Inwestowanie w magiczną formułę
W co inwestuje Magic Formula?
Inwestowanie według magicznej formuły odnosi się do opartej na zasadach, zdyscyplinowanej strategii inwestowania, która uczy ludzi stosunkowo prostej i łatwej do zrozumienia metody inwestowania wartości. Opiera się na ilościowych ekranach spółek i akcji i ma na celu pokonanie średnich rocznych zwrotów z giełdy przy użyciu S&P 500 do reprezentowania zwrotu rynkowego. Mówiąc prościej, działa poprzez rankingowanie akcji na podstawie ich ceny i zwrotu z kapitału.
Inwestowanie według magicznej formuły podpowiada, jak podejść do inwestowania w wartość z metodycznej i pozbawionej emocji perspektywy. Opracowany przez Joela Greenblatta – inwestora, zarządzającego funduszami hedgingowymi i profesora biznesu – formuła ma zastosowanie do spółek o dużej kapitalizacji, ale nie obejmuje żadnych małych ani mikroprzedsiębiorstw.
Magiczna formuła inwestowania uwzględnia tylko akcje o dużej kapitalizacji i nie obejmuje spółek o małej kapitalizacji.
Zrozumienie inwestowania w Magic Formula
Strategia magicznej formuły została po raz pierwszy opisana w bestsellerowej książce z 1980 roku „Mała książeczka, która bije rynek” oraz w wydaniu uzupełniającym z 2010 roku „Mała książeczka, która wciąż bije rynek” przez inwestora Joela Greenblatta. Greenblatt, założyciel i Były zarządzający funduszem w Gotham Asset Management, jest absolwentem Wharton School na University of Pennsylvania i adiunktem w szkole biznesu Columbia University.
W książce Greenblatt przedstawia dwa kryteria inwestowania w akcje: cenę akcji i koszt kapitału przedsiębiorstwa. Zamiast przeprowadzać fundamentalną analizę spółek i akcji, inwestorzy korzystają z internetowego narzędzia Greenblatt do przesiewania akcji, aby wybrać od 20 do 30 najlepszych spółek, w które chcą zainwestować. Rankingi firm opierają się na:
- Zyski ich akcji, które są obliczane jako zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT)
- Ich zysk, który jest obliczany jako zysk na akcję (EPS) podzielony przez aktualną cenę akcji
- Zwrot z kapitału, który mierzy, jak skutecznie generują dochody ze swoich aktywów.
Inwestorzy, którzy stosują tę strategię, sprzedają tracące akcje, zanim trzymają je przez rok, aby skorzystać z rezerwy na podatek dochodowy, która umożliwia inwestorom wykorzystanie strat do skompensowania zysków. Sprzedają zwycięskie akcje po upływie jednego roku, aby skorzystać z obniżonych stawek podatku dochodowego od długoterminowych zysków kapitałowych. Następnie rozpoczynają proces od nowa.
Jak stwierdził Greenblatt w wywiadzie udzielonym Barron’s w 2006 roku, magiczna formuła ma pomóc inwestorom w „kupowaniu średnio dobrych spółek po niskich cenach”. Korzystając z tego prostego, pozbawionego emocji podejścia, inwestorzy szukają firm, które mają dobre perspektywy z punktu widzenia inwestowania wartości.
Kluczowe wnioski
- Inwestowanie według magicznej formuły to sprawdzona strategia, która może zwiększyć Twoje szanse na osiągnięcie lepszych wyników niż rynek.
- Strategia koncentruje się na wyszukiwaniu firm, które spełniają określone kryteria i wykorzystują metodyczny, pozbawiony emocji proces zarządzania portfelem w czasie.
- Strategia oparta na wartościach została opracowana przez inwestora i zarządzającego funduszami hedgingowymi Joela Greenblatta.
Uwagi specjalne
Ponieważ magiczna formuła Greenblatta dotyczy tylko spółek o kapitalizacji rynkowej większej niż 100 milionów dolarów, wyklucza akcje o małej kapitalizacji. Resztę będą wszystkie duże firmy, ale nie obejmuje spółek finansowych, przedsiębiorstw użyteczności publicznej i firm spoza USA.
Poniższe punkty opisują sposób działania formuły:
- Ustaw minimalną kapitalizację rynkową dla swoich spółek portfelowych. Powinna być zwykle wyższa niż 100 milionów dolarów.
- Upewnij się, że wykluczasz wszelkie zapasy finansowe lub użyteczności publicznej, gdy wybierasz swoje firmy.
- Z wyłączeniem amerykańskich kwitów depozytowych (ADR). To są akcje zagranicznych spółek.
- Oblicz zysk z zysków każdej firmy (EBIT ÷ Wartość przedsiębiorstwa).
- Oblicz zwrot z kapitału każdej firmy [EBIT ÷ (aktywa trwałe netto + kapitał obrotowy)].
- Ranking wybranych firm według najwyższych zysków i najwyższego zwrotu z kapitału.
- Kup od dwóch do trzech pozycji miesięcznie w 20-30 najlepszych firmach w ciągu roku.
- Każdego roku należy ponownie zbilansować portfel, sprzedając przegranych na tydzień przed końcem roku. Wyprzedaż zwycięzców tydzień po roku.
- Powtarzaj ten proces każdego roku przez co najmniej pięć do 10 lat lub dłużej.
Według Greenblatta, jego strategia inwestowania w magiczną formułę przyniosła roczne zwroty w wysokości 30%. Chociaż różnią się one pod względem obliczania zwrotów od strategii, wielu niezależnych badaczy odkryło, że podejście do inwestowania w magiczne formuły wydaje się przynosić dobre wyniki w analizie historycznej w porównaniu z S&P 500.