gdy nigdy nie zastanawiasz się, co jeszcze mógłbyś zrobić ze swoimi pieniędzmi lub kupić rzeczy bez uwzględnienia utraconych okazji. Od czasu do czasu jedzenie na wynos na lunch może być mądrą decyzją, zwłaszcza jeśli zabierze Cię z biura na bardzo potrzebną przerwę.

Jednak kupowanie jednego cheeseburgera każdego dnia przez następne 25 lat może prowadzić do utraty kilku okazji. Oprócz straconej szansy na lepsze zdrowie, wydanie 4,50 dolara na burgera może dać w tym czasie nieco ponad 52 000 dolarów, przy założeniu bardzo możliwej do osiągnięcia 5% stopy zwrotu.

To jest prosty przykład, ale główne przesłanie odnosi się do różnych sytuacji. Myślenie o kosztach alternatywnych za każdym razem, gdy chcesz kupić batonika lub wyjechać na wakacje, może brzmieć jak przesada. Nawet przycinanie kuponów w porównaniu z pójściem do supermarketu z pustymi rękami jest przykładem kosztu alternatywnego, chyba że czas przeznaczony na przypinanie kuponów lepiej spędzić na pracy w bardziej dochodowym przedsięwzięciu niż oszczędności obiecane przez kupony. Koszty alternatywne są wszędzie i pojawiają się przy każdej podejmowanej decyzji, dużej lub małej.

Często Zadawane Pytania