Zdefiniowana wewnętrzna stopa zwrotu netto
Co to jest wewnętrzna stopa zwrotu netto – wewnętrzna stopa zwrotu netto?
Wewnętrzna stopa zwrotu netto (wewnętrzna stopa zwrotu netto) jest miarą wyników równą wewnętrznej stopie zwrotu po uwzględnieniu opłat i odsetek przenoszonych. Jest wykorzystywana w budżetowaniu kapitałowym i zarządzaniu portfelem w celu obliczenia zysku z inwestycji lub ogólnej jakości finansowej poprzez obliczenie oczekiwana stopa zwrotu.
W praktyce wewnętrzna stopa zwrotu netto jest stopą, przy której bieżąca wartość netto ujemnych przepływów pieniężnych jest równa bieżącej wartości netto dodatnich przepływów pieniężnych. Wewnętrzna stopa zwrotu netto jest wyrażona w procentach.
Kluczowe wnioski
- Wewnętrzna stopa zwrotu netto (IRR netto) to sposób mierzenia wyników projektu lub inwestycji na podstawie zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych.
- Wewnętrzna stopa zwrotu netto bierze pod uwagę tradycyjną wewnętrzną stopę zwrotu, a następnie uwzględnia skutki opłat, kosztów, odsetek przenoszonych i innych odliczeń, które zazwyczaj są pomijane.
- Ponieważ uwzględnia koszty i opłaty, wewnętrzna stopa zwrotu netto daje inwestorom lub menedżerom dokładniejszy obraz zaktualizowanego potencjału inwestycji.
Podstawy Net IRR
Wewnętrzna stopa zwrotu to stopa dyskontowa, w przypadku której bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych z inwestycji jest równa kosztowi inwestycji. Net IRR jest zmodyfikowaną wartość IRR, że wzięto pod uwagę opłaty za zarządzanie i wszelkich prowadzonych interesów.
Ogólnie rzecz biorąc, wyższa wewnętrzna stopa zwrotu netto oznacza, że jest to lepsza inwestycja. Jednak nieznacznie niższy spread netto IRR w dłuższym okresie może być lepszy od krótkoterminowej, wyższej inwestycji netto IRR.
Wewnętrzna stopa zwrotu netto oddana do użytku
Obliczenie wewnętrznej stopy zwrotu netto funduszu może pomóc inwestorowi lub analitykowi określić, która inwestycja jest najlepsza. Biorąc pod uwagę parę funduszy, które posiadają te same inwestycje i są zarządzane przy użyciu tej samej strategii, rozsądnie byłoby rozważyć ten z niższą opłatą.
Jednak podobieństwo strukturalne i opłaty nie wystarczą, aby udowodnić, że jeden fundusz jest lepszy od drugiego. Tego można się nauczyć tylko obliczając IRR netto dla obu funduszy. Ten z niższą opłatą niekoniecznie musi być najlepszym wyborem.
Rzeczywisty przykład wewnętrznej stopy zwrotu netto: wewnętrzna stopa zwrotu netto i kapitał prywatny
Wewnętrzna stopa zwrotu netto jest powszechnie stosowana w funduszach private equity do analizy projektów inwestycyjnych, które wymagają regularnych inwestycji gotówkowych w czasie, ale oferują tylko jeden wypływ gotówki po ich zakończeniu – zwykle jest to pierwsza oferta publiczna, fuzja lub przejęcie.
Jeśli wartość bieżąca netto inwestycji jest taka sama jak wartość bieżąca netto korzyści lub jeśli przekracza akceptowalną stopę zwrotu, projekt uznaje się za rentowny. Jeśli okaże się, że dwa konkurujące ze sobą projekty mają taką samą wewnętrzną stopę zwrotu netto, za lepszą inwestycję uważa się ten z krótszymi ramami czasowymi.
W 2014 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozpoczęła badanie, czy zarządzający funduszami private equity prawidłowo ujawniali własny zainwestowany kapitał w swoich funduszach własnych podczas obliczania wewnętrznej stopy zwrotu netto. Uwzględnienie tej kwoty – zwanej „zobowiązaniem komplementariusza” – może sztucznie zawyżyć wyniki funduszu, ponieważ takie zastrzyki kapitałowe nie wiążą się z żadnymi opłatami.
Reuters stwierdził, że sposób obliczania IRR netto (niezależnie od tego, czy obejmuje kapitał komplementariusza, czy nie), różni się w zależności od firmy private equity. SEC oczekuje, że firmy private equity będą jasno informować zarówno o średnich IRR netto, jak i brutto we wszystkich prospektach funduszu i materiałach marketingowych.