Maksymalna wypłata (MDD)
Co to jest maksymalna wypłata (MDD)?
Maksymalny spadek (MDD) to maksymalna obserwowana strata portfela od szczytu do dołka, zanim zostanie osiągnięty nowy szczyt. Maksymalna wypłata jest wskaźnikiem ryzyka spadku w określonym czasie.
Może być stosowany zarówno jako samodzielna miara, jak i jako dane wejściowe do innych wskaźników, takich jak „zwrot z maksymalnego spadku” i współczynnik Calmar. Maksymalna wypłata jest wyrażona w procentach.
Wzór na maksymalne wypłaty to
Zrozumienie maksymalnej wypłaty
Maksymalny spadek to specyficzna miara spadku, która polega na największym przesunięciu z najwyższego punktu do najniższego punktu, zanim zostanie osiągnięty nowy szczyt. Należy jednak pamiętać, że mierzy on tylko wielkość największej straty, bez uwzględniania częstotliwości dużych strat. Ponieważ mierzy tylko największą wypłatę, MDD nie wskazuje, ile czasu zajęło inwestorowi odzyskanie strat po stracie ani czy inwestycja w ogóle się odrodziła.
Maksymalna wypłata (MDD) jest wskaźnikiem używanym do oceny względnego ryzyka jednej strategii monitorowania akcji w porównaniu z inną, ponieważ koncentruje się na ochronie kapitału, która jest kluczowym problemem dla większości inwestorów. Na przykład dwie strategie przesiewowe mogą mieć taką samą średnią wyższą wydajność, błąd śledzenia i zmienność, ale ich maksymalne wypłaty w porównaniu z benchmarkiem mogą być bardzo różne.
Preferowana jest niska maksymalna wypłata, ponieważ oznacza to, że straty z inwestycji były niewielkie. Jeśli inwestycja nigdy nie straciła ani grosza, maksymalna wypłata wyniosłaby zero. Najgorsza możliwa maksymalna wypłata wyniosłaby -100%, co oznacza, że inwestycja jest całkowicie bezwartościowa.
MDD należy wykorzystywać we właściwej perspektywie, aby uzyskać z niego maksymalne korzyści. W tym względzie szczególną uwagę należy zwrócić na rozpatrywany okres. Na przykład hipotetyczny fundusz Gamma od 2000 r. Istnieje od 2000 r., A jego maksymalne wypłaty wynoszą -30% w okresie do 2010 r. Chociaż może się to wydawać ogromną stratą, należy zauważyć, że S&P 500 spadł o ponad 55% od szczytu w październiku 2007 r. Do najniższego poziomu w marcu 2009 r. Podczas gdy do oceny ogólnych wyników funduszu Gamma należałoby wziąć pod uwagę inne wskaźniki, z punktu widzenia MDD, fundusz ten znacznie przewyższył swój benchmark.
Kluczowe wnioski
- Maksymalny spadek (MDD) jest miarą największego spadku ceny aktywa od szczytu do dołka.
- Uważa się, że maksymalne wypłaty są wskaźnikiem ryzyka spadku, przy czym duże MDD sugerują, że ruchy spadkowe mogą być niestabilne.
- Chociaż MDD mierzy największą stratę, nie uwzględnia częstotliwości strat ani wielkości jakichkolwiek zysków.
Przykład maksymalnej wypłaty
Rozważ przykład, aby zrozumieć pojęcie maksymalnej wypłaty. Załóżmy, że portfel inwestycyjny ma początkową wartość 500 000 USD. Portfel rośnie do 750 000 USD w pewnym okresie, po czym spada do 400 000 USD podczas gwałtownej bessy. Następnie wraca do 600 000 $, po czym ponownie spada do 350 000 $. Następnie kwota ta podwoiła się, osiągając 800 000 USD. Jaka jest maksymalna wypłata?
The maximum drawdown in this case is=$350,000-750,000$750,000=-53.33%\ begin {aligned} & \ text {Maksymalna wypłata w tym przypadku wynosi} \\ & \ qquad \ quad = \ frac {\ 350 000-750 000} {\ $ 750 000 = -53,33 \%} \ end {aligned}WcześniejszeMaksymalna wypłata w tym przypadku wynosi=$750,000=-53.33%
Zwróć uwagę na następujące punkty:
- W obliczeniach MDD przyjęto początkowy szczyt w wysokości 750 000 USD. Pośredni szczyt w wysokości 600 000 USD nie jest używany, ponieważ nie reprezentuje nowego maksimum.
- Nowy szczyt w wysokości 800 000 USD również nie jest używany, ponieważ pierwotna wypłata rozpoczęła się od szczytu 750 000 USD.
- Kalkulacja MDD uwzględnia najniższą wartość portfela (w tym przypadku 350 000 USD) przed osiągnięciem nowego szczytu, a nie tylko pierwszy spadek do 400 000 USD.