Zrozumienie korelacji ropy i waluty
Istnieje ukryty łańcuch, który wiąże waluty z ropą naftową. Akcje cenowe w jednym miejscu wymuszają sympatyczną lub przeciwną reakcję w drugim. Ta korelacja utrzymuje się z wielu powodów, w tym dystrybucji zasobów, bilansu handlowego (BOT) i psychologii rynku. Istnieje również znaczący wkład ropy naftowej w presję inflacyjną i deflacyjną, która nasila te współzależności w okresach silnej tendencji – zarówno w górę, jak i w dół.
Ropa i dolar amerykański
Ropa naftowa jest notowana w dolarach amerykańskich (USD). Tak więc każdy wzrost i spadek kursu dolara lub ceny towaru generuje natychmiastową korektę między dolarem a licznymi krzyżami walutowymi. Ruchy te są mniej skorelowane w krajach bez znacznych rezerw ropy naftowej, takich jak Japonia, a bardziej skorelowane w krajach, które mają znaczne rezerwy, takich jak Kanada, Rosja i Brazylia.
Kluczowe wnioski
- Ropa i waluty są ze swej natury powiązane, gdzie zmiany cen z jednej strony wymuszają pozytywną lub negatywną reakcję w drugiej w krajach o znacznych rezerwach.
- Dolar skorzystał na gwałtownym spadku ropy naftowej, ponieważ sektor energetyczny ma znaczący udział w PKB USA.
- Kraje, które są w dużym stopniu uzależnione od eksportu ropy naftowej, doświadczają większych szkód gospodarczych niż kraje dysponujące bardziej zróżnicowanymi zasobami.
- Kraje, które kupują ropę naftową i te, które ją produkują wymieniają dolary w systemie zwanym petrodolarem.
Rozwój korelacji naftowych
Wiele krajów wykorzystywało swoje rezerwy ropy naftowej podczas historycznego wzrostu rynku energii między połową lat 90. a połową 2000 r., Zaciągając duże pożyczki na budowę infrastruktury, rozszerzenie operacji wojskowych i inicjowanie programów społecznych. Rachunki te były wymagalne po zapaści gospodarczej w 2008 r., Kiedy niektóre kraje zmniejszyły zadłużenie, podczas gdy inne podwoiły się, zaciągając więcej pożyczek pod zastaw, aby przywrócić zaufanie i trajektorię do ich zranionych gospodarek.
Te większe zadłużenie pomogło utrzymać wysokie stopy wzrostu aż do załamania się światowych cen ropy naftowej w 2014 r., Zrzucając kraje wrażliwe na surowce w środowiska recesji. Kanada, Rosja, Brazylia i inne kraje bogate w energię walczyły przez kilka lat, dostosowując się do spadających wartości w dolarach kanadyjskich (CAD), rublach rosyjskich (RUB) i realiach brazylijskich (BRL), ale wykazały oznaki odbicia w 2016 i 2017.
Presja sprzedażowa rozprzestrzeniła się na inne grupy towarowe, wywołując poważne obawy przed deflacją na całym świecie. To zacieśniło korelację między dotkniętymi tym towarami, w tym ropą naftową, a ośrodkami gospodarczymi bez znacznych rezerw towarowych, takich jak strefa euro. Waluty w krajach o znacznych rezerwach wydobywczych, ale skąpych rezerwach energii, takich jak dolar australijski (AUD), gwałtownie spadły wraz z walutami krajów bogatych w ropę.
Kłopoty w strefie euro
Gwałtowny spadek cen ropy naftowej wywołał strach przed deflacją w strefie euro po tym, jak lokalne wskaźniki cen konsumpcyjnych stały się ujemne pod koniec 2014 r. Presja wywierała na Europejski Bank Centralny (EBC) na początku 2015 r. spirala deflacyjna i dodać inflację do systemu. Pierwsza runda skupu obligacji w tej europejskiej wersji luzowania ilościowego (QE) rozpoczęła się w pierwszym tygodniu marca 2015 r. Łagodzenie ilościowe EBC trwało do połowy 2018 r.
EUR / USD vs. ropa naftowa
Wielu uczestników rynku forex skupia całą swoją uwagę na kursie pary EUR / USD, najpopularniejszym i najbardziej płynnym rynku walutowym na świecie. Para walutowa osiągnęła szczyt w marcu 2014 r., Zaledwie trzy miesiące przed tym, jak ropa weszła w łagodny spadek, który przyspieszył w dół w czwartym kwartale – w tym samym czasie ropa załamała się z górnych lat 80-tych do niskich 50-tych.5 Presja na sprzedaż euro utrzymywała się do marca 2015 r., Kończąc się w tym samym czasie, gdy EBC zainicjował swój monetarny program stymulacyjny.
Według OPEC Wenezuela ma największe zasoby ropy naftowej.
Wpływ dolara amerykańskiego (USD)
Podczas gdy Stany Zjednoczone awansowały w rankingu światowego wydobycia ropy naftowej, dolar amerykański skorzystał na gwałtownym spadku ropy z kilku powodów. Po pierwsze, wzrost gospodarczy w USA od czasu bessy był niezwykle silny w porównaniu z partnerami handlowymi, dzięki czemu bilanse pozostały nienaruszone. Po drugie, podczas gdy sektor energetyczny znacząco przyczynia się do PKB Stanów Zjednoczonych, ogromna różnorodność gospodarcza Ameryki ogranicza jej zależność od tej jednej branży.
USD do ropy naftowej
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP ), popularny wskaźnik handlowy w USD, osiągnął kilkadziesiąt lat najniższy poziom w szczycie ostatniej hossy w 2007 r. I gwałtownie wzrósł, osiągając trzyletnie maksimum, gdy zakończył się rynek niedźwiedzi w 2009 r. Wyższe dołki w 2011 i 2014 r. przygotowały grunt pod potężny trend wzrostowy w 2014 r., który rozpoczął się zaledwie miesiąc po osiągnięciu szczytowego poziomu ropy naftowej i jej historycznego trendu spadkowego.
Odwrotne zachowanie lockstep utrzymywało się między instrumentami do 2015 r., Kiedy dolar kontynuował osłabienie. Szczyt nastąpił jednocześnie z rozpoczęciem programu łagodzenia ilościowego EBC, który ilustruje, jak polityka pieniężna może przezwyciężyć korelację związaną z ropą naftową, przynajmniej przez dłuższe okresy. Do tego wzorca utrzymywania przyczyniło się również rozpoczęcie oczekiwanego cyklu podwyżek stóp procentowych przez FOMC.
Skutki nadmiernej zależności
Ma sens, że kraje, które są bardziej zależne od eksportu ropy naftowej, poniosły większe szkody gospodarcze niż kraje dysponujące bardziej zróżnicowanymi zasobami. Doskonałym przykładem jest Rosja, której energia stanowi ponad 65% całkowitego eksportu w 2014 roku.
Kraj pogrążył się w ostrej recesji w 2015 r., A PKB spadł o 4,6% rok do roku w drugim kwartale 2015 r., Co potęgowały zachodnie sankcje związane z wkroczeniem na Ukrainę. PKB za III kwartał 2015 r. Spadł o 2,6% rok do roku, a następnie o 2,7% w IV kwartale 2015 r. Następnie, wraz ze zmianą cen ropy naftowej, rosyjski PKB odnotował wyraźną zmianę. Wzrost GPD okazał się dodatni w IV kw. 2016 r. I od tamtej pory nie zmienia się.
Gazprom jest największym rosyjskim producentem ropy.
Oto kraje o najwyższym eksporcie ropy naftowej w przeliczeniu na baryłki dziennie, według World Factbook CIA z danymi z 2014 roku:
- Arabia Saudyjska z 7,3 mln
- Rosja z 5,1 mln
- Irak z 3,3 mln
- Zjednoczone Emiraty Arabskie z 2,7 mln
- Kanada z 2,7 mln
Różnorodność gospodarcza ma większy wpływ na waluty bazowe niż bezwzględne dane dotyczące eksportu. Kolumbia zajmuje 19 miejsce, ale ropa naftowa stanowi 25% całkowitego eksportu, co wskazuje na dużą zależność, co ilustruje upadek kolumbijskiego peso (COP) od połowy 2014 r. W międzyczasie gospodarka tego kraju znacznie się ochłodziła po gwałtownym wzroście zryw.
Upadek rubla
Wiele zachodnich platform forex wstrzymało obrót rublem na początku 2015 r. Z powoduproblemów z płynnością i kontroli kapitału, zachęcając handlowców do wykorzystywania korony norweskiej (NOK) jako rynku zastępczego. USD / NOK wykazuje szeroki wzorzec bazowy między 2010 a 2014 r., W tym samym czasie ropa naftowa wahała się między 75 a 115 USD.10 Spadek cen ropy naftowej w drugim kwartale 2014 r. Odpowiada silnemu trendowi wzrostowemu, który przyspieszył w czwartym kwartale.
Ten wzrost utrzymywał się do drugiej połowy 2015 r., Kiedy para walutowa osiągnęła najwyższy poziom w nowej dekadzie. Wskazuje to na ciągłą presję na rosyjską gospodarkę, mimo że ropa naftowa osiągnęła głębokie dołki. Mimo to para szybowała razem z ropą naftową. Wysoka zmienność sprawia, że jest to trudny rynek dla długoterminowych pozycji na rynku Forex, ale inwestorzy krótkoterminowi mogą zarezerwować doskonałe zyski na tym silnie trendującym rynku.
Podsumowanie
Ropa naftowa wykazuje ścisłą korelację z wieloma parami walutowymi z trzech powodów. Po pierwsze, kontrakt jest kwotowany w dolarach amerykańskich, więc zmiany cen mają natychmiastowy wpływ na powiązane krzyże. Po drugie, duża zależność od eksportu ropy naftowej pobudza gospodarki krajowe do wzrostów i spadków na rynkach energii. Po trzecie, załamanie cen ropy naftowej wywoła przychylne spadki cen towarów przemysłowych, zwiększając zagrożenie światową deflacją i zmuszając pary walutowe do przeszacowania relacji.