Jaki jest związek między cenami ropy a inflacją?
Ceny ropy naftowej i poziomy inflacji są często postrzegane jako powiązane zależnością przyczynowo-skutkową. Wraz ze wzrostem cen ropy inflacja – która jest miarą ogólnych trendów cenowych w całej gospodarce – podąża w tym samym kierunku i jest wyższa. Z drugiej strony, wraz ze spadkiem cen ropy, presja inflacyjna zaczyna słabnąć. Historia pokazuje, że te dwie rzeczy są ze sobą skorelowane, ale związek pogorszył się od czasu gwałtownego wzrostu cen ropy w latach siedemdziesiątych.
Wiosną 2020 roku ceny ropy spadły w wyniku pandemii COVID-19 i spowolnienia gospodarczego. OPEC i jego sojusznicy zgodzili się na historyczne cięcia produkcji w celu ustabilizowania cen, ale spadły do 20-letnich minimów.
Kluczowe wnioski
- Ceny ropy mogą wpływać na poziom inflacji w gospodarce poprzez zwiększanie kosztów nakładów.
- W latach siedemdziesiątych istniała silna korelacja między inflacją a cenami ropy naftowej.
- Od lat 80. związek między cenami ropy naftowej a cenami konsumpcyjnymi uległ pogorszeniu.
- Indeks cen producentów (PPI) ma większą korelację z ropą naftową w porównaniu z indeksem cen konsumpcyjnych (CPI).
Przyczyna i skutek
Ropa i inflacja są ze sobą powiązane, ponieważ ropa jest głównym czynnikiem wpływającym na gospodarkę – jest wykorzystywana w krytycznych działaniach, takich jak paliwo w transporcie i ogrzewanie domów – a jeśli rosną koszty nakładów, to również powinny rosnąć koszty produktów końcowych. Na przykład, jeśli cena ropy wzrośnie, wyprodukowanie plastiku będzie kosztować więcej, a firma produkująca tworzywa sztuczne przeniesie część lub całość tych kosztów na konsumenta, co podnosi ceny i powoduje inflację.
Bezpośredni związek między ropą naftową a inflacją był ewidentny w latach siedemdziesiątych XX wieku, kiedy koszt ropy wzrósł z nominalnej ceny 3 USD przed kryzysem naftowym w 1973 r. Do ponad 30 USD tuż po kryzysie naftowym w 1979 r. Pomogło to wepchnąć wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), kluczową miarę inflacji, do ponad dwukrotnego poziomu do 86,30 do końca 1980 r. Z 41,20 na początku 1972 r. Aby spojrzeć na to z szerszej perspektywy, podczas gdy wcześniej zajmowało to 24 lata. (1947-1971), aby CPI podwoił się, w latach siedemdziesiątych minęło około ośmiu lat.
Zmieniające się trendy
Jednak po latach 80. związek między ropą a inflacją zaczął się pogarszać. W latach 90. i podczas kryzysu naftowego w Zatoce Perskiej ceny ropy podwoiły się w ciągu sześciu miesięcy do około 30 USD z 14 USD, ale CPI pozostał względnie stabilny, wzrastając do 137,9 w grudniu 1991 r. Ze 134,6 w styczniu 1991 r.3
To oderwanie się relacji między inflacją a ropą było jeszcze bardziej widoczne podczas wzrostu korelacja między cenami ropy naftowej a inflacją, którą obserwowano w latach siedemdziesiątych, uległa znacznemu osłabieniu.
CPI vs. PPI
Wydaje się, że istnieje silniejszy związek między ropą a wskaźnikiem cen producentów (PPI), który mierzy cenę towarów na poziomie hurtowym. W szczególności korelacja między cenami ropy naftowej a PPI w latach 1970-2017 wyniosła 0,71, według Federal Reserve Bank of St. Louis.
Korelacja między PPI a ropą była znacznie silniejsza niż w przypadku wskaźnika CPI, który w tym samym okresie wyniósł 0,27.„Słabsze powiązanie między cenami ropy naftowej a cenami konsumpcyjnymi prawdopodobnie wynika ze stosunkowo większej wagi usług w koszyku konsumpcji USA, w przypadku których można by się spodziewać mniejszego uzależnienia od ropy naftowej jako surowca do produkcji”, według Fed z St. Louis.