Blues likwidacji: kiedy zamykają się fundusze powiernicze
Likwidacje funduszy powierniczych, zwane również „całkowitymi zamknięciami”, nigdy nie są dobrą wiadomością. Likwidacja obejmuje sprzedaż wszystkich aktywów funduszu i podział wpływów na udziałowców funduszu. W najlepszym przypadku oznacza to, że akcjonariusze są zmuszeni do sprzedaży na raz, a nie z ich wyboru. W najgorszym przypadku oznacza to stratę akcjonariuszy i płacenie podatków od zysków kapitałowych.
Standard & Poor’s w raporcie z 2016 r. Dotyczącym wyników funduszy w porównaniu do ich wskaźników referencyjnych wskazał, że prawie jedna czwarta wszystkich amerykańskich i międzynarodowych funduszy giełdowych została połączona lub zlikwidowana w ciągu ostatnich pięciu lat.
Większość martwych funduszy łączy się z innymi w rodzinie funduszy. Ta droga jest łatwiejsza dla akcjonariuszy, ponieważ ich pieniądze są natychmiast inwestowane w podobny (i często odnoszący większe sukcesy) fundusz.
Dreszczyk minął
Mimo to likwidacje mają miejsce, zwykle po spadku wartości funduszu. Zmusza to inwestorów, którzy kupili, gdy fundusz był droższy, do sprzedaży ze stratą. Co gorsza, fundusz może mieć wbudowane zyski kapitałowe, które mogą mieć natychmiastowy wpływ na inwestorów utrzymujących fundusz na rachunku podlegającym opodatkowaniu. Dzieje się tak, gdy fundusz nie sprzedaje akcji, których wartość wzrosła od czasu ich zakupu.
Dla inwestorów oznacza to, że chociaż akcje mogły zostać zakupione przez fundusz, zanim niektórzy inwestorzy dokonali zakupu, zobowiązanie podatkowe z tytułu tych zysków nie jest przenoszone na inwestorów, dopóki akcje nie zostaną sprzedane, a zyski nie zostaną zrealizowane i zapłacone obecnym akcjonariuszom. rachunki. Dzieje się tak z powodu aspektu „współwłasności” funduszy inwestycyjnych. Dlatego w przypadku likwidacji funduszu inwestor nie tylko sprzedaje fundusz za kwotę niższą od ceny zakupu, ale nadal płaci podatek od zysków kapitałowych, z których nie uzyskał korzyści. Może to być szczególnie szkodliwe dla inwestorów posiadających fundusz na rachunkach podlegających opodatkowaniu, ponieważ podatków nie można odroczyć w taki sam sposób, jak w przypadku inwestycji z odroczonym podatkiem, takiej jak plan 401 (k).
Niech nadejdą dobre czasy
Fundusze są likwidowane z różnych powodów, a jedną z głównych przyczyn są słabe wyniki w rankingu. Słabe wyniki zmniejszają przepływy aktywów, ponieważ inwestorzy decydują się nie kupować funduszu, który nie radzi sobie dobrze. Obniża również osiągnięcia firmy zarządzającej funduszami powierniczymi. Jeśli firma ma pięć funduszy, a cztery z nich mają się dobrze, zamknięcie grupy o słabych wynikach daje firmie historię opartą na czterech udanych funduszach.
Słabe wyniki skutkują również złym rozgłosem, co może prowadzić do dużych wykupów. Wraz ze spadkiem bazy aktywów rosną koszty prowadzenia działalności. Fundusze działają w oparciu o korzyści skali, przy czym większe jest lepsze z punktu widzenia oszczędności kosztów. W miarę wzrostu kosztów prowadzenie funduszu może stać się nieopłacalne.
Jeśli inwestorzy tracą pieniądze, fundusz prawdopodobnie pozostanie otwarty tak długo, jak długo będzie działał z zyskiem, ale gdy towarzystwo funduszu zacznie odczuwać upał, fundusz zostanie rozwiązany. W końcu towarzystwa funduszy prowadzą działalność, aby osiągać zyski.
„Jak długo?”Blues
Zamknięcie funduszy jest powszechne, szczególnie w przypadku nowych funduszy. Jeśli fundusz nie zyska popularności i nie wzrośnie w ciągu pierwszych trzech lat, prawdopodobnie zostanie zamknięty. Kilkaset funduszy zamknięto prawie każdego roku pod koniec lat 90. i na początku XXI wieku. Fundusze niszowe są szczególnie wrażliwe, ponieważ często są inwestowane w modę lub koncentrują się na tak niewielkim aspekcie branży, że istnieje ryzyko, że koncepcja ta nigdy nie zostanie przyjęta przez inwestorów.
Oznaki, że fundusz jest kandydatem do zamknięcia, obejmują duży spadek wyników, który utrzymuje się bez poprawy. Słabe osiągnięcia na przestrzeni kilku lat to kolejne ostrzeżenie. Ponieważ słabe wyniki długoterminowe po prostu nie są atrakcyjne dla inwestorów, kolejnym możliwym wskaźnikiem są ciężkie wykupy.
Kiedy jesteś w dół i na zewnątrz
Jeśli masz wrażenie, że Twój fundusz się wyczerpuje, co powinieneś zrobić? Istnieją różne strategie dla różnych funduszy. Jeśli zainwestowałeś w otwarty fundusz inwestycyjny, a oznaki końca nadchodzą, czas jak najszybciej wyruszyć do wyjścia. Kiedy wszyscy inwestorzy chcą sprzedać określony fundusz, presja sprzedażowa ma tendencję do obniżania ceny funduszu. Wydostanie się wcześniej niż później może pomóc Ci uzyskać lepszą cenę za swoje akcje i odzyskać jak największą część inwestycji.
Jeśli inwestujesz w fundusz zamknięty, spójrz na aktywa bazowe. Jeśli fundusz sprzedaje z premią, sprzedaj, aby zmaksymalizować wypłatę. Jeśli fundusz obraca się z dyskontem, możesz chcieć go zatrzymać, ponieważ otrzymasz zapłatę od pełnej wartości aktywów, gdy fundusz je upłynni.
Podsumowanie
Zamknięcia funduszy powierniczych nie są wydarzeniami nadzwyczajnymi. Mają miejsce cały czas w ramach naturalnego cyklu biznesowego branży funduszy. Możesz zminimalizować swoją ekspozycję na te zdarzenia, inwestując w fundusze z długą historią sukcesów i uważnie monitorując swoją ekspozycję na produkty niszowe. Kiedy następuje zamknięcie, nie jest to koniec świata. Podejmij odpowiednie działania, wyciągnij wnioski z doświadczenia i ponownie wykorzystaj swoje zasoby, aby utrzymać długoterminowe cele inwestycyjne na właściwym torze.