Target-Term Security (MITTS) indeksu rynkowego
Definicja terminowego zabezpieczenia indeksu rynkowego (MITTS)
Indeks rynku zabezpieczeń cel określony jest typ głównego chronione nocie zaprojektowany, aby zapewnić zaangażowanie w akcje, przy jednoczesnej ochronie inwestycji początkowej. Został pierwotnie opracowany przez Merrill Lynch i został zaprojektowany w celu ograniczenia ryzyka spadku, na które jest narażony inwestor, a jednocześnie zapewnia zwrot proporcjonalny do zwrotu z określonego indeksu giełdowego. Rynkowe papiery wartościowe z terminem docelowym zazwyczaj nie dają właścicielowi prawa do wykupu papieru wartościowego przed terminem wykupu, ani też zazwyczaj nie dają prawa do wcześniejszego wezwania do emisji.
Zrozumienie terminowych zabezpieczeń indeksów rynkowych (MITTS)
Celem długoterminowego zabezpieczenia indeksu rynkowego jest zapewnienie ekspozycji kapitałowej na portfel inwestora, przy jednoczesnym zapewnieniu gwarancji, że nawet jeśli giełda zachowuje się słabo w określonym horyzoncie inwestycyjnym, nadal pozostanie mu określona minimalna kwota kapitał. Chociaż rynkowe papiery wartościowe z terminem docelowym inwestują na rynkach kapitałowych, są uważane za instrumenty dłużne.
Przykład MITTS
Na przykład załóżmy, że inwestor mógłby dziś kupić jednostki papierów wartościowych z terminem docelowym na indeks rynkowy po cenie 10 USD za sztukę. Terminowe papiery wartościowe indeksu rynkowego zapadają dokładnie w ciągu jednego roku, w którym to czasie wymagają zwrotu wartości kapitału w wysokości 10 USD dla inwestora plus proporcjonalny zwrot oparty na wynikach wybranego indeksu, takiego jak S&P 500, w tym czasie okres czasu. Tak więc, jeśli S&P 500 załamie się w ciągu roku, inwestor nadal otrzyma zwrot 10 dolarów za jednostkę. Jeśli jednak S&P 500 dobrze sobie radzi w ciągu roku, inwestor otrzyma zwrot 10 USD za jednostkę plus dodatkową kwotę za jednostkę obliczoną na podstawie zwrotu z S&P 500. Emitent papieru żąda na ogół procentu wszelkich zarobków uzyskanych z instrumentu wartościowego indeksu rynkowego w terminie docelowym, wraz ze standardowymi opłatami.
Wady MITTS
Pomimo ograniczeń strat i rozsądnej długości okresu do wykupu, rynkowe papiery wartościowe z terminem docelowym mają kilka wad, o których inwestorzy muszą wiedzieć. Po pierwsze, podlegają opodatkowaniu niezależnie od tego, czy indeks bazowy odnotowuje zyski czy straty. Po drugie, posiadaczom surowo zabrania się sprzedaży papierów wartościowych z terminem docelowym na indeks rynkowy przed terminem zapadalności. Ponadto inwestorzy, którzy kupują te papiery wartościowe, mogą potencjalnie zyskać na wartości w celu ochrony przed spadkiem. Podczas gdy kapitał jest chroniony, inwestor zrealizuje tylko część potencjalnych zysków.