Opcja podsumowania
Co to jest opcja wsteczna?
Znana również jako opcja z perspektywy czasu, opcja retrospekcji daje posiadaczowi przewagę, jaką jest znajomość historii podczas określania, kiedy skorzystać z opcji. Ten rodzaj opcji zmniejsza niepewność związaną z momentem wejścia na rynek i zmniejsza szanse, że opcja wygaśnie bezwartościowo. Opcje okresu ważności są drogie w wykonaniu, więc te zalety mają swoją cenę.
Kluczowe wnioski
- Opcje retrospekcji to egzotyczne opcje, które pozwalają kupującemu zminimalizować żal.
- Opcje retrospekcji są dostępne tylko na rynku pozagiełdowym (OTC), a nie na żadnej z głównych giełd.
- Te opcje są drogie do ustalenia, a potencjalne zyski są często niwelowane przez koszty.
Jak działa opcja retrospekcji
Jako rodzaj egzotycznej opcji, retrospekcja pozwala użytkownikowi „spojrzeć wstecz” lub przejrzeć ceny aktywów bazowych w okresie życia opcji po jej zakupie. Posiadacz może wówczas wykonać opcję w oparciu o najkorzystniejszą cenę aktywów bazowych. Posiadacz może skorzystać z najszerszej różnicy między ceną wykonania a ceną aktywów bazowych. Opcje retrospekcji nie są dostępne na głównych giełdach. Zamiast tego nie są notowane na giełdzie i są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC).
Opcje retrospektywne to opcje rozliczane gotówkowo, co oznacza, że posiadacz otrzymuje rozliczenie gotówkowe w momencie realizacji w oparciu o najkorzystniejszą różnicę między wysokimi i niskimi cenami w okresie zakupu. Sprzedawcy opcji retrospektywnych wyceniliby opcję na najszerszą spodziewaną odległość różnicy cen lub w jej pobliżu, w oparciu o przeszłą zmienność i popyt na opcje. Koszt zakupu tej opcji byłby pobierany z góry. Rozliczenie będzie równe zyskom, jakie mogliby osiągnąć, kupując lub sprzedając aktywa bazowe. Gdyby rozliczenie było większe niż początkowy koszt opcji, wówczas nabywca opcji miałby zysk w momencie rozliczenia, inną rozsądną stratę.
Naprawiono a zmienne opcje podsumowania
W przypadku korzystania z opcji retrospektywnej o stałym wykonaniu, cena wykonania jest ustalana lub ustalana w momencie zakupu, podobnie jak w przypadku większości innych rodzajów transakcji opcyjnych. Jednak w przeciwieństwie do innych opcji, w momencie wykonania najkorzystniejsza cena aktywów bazowych w całym okresie obowiązywania kontraktu jest używana zamiast bieżącej ceny rynkowej. W przypadku call, posiadacz opcji może przejrzeć historię cen i zdecydować się na wykonanie w punkcie o najwyższym potencjale zwrotu. W przypadku opcji sprzedaży posiadacz może wykonać ją po najniższej cenie aktywa, aby osiągnąć największy zysk. Kontrakt opcja osiada w wybranej minionym ceną rynkową a przed ustalonym strajku.
W przypadku korzystania z opcji retrospektywnej zmiany ceny wykonania cena wykonania jest ustalana automatycznie w momencie zapadalności na najkorzystniejszą cenę bazową osiągniętą w okresie obowiązywania kontraktu. Opcje kupna ustalają wykonanie po najniższej cenie aktywów bazowych. Z drugiej strony, opcje sprzedaży ustalają strajk w najwyższym punkcie cenowym. Opcja zostanie następnie rozliczona z ceną rynkową, obliczając zysk lub stratę ze zmiennego wykonania.
Opcja fixed strike rozwiązuje problem wyjścia z rynku – najlepszy czas na wyjście. Strajk pływający rozwiązuje problem wejścia na rynek – najlepszy czas na wejście na rynek.
Przykłady opcji podsumowania
Na przykład numer jeden, jeśli zakładasz, że cena akcji wynosi 50 USD zarówno na początku, jak i na końcu trzymiesięcznego kontraktu opcyjnego, nie ma więc żadnej zmiany netto, zysku ani straty. Ścieżka kolby będzie taka sama dla wersji ze stałym i pływającym uderzeniem. W pewnym momencie trwania opcji najwyższa cena wynosi 60 USD, a najniższa 40 USD.
- W przypadku opcji retrospekcji ze stałym wykonaniem cena wykonania wynosi 50 USD. Najlepsza cena w całym okresie użytkowania to 60 USD. W momencie strajku cena akcji wynosi 50 USD. Zysk dla posiadacza połączenia wynosi 60 – 50 $ = 10 $.
- W przypadku opcji wygaśnięcia zmiennego strajku najniższa cena w całym okresie eksploatacji wynosi 40 USD. W momencie zapadalności cena akcji wynosi 50 USD, co jest ceną wykonania. Zysk posiadacza wynosi 50 – 40 $ = 10 $.
Zysk jest taki sam, ponieważ akcje przeniósł taka sama kwota wyższa i niższa czasie życia opcji.
W przykładzie numer dwa, załóżmy, że akcje miały ten sam szczyt 60 USD i 40 USD, ale pod koniec kontraktu zamknął się kwotą 55 USD, uzyskując zysk netto w wysokości 5 USD.
- W przypadku opcji retrospekcji ze stałym ostrzeżeniem najwyższa cena wynosi 60 USD. Cena wykonania wynosi 50 USD, która została ustalona przy zakupie. Zysk wynosi 10 USD (60 – 50 = 10).
- W przypadku opcji retrospektywnego wykonania zmiennego cena wykonania wynosi 55 USD i jest ustalana na podstawie terminu zapadalności opcji. Najniższa cena to 40 dolarów. Zysk w wysokości 15 $ (55 – 40 = 15).
Na koniec, w przykładzie numer trzy, załóżmy, że kurs zamknął się kwotą 45 USD przy stracie netto w wysokości 5 USD.
- W przypadku opcji retrospekcji ze stałym ostrzeżeniem najwyższa cena wynosi 60 USD. Po odjęciu ceny wykonania wynoszącej 50 USD, która została ustalona przy zakupie. Daje zysk w wysokości 10 $ (60 – 50 = 10).
- W przypadku opcji retrospektywnego wykonania zmiennego cena wykonania wynosi 45 USD i jest ustalana na podstawie terminu zapadalności opcji. Po odjęciu najniższej ceny wynoszącej 40 USD daje zysk w wysokości 5 USD (45 – 40 = 5).