Zmodyfikowana metoda Dietza
Co to jest zmodyfikowana metoda Dietza?
Zmodyfikowana metoda Dietza to sposób mierzenia historycznego zwrotu portfela na podstawie ważonych obliczeń jego przepływów pieniężnych. Metoda bierze pod uwagę czas przepływów pieniężnych i zakłada stałą stopę zwrotu w określonym przedziale czasu.
Zmodyfikowaną metodę Dietza uważa się za dokładniejszą niż prostą metodę Dietza, która zakłada, że wszystkie przepływy pieniężne pochodzą z połowy ocenianego okresu.
Zrozumienie zmodyfikowanej metody Dietza
Zmodyfikowaną metodę Dietza uważa się za dokładne odzwierciedlenie indywidualnej stopy zwrotu z inwestycji. Uwzględnia wartość rynkową udziałów na początku okresu; jego wartość rynkową na koniec okresu; wszystkie przepływy pieniężne w tym okresie oraz czas, przez jaki każde zdarzenie związane z przepływem pieniężnym było utrzymywane na rachunku.
Kluczowe wnioski
- Zmodyfikowana metoda Dietza jest obecnie szeroko stosowana przez firmy inwestycyjne do raportowania wyników klientom.
- Uważa się, że jest to dokładniejsze odzwierciedlenie indywidualnej stopy zwrotu.
- Ta metoda wyklucza czynniki zewnętrzne, które w przeciwnym razie mogłyby wypaczyć liczby.
- Przepływem gotówki w tym przypadku mogą być wpłaty, wypłaty lub opłaty.
Liczba osiągnięta przy użyciu zmodyfikowanej metody Dietza jest czasami nazywana zmodyfikowaną wewnętrzną stopą zwrotu (MIRR), która jest miarą często używaną przy decyzjach dotyczących budżetowania kapitałowego.
Niezależnie od jej zastosowania, celem pomiaru wewnętrznej stopy zwrotu jest wykluczenie czynników zewnętrznych, które mogłyby wypaczyć wyniki.
Dlaczego przyjęto tę metodę
Organy nadzoru sektora finansowego i inwestorzy w coraz większym stopniu dążą do większej przejrzystości w zakresie obliczania i raportowania zwrotów z inwestycji. Zmodyfikowana metoda Dietza jest powszechnie uznawana za krok w kierunku ulepszonego raportowania atrybucji portfela inwestycyjnego i jest obecnie powszechnie stosowana w branży zarządzania inwestycjami.
Wynik zastosowania zmodyfikowanej metody Dietza jest czasami nazywany zmodyfikowaną wewnętrzną stopą zwrotu.
Metoda polega na analizie zwrotu z portfela ważonej dolarem. To sprawia, że jest to dokładniejszy sposób pomiaru zwrotu z portfela niż prostsza metoda geometrycznej stopy zwrotu, chociaż może napotkać problemy w okresach dużej zmienności lub w przypadku wielu przepływów pieniężnych w danym okresie.
To podejście do obliczania zwrotu jest podobne do metody zwrotu ważonego dolarem, ale ma tę zaletę, że nie wymaga od narzędzia do rozwiązywania problemów znalezienia dokładnej stopy zwrotu.
Metoda została nazwana na cześć Petera O. Dietza, naukowca i autora wpływowych prac w latach sześćdziesiątych XX wieku na temat pomiaru zwrotów z inwestycji funduszy emerytalnych. Jego pierwotnym pomysłem było znalezienie szybszego sposobu obliczania IRR niż metody, które były wówczas dostępne, które opierały się na komputerach, które były prymitywne według dzisiejszych standardów.
Obecnie stosunkowo łatwo jest obliczyć rzeczywisty zwrot ważony w czasie, obliczając dzienny zwrot i łącząc geometrycznie, aby uzyskać zwrot za miesiąc, kwartał lub dowolny inny okres. Jednak zmodyfikowana metoda Dietza pozostaje użyteczna ze względu na korzyści związane z obliczaniem atrybucji wydajności, które są niedostępne w przypadku metod obliczeń ważonych w czasie.
Ta metoda obliczania zwrotu jest wizytówką nowoczesnego zarządzania portfelem. Jest to jedna z metodologii obliczania zwrotów zalecana przez Investment Performance Council (IPC) w ramach ich Globalnych Standardów Wydajności Inwestycji (GIPS). Normy te mają na celu zapewnienie spójności w sposobie obliczania zwrotów z portfela w skali międzynarodowej.