Jak długo trwa połączenie?

Korporacyjne  fuzje i przejęcia  mogą się znacznie różnić w momencie ich podejmowania zostać zakończone. Okres ten może trwać od sześciu miesięcy do kilku lat. Istnieje szereg indywidualnych kroków, które muszą zostać pomyślnie zakończone przez dwie  spółki publiczne,  zanim zostaną one prawnie połączone w jeden podmiot. Firmy zwykle współpracują z bankiem inwestycyjnym przy zarządzaniu procesem fuzji, który obejmuje zatwierdzenia, dokumentację i wdrożenie.

Gdy firmy przechodzą przez proces fuzji, harmonogram fuzji jest często ważnym nagłówkiem komunikacji. Kierownictwo zazwyczaj omawia szczegóły połączenia i odpowiada na bieżące pytania analityków w kwartalnych raportach o zyskach. Punkty kontrolne, terminy i harmonogramy mogą być korygowane w trakcie procesu. Należyta staranność regulacyjna na całym świecie w odniesieniu do światowych konglomeratów może ujawnić dowolną liczbę dziwactw, które mogą wydłużyć czas uzyskania pełnego zatwierdzenia.

Planowanie

Zasadniczo okres fuzji rozpoczyna się, gdy firma decyduje się na zakup innej firmy. Firma określi, dlaczego fuzja jest korzystna dla jej działalności i jakie pozytywne elementy wyniknie z przejęcia innej firmy. Będzie to również wymagało dogłębnej oceny własnej działalności.

Przeprowadzi analizę swojej branży, kim są jej konkurenci, jakie są bariery dalszego rozwoju, jak działa łańcuch dostaw i wiele innych czynników. Firma będzie musiała ocenić swoje mocne i słabe strony, aby określić, gdzie występują luki w jej działalności i jak te luki można wypełnić poprzez przejęcie. Oceniając te obszary, firma przejmująca będzie w stanie określić, czego potrzebuje po fuzji: zwiększone przychody, redukcje kosztów, dominacja na rynku, ulepszenia technologiczne lub inne korzystne synergie.

Umowa fuzji

Gdy firma przejmująca określi swoją potrzebę fuzji, wyszuka spółki docelowe, zdecyduje się na spółkę, która będzie pasować, i ceni tę firmę, cały proces fuzji oficjalnie rozpoczyna się od złożenia oferty przez jedną firmę drugiej.

Obie firmy będą zwykle zaangażowane w dyskusje przy drzwiach zamkniętych na temat planowanego połączenia, a uzgodnienia mogą być zawarte po pierwszej ofercie, ale zwykle negocjacje będą obejmować kilka ofert i ciągłe dyskusje, które mogą trwać kilka miesięcy.

Należyta staranność

Po zaakceptowaniu oferty rozpoczyna się okres due diligence. Jest to długi i szczegółowy proces, w ramach którego firma przejmująca analizuje każdy aspekt firmy przejmowanej. Obejmuje to wszystkie aspekty finansowe, od bilansów po wskaźniki, pracowników, klientów, łańcuchy dostaw, udział w rynku, procedury operacyjne i nie tylko. Badanie firmy docelowej pomaga nabywcy potwierdzić lub skorygować wartość firmy docelowej i wykryć wszelkie potencjalne problemy związane z przejmowaną działalnością.

Po osiągnięciu porozumienia między dwiema firmami i sfinalizowaniu due diligence obie firmy zdecydują o ostatecznym rodzaju sprzedaży. Firmy określą, czy sprzedaż zostanie dokonana poprzez zakup aktywów, czy też zakup akcji. Następnie nabywca sfinalizuje ustalenia dotyczące finansowania zakupu.

Ostateczne szczegóły propozycji połączenia są określane w komunikacji korporacyjnej i przekazywane  akcjonariuszom  obu spółek. Ogłoszenia i komunikaty o połączeniu zawierają również szczegóły dotyczące głosów akcjonariuszy, które zwykle mają miejsce na nadzwyczajnym zgromadzeniu lub dorocznym zgromadzeniu wspólników spółki. Zakładając, że wymagane głosy zostaną uzyskane z obu stron, połączenie przechodzi następnie do fazy zatwierdzania przez organ regulacyjny.

Zatwierdzenie przez przepisy

W wielu przypadkach przyjazne oferty połączeń przechodzą zazwyczaj dość szybko przez fazę komunikacji korporacyjnej, ale mogą być spowolnione na miesiące lub lata na etapie zatwierdzania przez organy regulacyjne. Ogólnie rzecz biorąc, czas wymagany na zatwierdzenie przez organ regulacyjny będzie zależał od zakresu i rozmiaru działalności firmy.

Firmy działające w wielu lokalizacjach muszą uzyskać zgodę władz każdego kraju. Im więcej krajów prowadzi działalność, tym dłuższy i bardziej żmudny może być ten proces. Krajowe organy regulacyjne w USA będą uważnie analizować konkurencyjne aspekty połączenia, oprócz zmiennych operacyjnych. W niektórych przypadkach firmy mogą być zobowiązane do zintegrowania pewnych przepisów nakazanych przez rząd, zanim będzie można uzyskać zgodę. Może to obejmować zbycie niektórych obszarów połączonych przedsiębiorstw, w których można zidentyfikować cechy monopolistyczne, które są zgodne z przepisami antymonopolowymi.

Podsumowanie

Ogólnie rzecz biorąc, zazwyczaj oczekuje się synergii w wyniku połączenia przedsiębiorstw, które jest wynikiem połączenia kluczowych obszarów biznesowych i redukcji kosztów. Te połączenia i synergie stwarzają największą potrzebę analizy korporacyjnej i dogłębnej analizy due diligence.

Różne zmienne występujące w każdym indywidualnym scenariuszu połączenia są również czynnikami wpływającymi na całkowity czas potrzebny do zakończenia połączenia od wprowadzenia do ostatecznego kompleksowego zatwierdzenia. Szacunki rynkowe zakładają, że fuzja ma zakończyć się w czasie od sześciu miesięcy do kilku lat. W niektórych przypadkach zakończenie całego procesu połączenia może zająć tylko kilka miesięcy. Jeśli jednak istnieje szeroki wachlarz zmiennych i przeszkód związanych z zatwierdzeniem, proces połączenia może zostać wydłużony do znacznie dłuższego okresu.