Skarbowe aktywa bieżące

Co to są bieżące papiery skarbowe?

Bieżące obligacje skarbowe to ostatnio wyemitowane obligacje skarbowe USA lub weksle o określonym terminie zapadalności. Skarbowe papiery wartościowe w ruchu są przeciwieństwem papierów skarbowych znajdujących się w obiegu, które odnoszą się do skarbowych papierów wartościowych, które zostały wyemitowane przed ostatnią emisją i nadal pozostają w obrocie. Media wspominają o rentowności i cenach obligacji skarbowych generalnie odnosząc się do obligacji będących w biegu.

Jak działają obligacje skarbowe na bieżąco

Obligacja lub weksel bieżący jest najczęściej przedmiotem obrotu skarbowego papieru wartościowego w okresie zapadalności. Ponieważ emisje bieżące są najbardziej płynne, zazwyczaj są one przedmiotem transakcji z niewielką premią, a tym samym dają nieco mniej niż ich odpowiedniki poza trasą. Niektórzy traderzy z powodzeniem wykorzystują tę różnicę cen poprzez strategię arbitrażu, która obejmuje sprzedaż lub zajmowanie pozycji krótkiej, bieżące obligacje skarbowe i kupowanie pozagiełdowych obligacji skarbowych.

Uważa się, że papiery skarbowe wiążą się z mniejszym ryzykiem niż niektóre inne opcje inwestycyjne, ponieważ są to długi należne od rządu federalnego. Ministerstwo Skarbu wydaje je w celu zwiększenia dochodów na wydatki rządowe. Ponieważ tworzone i sprzedawane są papiery skarbowe, najnowsza partia staje się bieżącymi obligacjami skarbowymi.

Skarbowe aktywa on-the-run a off-the-run

Departament Skarbu przechodzi z trybu „w biegu” do „poza biegiem”, gdy do sprzedaży trafi nowszy zestaw papierów skarbowych. Na przykład, gdyby dziś wyemitowano roczne bony skarbowe, byłyby to bieżące papiery skarbowe będące w trakcie eksploatacji.

Jeśli w następnym miesiącu zostanie wyemitowany kolejny zestaw obligacji skarbowych, staną się one nowymi obligacjami skarbowymi będącymi w ruchu, a wcześniej wyemitowane papiery skarbowe zostaną uznane za nieaktywne. Cykl ten jest kontynuowany, gdy tworzona jest każda nowa partia, a każda grupa inna niż najnowsza seria jest uważana za nieaktywną przez resztę powiązanego z nią czasu, aż do spieniężenia po osiągnięciu dojrzałości.

Skarbowe papiery wartościowe, którymi w jakimkolwiek momencie handluje się najczęściej, to te, które są uważane za bieżące. Ze względu na zwiększoną aktywność mają zwykle wyższy koszt początkowy i niższą rentowność niż banknoty pozagiełdowe. Powoduje to, że obligacje skarbowe w ruchu są bardziej płynne, ponieważ znalezienie kupca jest zwykle prostsze niż opcje off-the-run. Prowadzi to do większej liczby inwestycji związanych z zabezpieczaniem niż z inwestycjami długoterminowymi.

Inwestorzy długoterminowi nie muszą kupować bieżących papierów skarbowych po wyższej cenie, ponieważ uwzględniony zwrot lub stopy procentowe są zwykle podobne. Różnica w cenie między obligacjami skarbowymi w stanie bieżącym i pozagiełdowym jest często nazywana premią za płynność, ponieważ bardziej płynne papiery skarbowe są uzyskiwane po wyższym koszcie. Jeśli płynność nie jest problemem, inwestor prawdopodobnie poszuka bardziej opłacalnych opcji.

Zalety i wady obligacji skarbowych na bieżąco

Skarbowe papiery wartościowe typu „on-the-run” są rzadsze niż „off-the-run”. Istnieje wiele pozagiełdowych papierów skarbowych, ale istnieje ograniczona liczba takich papierów wartościowych – to znaczy, nowe emisje stanowią niewielką część uniwersum Skarbu. W związku z tym papiery wartościowe typu „on-the-run” mają zwykle wyższe ceny i niższą rentowność.

Papiery wartościowe na bieżąco charakteryzują się dużą płynnością, ponieważ są przedmiotem intensywnego obrotu na rynku wtórnym. Tymczasem płynność pozagiełdowych obligacji skarbowych jest mniejsza, gdzie zostały już kupione i są w posiadaniu inwestorów. Tak więc, obligacje skarbowe na bieżąco handlują z taką premią za płynność, ale jeśli inwestorzy nie będą potrzebować najnowszej emisji, prawdopodobnie znajdą lepszą ofertę z pozagiełdowymi obligacjami skarbowymi.