Itayose

Co to jest Itayose?

Itayose to  metoda rozliczeniowa stosowana przez japońskie giełdy towarowe do ustalania cen. Jest to forma rynku aukcyjnego, w której nie wyróżnia się czasu wejścia zlecenia, a cena otwarcia jest wyznaczana na zasadzie pierwszeństwa ceny.

Zrozumieć Itayose

Itayose to zmodyfikowana wersja rynku Walrasian. Personel na giełdach, które stosują metodę Itayose, przekaże cenę tymczasową członkom minimalnym. Członkowie ci składają następnie zlecenia kupna i sprzedaży pracownikom, którzy następnie analizują zamówienia w celu dostosowania ceny tymczasowej. Ten proces jest powtarzany, aż cena dopasuje się do wszystkich zleceń kupna i sprzedaży złożonych przez członków parkietu, rozliczając wszystkie transakcje.

Metoda oczyszczania Itayose

Cena kontraktowa określona metodą Itayose to cena, która maksymalizuje wolumen obrotu i minimalizuje wolumen nieobrotowy zgodnie z zasadą pierwszeństwa ceny i czasu. Warunki tej reguły są takie, że wszystkie zlecenia rynkowe są realizowane jako pierwsze; następnie wszystkie zlecenia z limitem są realizowane w celu sprzedaży / kupna po cenach niższych / wyższych niż cena wykonania, a na koniec następujące kwoty zleceń limitowanych do sprzedaży lub kupna są po cenie wykonania.

Według Japan Exchange Group zlecenia rynkowe mająpriorytet na podstawie czasu przyjęcia zamówienia i są dopasowywane zgodnie z regułą pierwszeństwa ceny i czasu. Wszystkie zlecenia rynkowe, które nie są realizowane metodą Itayose, są nieważne. Dlatego zlecenia rynkowe niekoniecznie są wykonywane. Ponadto, niezależnie od tego, czy transakcja dokonywana jest metodą Itayose, sesja handlowa przechodzi do  metody Zaraba po upływie czasu na przeprowadzenie Itayose, z wyjątkiem zakończenia sesji.

Okres przyjmowania zleceń ustala się analogicznie jak początek obrotu, a transakcja następuje metodą Itayose w tym samym czasie co zamknięcie okresu przyjmowania zleceń. Jeżeli cena ustalona na aukcji zamykającej przekracza określony przedział cenowy (zakres cen wykonywalnych w aukcji zamykającej) od ostatniej ceny kontraktu, transakcja nie jest dokonywana. Zakres cen plików wykonywalnych w aukcji zamykającej jest taki sam, jak zakres cen plików wykonywalnych natychmiastowo.

Reguły określające cenę kontraktową metodą Itayose

Grupa Japan Exchange określa następujące zasady metody Itayose. Poniższe fragmenty pochodzą z ich witryny internetowej:

• Warunek 1 : cena, przy której oferty i oferty są zgodne w zakresie od jednego tickowania powyżej najwyższej ceny zamówienia do jednego tick poniżej najniższej ceny zamówienia * 1.
• Warunek 2: W przypadku, gdy istnieje kilka cen spełniających warunek 1, cena, która maksymalizuje wolumen obrotu.
• Warunek 3: W przypadku, gdy istnieje kilka cen spełniających warunek 2, cena minimalizująca różnicę między skumulowanym wolumenem zleceń sprzedaży a skumulowanym wolumenem zleceń kupna („wolumen nadwyżki”).
• Warunek 4: W przypadku, gdy istnieje kilka cen spełniających warunek 1, cena będzie jedną z następujących: Jeśli skumulowany wolumen sprzedaży jest większy niż skumulowany wolumen kupna przy wszystkich takich cenach, najniższa cena. Jeżeli skumulowany wolumen kupna jest większy niż skumulowany wolumen sprzedaży przy wszystkich takich cenach, najwyższą cenę; lub cena w Warunku 5.
• Warunek 5: jedna z następujących cen: jeśli najwyższa cena z tych, które minimalizują nadwyżkę wolumenu (ograniczona do najniższej ceny spośród tych, w przypadku których nadwyżka wolumenu staje się zbilansowana, oraz najwyższa cena spośród tych, w których nadwyżka wolumenu staje się zbilansowana) gdy ceny sprzedaży bilansowej i kupna zbilansowanego są wliczone w ceny, w których wielkość nadwyżki jest minimalna), cena najwyższa.

Jeżeli między najniższą ceną a najwyższą ceną z tych cen występuje Cena Referencyjna * 2, która minimalizuje wielkość nadwyżki, jest to Cena Referencyjna.

Jeżeli najniższa cena z tych, które minimalizują wielkość nadwyżki, jest wyższa niż Cena Referencyjna, jest to cena najniższa.