Uwaga dotycząca opcji wydajności cieczy (LYON)
Co to jest uwaga dotycząca opcji wydajności płynów (LYON)?
Obligacje z opcjami płynnego zysku (LYON) to forma zerokuponowych obligacji zamiennych, które umożliwiają posiadaczowi lub emitentowi zamianę obligacji na określoną liczbę akcji spółki. Merrill Lynch wprowadził pierwszy LYON for Waste Management (WM ) w 1985 roku.
Kluczowe wnioski
- Płynne obligacje opcyjne (LYON), wprowadzone przez Merrill Lynch w 1985 r., Są formą zerokuponowych obligacji zamiennych.
- LYON mają z góry określoną funkcję konwersji, która umożliwia ich posiadaczowi lub emitentowi konwersję na ustaloną liczbę akcji zwykłych.
- LYONY są płatne na żądanie, co daje emitentowi prawo do ich odkupienia, oraz zbywalne, co daje posiadaczowi prawo do ich odsprzedaży.
Zrozumienie notatek dotyczących opcji płynnych zysków (LYON)
LYON to obligacje zerokuponowe. Są to obligacje zamienne, na żądanie (co daje emitentowi prawo do ich odkupienia) i sprzedaży (co daje posiadaczowi prawo do ich odsprzedaży). Te trzy cechy, wraz z faktem, że nie oferują kuponów, sprawiły, że po pierwszym wprowadzeniu stały się innowacją finansową.
LY ON są uważane za instrument syntetyczny. Bycie syntetycznym narzędziem oznacza, że mają strukturę, która symuluje przepływy pieniężne innych instrumentów finansowych. Zamienny cecha pozwala im zostać przekształcony określonej liczby akcji spółki bazowego w określonym czasie w ciągu życia więź, zwykle w gestii obligatariusza. Charakter sprzedaży LYON-u umożliwia obligatariuszowi wymuszenie na emitencie wykupu papieru wartościowego w określonych terminach przed terminem wykupu. Cena odkupu jest ustalana w momencie emisji i zwykle jest równa wartości nominalnej.
Podczas gdy funkcje zamienne i typu „put” nagradzają inwestora, funkcja wywoływana nagradza emitenta. Obligacja płatna na żądanie to taka, która może zostać wezwana do wykupu przez emitenta przed terminem jej zapadalności. Emitenci zazwyczaj robią to, gdy stopy procentowe spadają i mogą zaoszczędzić pieniądze, natychmiast wykupując obligacje. W takim przypadku obligacja zapłaci z góry ustaloną cenę na podstawie jej obecnego wieku.
Zerowy kupon LYON nie zapewni inwestorowi regularnego przepływu dochodów. Obligacja zerokuponowa to dłużny papier wartościowy, który nie jest objęty oprocentowaniem ani kuponem. Zwykle jest oferowany z dużym dyskontem i przynosi zysk w terminie zapadalności z wykupem po pełnej wartości nominalnej.
Emitenci noty dotyczącej opcji płynnego zysku (LYON)
Merrill Lynch zaprojektował i służył jako główny subemitent dla LYONs. Inwestor decydujący się na zamianę swojego LYON na akcje zwykłe otrzyma akcje emitenta obligacji. Po zakończeniu konwersji LYON na akcje posiadaczowi przysługują wszystkie prawa i dywidendy zwykłego akcjonariusza w tej spółce. Oprócz Waste Management, niektóre znane firmy, które wydały LYON-y za pośrednictwem Merrill Lynch, to Eastman Kodak, American Airlines, Motorola i Marriott.