Wartość bieżąca netto możliwości wzrostu (NPVGO)
Jaka jest obecna wartość netto możliwości wzrostu (NPVGO)?
Wartość bieżąca netto możliwości wzrostu (NPVGO) to obliczenie bieżącej wartości netto na udział we wszystkich przyszłych przepływach pieniężnych związanych z możliwościami wzrostu, takimi jak nowe projekty lub potencjalne przejęcia. Wartość bieżąca netto możliwości wzrostu jest wykorzystywana do określenia wewnętrznej wartości na udział tych możliwości wzrostu w celu określenia, jaka część bieżącej wartości firmy na akcję jest przez nie określona.
Wartość NPVGO oblicza się poprzez uwzględnienie przewidywanych wpływów pieniężnych, zdyskontowanych według kosztu kapitału firmy, pomniejszonych o początkową inwestycję lub cenę zakupu projektu lub składnika aktywów.
Zrozumienie bieżącej wartości netto możliwości wzrostu (NPVGO)
Cenę akcji spółki można traktować jako wartość na akcję obecnych i przyszłych zysków zdyskontowaną o koszt kapitału spółki. Stosując model zdyskontowanych dywidend, NPVGO można wykorzystać do podzielenia tej wartości na część wynikającą z jego bieżących zysków oraz część wynikającą z zysków z przyszłych możliwości wzrostu. Zdyskontowanie bieżącego zysku na akcję przez koszt kapitału da wartość na akcję w bieżących dochodach spółki. Zdyskontowanie przepływów pieniężnych oczekiwanych z możliwości rozwoju da wartość na akcję wynikającą z tych możliwości wzrostu.
W ten sposób NPVGO można wykorzystać do określenia przyrostowej wartości nabycia lub nowego projektu. Może służyć do negocjowania ceny nabycia lub określenia wartości, jaką rynek może nadać przyszłemu rozwojowi firmy.
Jednak NPVGO opiera się na prognozach, dlatego ważne jest, aby analitycy wyłączali z tych prognoz niestandardowe przepływy pieniężne, takie jak zyski z działalności zaniechanej lub zyski z operacji jednorazowych. W przeciwnym razie występy mogą zostać wypaczone. Dokładne prognozy są konieczne, ponieważ mogą mieć tak duży wpływ na podejmowanie kluczowych decyzji biznesowych.
Ponadto proces ustalania, czy NPVGO jest wysoki czy niski, należy podjąć w kontekście branżowym. Technologia, kapitał i inne czynniki wpływające na obliczanie NPVGO konkretnej firmy będą zależeć od sektora, w którym działa. Wyceny są zwykle bardzo specyficzne dla branży, a przy obliczaniu NPVGO należy wziąć pod uwagę standardy branżowe.
Przykład wartości bieżącej netto możliwości wzrostu (NPVGO)
Na przykład załóżmy, że rzeczywista wartość akcji firmy wynosi 64,17 USD. Jeśli koszt kapitału przedsiębiorstwa wynosi 12%, a zysk na akcję wynosi 5 USD, wówczas wartość tych bieżących zysków wynosi 5 USD / 0,12 = 41,67 USD.
Jeśli oczekiwany zysk na akcję z przyszłych możliwości wzrostu wynosi 0,90 USD, a stopa wzrostu (g) wynosi 8%, wówczas wartość tych zarobków wynosi 0,90 USD / (0,12 – 0,08) = 22,50 USD.
Wewnętrzna wartość na akcję firmy to wartość na akcję wynikająca z bieżących zysków i wartość wynikająca z przyszłych możliwości rozwoju: 41,67 USD + 22,50 USD = 64,17 USD.